20160620-华泰证券-能源行业周报_首批276亿去产能资金开始下达企业_18页_1mb

行业周报总结（2016年06月20日）

核心内容概览

• 行业评级：采掘和煤炭开采Ⅱ维持“中性”评级。
• 市场表现：本周上证综指、wind能源指数和美元指数分别下跌1.44%、2.62%和0.53%。
• 煤炭行业：环渤海动力煤价格保持不变，为400元/吨；国内重要港口煤炭库存和重点电厂库存略有下降；煤炭价格整体略有上涨。
• 石油行业：石油价格小幅下跌，布油与WTI原油期货结算价分别为49.17美元和47.98美元；美国原油库存连续四周下降。
• 政策动态：首批276亿去产能资金开始下达，中央奖补资金全面实施；山西、山东、河南等地出台煤炭行业改革措施，如提高矿山准入门槛、设立煤炭清洁利用投资基金等。
• 公司动态：多家煤炭企业发布资产重组公告，部分企业股价出现显著波动。
• 风险提示：宏观经济及政策变化、供给侧改革效果不达预期等可能对行业产生影响。

主要观点

1. 行业趋势

• 煤炭行业整体呈现价格略升、库存下降的趋势，显示市场对煤炭需求有所回升，但行业整体仍面临去产能压力。
• 石油价格小幅下跌，与美元指数走势相关，国际能源署（IEA）预测2016年下半年原油市场将趋于平衡，但2017年可能继续供过于求。

2. 政策与资金支持

• 去产能资金：财政部已下达首批276.43亿元去产能奖补资金，总规模达1000亿元，鼓励企业提前退出过剩产能。
• 煤炭基金：山西设立煤炭清洁利用投资基金，推动煤炭行业结构升级。
• 地方政策：山东提高煤矿生产门槛至45万吨以上，河南计划全年为企业减负830亿元，助力供给侧改革。

3. 市场表现

• 煤炭板块整体下跌，但部分企业如金瑞矿业、平庄能源、美锦能源涨幅领先。
• 石油板块亦以下跌为主，但部分个股如新疆浩源、大庆华科表现较好。
• 中国社会用电量及发电量增长，清洁能源（水电、风电）占比上升。

4. 供需变化

• 5月全国原煤产量同比下降15.5%，火电发电量下降6.4%，水电发电量增长20.7%，显示能源结构优化。
• 美国原油库存连续四周下降，但EIA预测2017年全球原油库存可能小幅增加。

关键信息

去产能资金

• 资金总额：1000亿元
• 首批下达：276.43亿元，已开始分配至地方和企业
• 鼓励措施：实行“早退多奖”机制，按年份计算不同奖补比例

煤炭行业动态

• 价格：环渤海动力煤价格稳定，部分港口煤价略有上涨
• 库存：国内重要港口及重点电厂库存下降，钢厂库存可用天数略有上升
• 产量：前5月全国原煤产量同比下降8.4%

石油行业动态

• 价格：布油与WTI原油期货结算价小幅下跌
• 库存：美国原油库存连续四周下降，但EIA预测2017年库存可能上升
• 产量：OPEC 5月日产量下降9.98万桶，全球需求预计增长120万桶/日

公司动态

• *ST煤气：与晋煤集团进行资产置换，支付221,654.21万元
• 兖州煤业：非公开发行股票募集资金60亿元，用于收购和偿还债务
• 郑州煤电：因重大事项停牌，可能涉及股权及控制权变更
• 准油股份：拟发行股份及支付现金购买中科富创100%股权，交易价24亿元

下游行业

• 水泥行业：产量和价格略有上升，显示下游需求有所改善
• 电力行业：5月全社会用电量同比增长2.1%，火电占比下降，水电占比上升

结构与数据概要

行业走势

• 上证综指：-1.44%
• Wind能源指数：-2.62%
• 美元指数：-0.53%

去产能进展

• 资金下达：首批276.43亿元已下达至地方，全面实施阶段开启
• 地方政策：山东、河南等地区推出具体减负和产能优化方案

能源供需

• 煤炭：全国原煤产量下降，但清洁能源发电量增长
• 石油：OPEC产量下降，全球需求预计增长，库存波动明显

公司表现

• 涨幅前三：金瑞矿业（+8.12%）、平庄能源（+7.55%）、美锦能源（+6.07%）
• 跌幅前三：盘江股份（-5.38%）、国投新集（-5.00%）、大同煤业（-3.23%）

风险提示

• 宏观经济波动：可能影响能源需求和价格
• 政策不确定性：供给侧改革效果不及预期可能拖累行业表现
• 市场波动：能源板块整体下跌，部分公司股价波动显著

图表与数据来源

• 图表：包括能源指数、煤炭价格、石油库存、天然气价格、发电量、用电量等
• 数据来源：Wind，华泰证券研究所

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