20160821-国金证券-煤炭行业研究周报_8月起每月通报去产能进展_去产能进入白热化-160821_14页_1mb

煤炭行业周报总结

核心内容

本周煤炭行业整体呈现上涨趋势，动力煤和炼焦煤价格均有所提升，港口库存出现波动，而电厂库存持续下降。发改委宣布从8月起每月通报去产能进展，强调不能将去产能任务集中在年底，显示出政策对行业供给端的持续影响。煤炭板块估值仍处于较低水平，但政策与价格双重刺激下，中长期估值修复预期增强。

主要观点

• 行业竞争力：煤炭行业长期竞争力评级高于行业均值，显示其具备较强的市场地位和增长潜力。
• 市场表现：本周煤炭板块上涨0.6%，低于上证综指1.9%的涨幅，表明板块相对市场表现偏弱。
• 价格走势：
  • 动力煤：本周价格继续上涨，其中内蒙鄂尔多斯地区动力煤价格上涨9.8%，而山西大同南郊动力煤价格持平。
  • 炼焦煤：受焦炭价格上涨影响，炼焦煤价格整体偏强，山西吕梁地区主焦煤价格上涨2.5%。
  • 焦炭：焦炭价格继续上涨，推动焦煤需求。
  • 无烟煤和喷吹煤：价格整体平稳，个别地区有小幅上涨。
• 去产能进展：发改委明确表示，1-7月煤炭去产能任务仅完成38%，未过半，强调不能集中在年底完成，下半年将加快去产能进程。
• 行业数据：
  • 1-7月全国煤炭开采和洗选业固定资产投资1391亿元，同比下降34.7%。
  • 7月全国原煤产量环比下降2.71%，累计原煤产量同比下降10.1%。
  • 7月煤炭进口量2121万吨，同比下降0.24%，累计进口量同比增长6.7%。
  • 火力发电量7月同比增长4.4%，但1-7月同比下降1.9%。
• 物流与库存：
  • 港口调入量减少，但调出量下降更明显，港口库存出现回升。
  • 电厂库存持续下降，可用天数保持稳定，显示下游需求强劲。
  • 独立焦化企业库存小幅上升，部分区域因交通和资源紧张，补库不理想。
• 期货市场：
  • 动力煤期货上涨5.8%，焦煤期货上涨4.4%，焦炭期货下跌1.0%。
• 盈利情况：
  • 多家上市公司盈利有所改善，但部分公司仍面临亏损，如永泰能源、*ST云维等。

关键信息

投资建议

• 推荐标的：开滦股份、陕西黑猫、山西焦化、西山煤电、潞安环能、冀中能源、大同煤业、陕西煤业、兖州煤业。
• 估值修复预期：在政策和涨价的双重刺激下，煤炭板块中长期有望延续估值修复。

重点跟踪数据

一周煤价综述

• 动力煤：山西大同南郊Q5500 V28 S1车板价320元/吨，内蒙鄂尔多斯Q5500 V30 S1车板价280元/吨，环比上涨9.8%。
• 炼焦煤：山西吕梁S<1G>75主焦煤价格625元/吨，环比上涨2.5%；河北唐山1/3主焦煤报价740元/吨，环比持平。
• 无烟煤：阳泉无烟洗中块价格565元/吨，晋城无烟小块价格585元/吨，环比持平。
• 喷吹煤：阳泉喷吹煤价格495元/吨，长治喷吹煤价格507元/吨，环比上涨2.1%和2.0%。

行业要闻

• 发改委政策：8月起每月通报去产能进展，强调不能集中在年底完成，加快去产能进程。
• 地方去产能计划：辽宁、黑龙江、湖北等省份公布了煤炭去产能目标和时间表，如辽宁到2020年化解3040万吨产能，黑龙江计划3-5年化解2567万吨产能，湖北计划3-5年压减800万吨产能。

原油价格

• WTI原油：本周价格为48.2美元/桶，周涨幅8.4%。
• 布伦特原油：本周价格为50.9美元/桶，周跌幅8.3%。

煤炭期货

• 动力煤1609合约：本周报收492.0元/吨，上涨5.8%。
• 焦煤1609合约：本周报收848.5元/吨，上涨4.4%。
• 焦炭1609合约：本周报收1236.0元/吨，下跌1.0%。

上市公司公告

• 永泰能源：上半年净利润下降45.93%，并对众惠保险增加初始运营资金。
• 盘江股份：调整非公开发行方案，终止员工持股计划。
• *ST云维：上半年净利润亏损2.82亿元，部分焦化装置停产。
• 宝泰隆：上半年净利润亏损1527万元，控股股东股份质押。
• 兰花科创：上半年煤炭销售毛利下降52.75%。
• 兖州煤业：境外子公司上半年税后利润亏损180.4百万澳元。
• *ST新集：控股股东股份无偿划转给中煤集团。
• 上海能源：上半年煤炭销售毛利下降15.80%。
• 安泰集团：上半年净利润亏损3.07亿元。

投资评级说明

• 增持：预期未来6—12个月内上涨幅度在5%—15%。
• 买入：预期未来6—12个月内上涨幅度在15%以上。
• 中性：预期未来6—12个月内变动幅度在-5%—5%。
• 减持：预期未来6—12个月内下跌幅度在5%以上。

长期竞争力评级

• 高于行业均值：反映煤炭行业在长期基本面方面优于行业平均水平。

特别声明

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