20211011-中国银河-机械行业月度动态报告_制造业需求虽短期承压_仍看好四季度_专精特新_投资机会_30页_1mb

机械行业2021年10月动态报告总结

核心内容

2021年9月制造业PMI跌至49.6%，结束连续18个月的扩张，表明制造业需求短期承压。然而，机械设备行业仍具备长期投资价值，特别是在“专精特新”领域。前三季度机械设备板块显著强于大盘，主要受益于政策支持、市场需求增长以及行业自动化水平提升。

主要观点

• 制造业投资维持高位：尽管9月PMI下滑，但制造业投资增速仍保持在较高水平，尤其是高技术制造业表现突出。
• 工业机器人持续高增长：2021年1-8月工业机器人产量同比增长63.9%，国内机器人企业逐步崛起，国产化率提升。
• 新能源设备前景广阔：光伏设备、锂电设备、风电设备等受益于碳中和政策，市场空间巨大。
• 智能制造成为趋势：中国处于全球第二梯队，未来有望向第一梯队迈进，智能制造是制造业竞争的核心。
• 政策推动产业升级：多部门发布政策，加快培育制造业优质企业，推动高端装备和智能制造发展。

关键信息

1. 机械设备行业现状

• 机械设备行业是制造业的基础性行业，产品种类繁多，应用广泛。
• 2021年1-8月，固定资产投资增速8.9%，制造业投资增速15.7%。
• 机械设备行业上市公司数量占A股约10.15%，营收占机械行业约15%。

2. 细分子行业表现

• 通用设备：保持较高景气度，工业机器人、机床工具、注塑机等细分行业表现强劲。
• 专用设备：光伏设备、锂电设备、半导体设备、工业机器人等细分行业高景气，预计未来增长空间较大。
• 行业景气度分化：部分行业如光伏、锂电、半导体设备景气度高，而工程机械、机械基础件等部分行业景气度偏弱。

3. 投资建议

• 自上而下：关注符合时代大趋势的产业龙头，如新能源装备、工业母机产业链。
• 自下而上：寻找“专精特新”隐形冠军，如科德数控、绿的谐波、迈为股份等。
• 重点推荐：
  • 工业机器人：埃斯顿（002747.SZ）及拓斯达（300607.SZ）。
  • 光伏设备：迈为股份（300751.SZ）及捷佳伟创（300724.SZ）。
  • 锂电设备：先导智能（300450.SZ）及杭可科技（688006.SH）。

4. 风险提示

• 制造业投资低于预期。
• 政策支持力度低于预期。
• 机器人、光伏、锂电等板块可能受宏观经济波动、技术转化不及预期、市场竞争加剧等影响。

行业发展趋势

• 智能制造：中国处于全球第二梯队，未来将逐步向第一梯队靠拢。
• 碳中和：推动新能源装备发展，如光伏、锂电、氢能等。
• 机器换人：随着人口老龄化和劳动力成本上升，工业机器人需求持续增长。
• 国产替代：在半导体设备、工业机器人、高端数控机床等领域，国内企业正加速追赶。

未来展望

• 国内大循环：将成为国内高端制造行业发展的主要驱动力。
• 产业链升级：通过政策支持和技术创新，推动制造业向高端化、智能化方向发展。
• 资本市场表现：机械设备板块年初以来表现优于沪深300，尤其是高景气细分子行业。

总结

机械设备行业在短期受到制造业需求承压，但长期仍具备增长潜力，特别是在智能制造和新能源设备领域。政策支持、技术进步和市场需求共同推动行业向高端化、智能化发展。建议投资者关注符合“专精特新”趋势的龙头企业及细分领域的隐形冠军，同时注意宏观经济波动、政策变化和行业竞争等潜在风险。