20260528-国元证券-商社美护行业周报_珀莱雅收购花知晓_天猫618启幕_10页_708kb

报告摘要

本报告为2026年5月18日至2026年5月22日的商社美护行业周报，涵盖市场表现、行业重点事件、投资建议及风险提示等内容。

本周（2026.05.18-2026.05.22）商贸零售、社会服务和美容护理行业分别下跌3.23%、3.03%和4.23%，在31个一级行业中排名靠后。
上证综指下跌0.54%，深证成指上涨0.23%，沪深300下跌0.30%。
消费市场表现整体疲软，2026年1-4月社会消费品零售总额同比增长1.9%，但4月社零总额仅增长0.2%，低于市场预期。化妆品行业增长4.7%，而金银珠宝行业大幅下滑21.3%。
重点行业动态包括：
- 美护行业：珀莱雅以3.51亿元收购花知晓12.55%股权，实现控股，花知晓纳入合并报表。2026Q1花知晓收入6.75亿元，净利润1.55亿元。
- 618大促：5月21日天猫618正式开启，李佳琦直播间首日GMV排名前三为SK-II、修丽可、珀莱雅，TOP20中国货品牌占据7席，其中薇诺娜、可复美、毛戈平等表现突出。
- IP衍生品：圆谷公司2026财年收入同比增长23.9%，但海外市场收入同比下滑36.6%。
- 零售行业：老铺黄金控股股东增持股份，沃尔玛中国第一季度净销售额同比增长22.3%，山姆会员商店交易单量持续双位数增长。

珀莱雅收购花知晓：通过现金支付方式收购花知晓12.55%股权，交易金额3.51亿元，实现控股。
618大促表现：李佳琦直播间首日GMV排名前三为SK-II、修丽可、珀莱雅，TOP20中国货品牌中7个为本土品牌。
珈凯生物：北交所过会，合作客户包括珀莱雅、福瑞达、华熙生物等，2023-2025年营收稳步增长，预计2026年上半年营收增长18.04%-26.65%。

民航数据：2026年第21周全国民航执行客运航班量近9.6万架次，日均13783架次，环比上升1.8%，但同比2025年下降7.8%，同比2019年下降2.3%。

商贸零售：合百集团（+43.22%）、华致酒行（+13.44%）、新迅达（+13.09%）、星徽股份（+11.53%）、孩子王（+11.52%）涨幅居前；青木科技（-14.50%）、文峰股份（-12.57%）、天音控股（-10.87%）、跨境通（-10.65%）跌幅居前。
社会服务：实朴检测（+10.55%）、豆神教育（+9.67%）、苏试试验（+8.73%）表现较好；中体产业（-19.96%）、力盛体育（-14.64%）、学大教育（-7.89%）跌幅较大。
美容护理：珀莱雅（+3.69%）、嘉亨家化（+18.87%）涨幅居前；延江股份（-31.63%）、爱美客（-9.17%）、芭薇股份（-6.83%）跌幅较大。