钢铁行业周报（2016年8月1日-8月5日）总结
核心内容概述
本报告分析了2016年8月1日至8月5日期间钢铁行业市场动态，涵盖原料、钢价、盈利、社会库存及行业观点等内容。整体来看，钢铁行业在政策推动下，去产能工作加速，钢材价格小幅上涨，盈利水平全面上升，但社会库存略有增加。同时，国际钢市保持弱势盘整，国内钢价走势受国内政策及环保影响。行业分析师认为，供给侧改革和国企改革将是推动行业转型的重要因素，特钢和钢管领域投资机会值得关注。
主要观点
1. 去产能政策推进
- 截至7月底，钢铁和煤炭行业去产能分别完成全年任务的38%和47%，与年终目标仍有差距。
- 国家发改委、工信部分别召开会议，联合部署加快钢铁和煤炭行业去产能工作，资金、环保、职工安置等8个配套文件已下发，预计下半年去产能有望提速。
- 供给侧改革和国企改革被视为推动行业转型的重要方向，盈利水平或将成为去产能的突破口。
2. 钢材价格走势
- 本周国内钢价综合指数为95.67，周环比上涨1.15%，其中长材价格指数上涨1.39%，扁平材价格指数上涨0.88%。
- 螺纹钢主力合约（1610）收盘价为2538元/吨，周环比上涨5.22%；结算价为2505元/吨，周环比上涨2.50%。
- 钢价上涨主要受环保政策、基建投资增加及钢材需求上升等因素推动。
3. 原料市场情况
- 铁精粉、进口矿、废钢等原料价格均上涨，其中进口矿涨幅最大，达3.33%。
- 钢坯价格基本持平，但市场整体资源偏紧，部分钢厂仍在停产中，导致价格波动。
4. 盈利情况
- 主要钢材品种盈利全面上升，螺纹钢毛利约69.77元/吨，线材毛利约119.86元/吨，热卷毛利约62.30元/吨。
- 不锈钢盈利显著，吨钢毛利约为1549.28元/吨，远高于其他品种。
- 冷轧板和中厚板盈利为负，但整体情况有所改善。
5. 社会库存
- 截至8月5日，钢材社会库存为897.31万吨，周环比上升1.43%，同比下降27.79%。
- 螺纹钢、热卷库存上升，线材、中板库存下降，冷轧库存小幅上升。
- 库存变化反映市场供需关系，部分品种库存偏高可能影响后续价格走势。
关键信息
政策支持
- 多部委联合部署去产能，8个配套文件已下发，推动政策落地。
- 供给侧改革和国企改革被视为行业发展的重点，对市场结构优化和企业转型具有重要意义。
市场表现
- 钢铁行业指数本周上涨0.63%，跑赢上证综指和沪深300指数。
- 部分个股表现突出，如黄河旋风、*ST韶钢、物产中拓、金岭矿业、杭钢股份等，涨幅居前。
- 也有部分公司表现不佳，如欧浦智网、新日恒力、本钢板材等，跌幅较大。
投资建议
- 维持钢铁板块“买入”评级，重点推荐低估值龙头、有转型预期、有土地资源和业绩明确的公司。
- 推荐组合：玉龙股份（20%）、首钢股份（20%）、河钢股份（20%）、宝钢股份（20%）、新钢股份（20%）。
风险提示
- 宏观经济增速大幅下滑
- 钢材出口情况不及预期
- 改革进度低于市场预期
- 矿石巨头联合减产保价
行业趋势与展望
- 随着供给侧改革的推进，过剩产能有望加速“出清”。
- 特钢在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任，未来投资机会值得关注。
- 能源结构升级将推动油气管网建设，带动特钢和钢管需求增长。
数据概览
原料价格
| 原料 |
本周末价格（元/吨） |
周涨幅 |
| 国产铁精粉均价 |
470.3 |
1.75% |
| 青岛港进口矿均价 |
465.0 |
3.33% |
| 唐山废钢 |
1380 |
2.99% |
| 唐山方坯 |
2080 |
0.00% |
钢价走势
| 品种 |
本周末价格（元/吨） |
周涨幅 |
| 螺纹钢均价 |
