20160807-华泰证券-能源行业周报_发改委_去产能下半年将提速_16页_1mb

行业周报总结（2016年08月07日）

核心内容概述

本报告为2016年8月7日的能源行业周报，涵盖了煤炭与石油板块的市场动态、价格走势、政策影响以及重点公司表现。整体来看，煤炭价格持续上涨，石油价格有所波动，政策层面去产能持续推进，对行业影响深远。

主要观点

• 行业评级：采掘与煤炭开采Ⅱ行业维持“中性”评级。
• 宏观经济与政策：发改委表示下半年去产能将提速，国内煤炭行业去产能完成全年任务的38%，职工安置压力加大。
• 煤炭价格：环渤海动力煤价格连续6周上涨，达到436元/吨，港口库存下降，重点电厂库存显著减少，可用天数增加。
• 石油价格：布油与WTI原油期货结算价下跌，但美国原油产量首次下滑，库欣库存意外减少。
• 国际动态：美国煤炭产量下降，出口减少；沙特下调亚洲石油售价，加剧亚洲市场石油价格战。
• 公司表现：煤炭板块上涨为主，部分公司股价涨幅显著，但也有公司出现下跌；石油板块同样上涨，部分公司表现不佳。

关键信息

煤炭行业

• 价格走势：环渤海动力煤价格连续6周上涨，达到436元/吨，较年初上涨17.5%。
• 库存变化：国内重要港口煤炭库存下降，炼焦煤港口库存上升，重点电厂库存明显下降，可用天数上升至15.82天。
• 政策影响：去产能工作全面督查，上半年煤炭产量下降9.7%，行业整体呈现去产能趋势。
• 区域动态：湖南关闭煤矿257处，退出产能1610万吨；山西煤炭产量下降14.4%；江西计划退出煤炭产能1868万吨以上。
• 行业趋势：煤炭行业面临结构性调整，价格可能继续上涨，但下游需求需关注。

石油行业

• 价格走势：本周石油价格上涨，但布油与WTI期货结算价下跌，美元指数下跌。
• 库存变化：美国EIA原油库存意外增加，库欣库存大幅减少，汽油库存下降。
• 国际动态：沙特下调亚洲石油售价，加剧价格战；美国原油产量首次下滑，影响市场供需。
• 进口情况：中国上半年进口原油1.865亿吨，同比增加14.2%，政策推动进口。

重点公司动态

• 煤炭板块：
  • 涨幅前三：宝泰隆（+17.25%）、*ST百花（+7.85%）、云煤能源（+5.71%）。
  • 跌幅前三：潞安环能（-4.09%）、大有能源（-2.80%）、郑州煤电（-2.19%）。
• 石油板块：
  • 涨幅前三：龙宇燃油（+5.01%）、上海能源（+3.03%）、广聚能源（+2.45%）。
  • 跌幅前三：岳阳兴长（-8.49%）、保利国际（-7.51%）、国际实业（-6.16%）。

风险提示

• 宏观经济与政策变化：国内外宏观经济形势及政策调整可能对行业产生重大影响。
• 供给侧改革效果不达预期：若供给侧改革效果不佳，可能导致煤炭与石油价格继续下行，影响企业盈利。
• 市场供需变化：下游需求不及预期或产能过剩可能对行业造成压力。

图表与数据

• 图1：一周综合指标速览。
• 图2：布油与WTI原油期货结算价。
• 图3：美元指数与人民币-美元汇率。
• 图4：中国汽油经销价。
• 图5：美国石油库存变化。
• 图6：IPE英国天然气期货结算价。
• 图7：NYMEX天然气期货收盘价。
• 图8：中国液化天然气日产量。
• 图9：美国天然气库存。
• 图10-17：国内主要煤炭上市公司煤炭价格。
• 图18-19：中国煤炭月产量与进口量。
• 图20-21：重要港口煤炭库存与重点电厂库存及可用天数。
• 图22-23：炼焦煤可用天数与港口库存。
• 图24-25：水泥行业产量与价格。
• 图26-28：中国六大电厂日均耗煤量、发电量与社会用电量。
• 图29-31：中国沿海散货运价指数、三大运费指数与铁矿石运价。
• 图32-33：澳大利亚BJ煤炭现货价格指数与煤炭离岸价。

总结

本周煤炭行业呈现价格上涨趋势，政策推动去产能，行业结构性调整加速。石油价格波动较大，受美元指数和库存变化影响显著。重点公司中，煤炭板块表现分化，部分企业股价大幅上涨，而部分企业下跌。石油板块整体上涨，但部分公司受油品销售下滑影响表现不佳。风险提示方面，宏观经济波动与供给侧改革效果是主要关注点。整体来看，行业仍处于调整期，未来需关注政策执行效果与市场需求变化。