机械行业“专精特新”专题研究报告：精选装备制造业“专精特新”“隐形冠军”-20220309-浙商证券-47页_2mb

报告摘要

专精特新专题研究报告总结

核心内容概述

“专精特新”是指具备专业化、精细化、特色化、新颖化优势的中小企业，已成为国家战略，旨在培育一批在细分市场具有核心竞争力的“隐形冠军”企业。2021年中央政治局会议首次将“发展专精特新中小企业”提升至国家层面，推动其成为制造业高质量发展的重要力量。2021年12月，工信部发布《“十四五”促进中小企业发展规划》，提出建立“百十万千”的中小企业梯度培育体系，引导企业走向“专精特新”、“小巨人”、“隐形冠军”等方向。

北交所的设立为“专精特新”中小企业提供了新的资本支持平台，其定位服务中小企业，推动创新型企业融资便利化，支持其发展。

主要观点

政策支持强化
“专精特新”政策从2011年起逐步完善，2021年后进入加速落地阶段，中央财政累计安排100亿元奖补资金，推动企业创新与高质量发展。
机械行业占据主导地位
机械行业是“专精特新”企业的重要组成部分，A股机械板块专精特新上市公司达91家，占总数量的26%，位居各板块之首。主要集中在其他专用机械、仪器仪表、通用机械等子行业，合计占比62%。这些企业多集中在沿海制造大省，如江苏、广东、浙江、安徽、上海等，合计占比达60%。
五大核心赛道
机械行业重点聚焦五大核心赛道：工业机器人、核心零部件、工业气体、检测检验、消费升级。其中：
- 工业机器人：预计到2025年，国内市场增量累计超1000亿元，机器人密度仍有较大提升空间。
- 核心零部件：包括齿轮、减速器及FA自动化零部件，受益于新能源汽车、机器人、工厂自动化等需求。
- 工业气体：市场规模近2000亿元，特种气体国产替代空间广阔。
- 检测检验：市场规模预计达2800亿元，年CAGR约15%，龙头公司通过内生外延加速成长。
- 消费升级：带动数码印花、精酿鲜啤、全地形车等新兴需求，国产供应链企业受益。
企业盈利能力突出
机械板块专精特新上市公司盈利能力强，2020年ROE中位数为11%，毛利率中位数为40%，净利率中位数为16%。市值中位数为42亿元，大部分企业市值低于100亿元。
重点推荐标的
涉及宏华数科、凯美特气、乐惠国际、双环传动、中兵红箭、华测检测、春风动力、绿地谐波、华锐精密、欧科亿、弘亚数控、巨星科技、国茂股份、青鸟消防、东睦股份等。