2468 |
0.90% |
| 螺纹钢期货结算价 |
2505 |
2.50% |
| 线材均价 |
2550 |
0.31% |
| 热卷均价 |
2712 |
0.37% |
| 中厚板均价 |
2588 |
0.94% |
| 冷轧板均价 |
3174 |
0.76% |
| 镀锌均价 |
3792 |
1.66% |
| 不锈钢均价 |
13100 |
2.75% |
盈利情况
| 品种 |
本周吨钢毛利（元/吨） |
周环比变动 |
毛利率（%） |
| 螺纹钢 |
69.77 |
+32.74 |
2.83% |
| 线材 |
119.86 |
+20.78 |
4.70% |
| 热卷 |
62.30 |
+22.90 |
2.30% |
| 中厚板 |
-83.68 |
+34.87 |
-3.23% |
| 冷轧板 |
-175.61 |
+35.58 |
-5.53% |
| 镀锌板 |
82.60 |
+68.07 |
2.18% |
| 不锈钢 |
1549.28 |
+44.20 |
11.83% |
社会库存
| 品种 |
本周库存（万吨） |
周环比变化 |
同比变化 |
| 螺纹钢 |
392.76 |
+1.93% |
-35.11% |
| 线材 |
106.39 |
-0.40% |
+1.24% |
| 热卷 |
193.61 |
+3.15% |
-30.41% |
| 中板 |
84.90 |
-0.72% |
-24.55% |
| 冷轧 |
119.65 |
+0.28% |
-15.47% |
| 合计 |
897.31 |
+1.43% |
-27.79% |
图表索引
- 图1：国产铁精粉价格走势
- 图2：进口铁矿石价格走势
- 图3：港口铁矿石库存走势
- 图4：巴西、澳洲海运费、BDI走势
- 图5：焦煤、焦炭价格走势
- 图6：废钢、钢坯价格走势
- 图7：长协矿、进口现货矿、国内矿价差比较
- 图8：长协矿、现货矿生铁成本比较
- 图9：螺纹钢各地均价走势
- 图10：线材各地均价走势
- 图11：热卷各地均价走势
- 图12：中厚板各地均价走势
- 图13：冷轧板各地均价走势
- 图14：镀锌板各地均价走势
- 图15：取向硅钢价格走势
- 图16：300系不锈钢及镍价价格
- 图17：螺纹钢主力合约价格及与现货价差
- 图18：螺纹钢主力期货成交量与持仓量
- 图19：宝钢板材含税出厂价
- 图20：沙钢建材含税出厂价
- 图21：螺纹钢国际国内价差走势
- 图22：热卷国际国内价差走势
- 图23：中厚板国际国内价差走势
- 图24：冷轧板国际国内价差走势
- 图25：螺纹钢吨钢毛利及毛利率走势
- 图26：线材吨钢毛利及毛利率走势
- 图27：热卷吨钢毛利及毛利率走势
- 图28：中厚板吨钢毛利及毛利率走势
- 图29：冷轧吨钢毛利及毛利率走势
- 图30：镀锌吨钢毛利及毛利率走势
- 图31：不锈钢吨钢毛利及毛利率走势
- 图32：社会钢材总库存走势
- 图33：螺纹钢库存走势
- 图34：线材库存走势
- 图35：热卷库存走势
- 图36：中厚板库存走势
- 图37：冷轧库存走势
- 图38：钢铁行业指数与大盘指数比较
- 图39：钢铁PB与钢铁PB/A股PB对比
- 图40：钢铁PE与钢铁PE/A股PE对比
表格索引
- 表1：主要原料价格比较
- 表2：主要产品不含税成本变动情况
- 表3：国内钢价指数比较
- 表4：主要钢材品种价格走势比较
- 表5：主要国家钢价及国际、国内价差
- 表6：国际钢价指数比较
- 表7：主要钢材品种毛利变动情况
- 表8：全社会和上海地区主要钢材库存比较
- 表9：钢铁公司股价表现
- 表10：重点上市公司盈利预测与投资评级
