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钢铁行业周报总结 - 2016年07月31日

核心内容概览

• 行业评级：黑色金属与钢铁Ⅱ行业均被评定为“增持（维持）”。
• 行业动态：上半年钢铁行业去产能任务完成全年目标的30%，下半年仍需完成4500万吨任务。河北压减炼铁与炼钢产能力度加大，20余家冶金矿山企业拟对进口铁矿石提出反倾销调查申请。
• 市场表现：上周钢铁板块整体下跌，但部分公司如方大特钢表现较好，显示出高股息率与稳定业绩支撑的股票更受市场青睐。
• 公司动态：南钢股份、沙钢股份、安阳钢铁等三家上市公司上半年业绩改善，其中南钢股份净利润同比大增318%。
• 价格走势：钢材价格小幅上涨，螺纹钢与热卷分别上涨0.78%与1.68%。铁矿石价格也有所上涨，巴西与澳大利亚铁矿石到岸价分别上涨5.00%与6.74%。
• 利润变化：原材料价格上涨导致吨钢利润下降，螺纹钢利润为-6元/吨，热卷利润为25元/吨。
• 库存情况：社会钢材库存持续上涨，螺纹钢与热卷库存分别上升1.47%与1.83%。钢材库存总计884.688万吨，周环比增长1.26%。
• 风险提示：经济形势变化、产品价格及成本价格波动等。

主要观点

• 去产能进展：工信部表示上半年完成去产能任务的30%，表明行业去产能工作稳步推进。发改委强调将“僵尸企业”作为重点退出对象，预计下半年对供需影响不大。
• 市场情绪：尽管上周上证综指下跌，但钢铁板块跌幅更大，市场偏好稳定业绩与高股息率的股票。
• 盈利恢复：多家钢铁企业上半年业绩改善，受益于钢材价格回升，盈利水平有所恢复。
• 价格与成本：钢材价格小幅上涨，但原材料如铁矿石、焦炭等价格涨幅较大，导致吨钢利润下降。
• 库存上升：社会库存持续上涨，表明市场需求疲软，库存压力加大。

关键信息

行业要闻

1. 工信部称上半年钢铁行业去产能1300万吨，完成全年目标的30%。
2. 河北省计划压减炼铁产能1726万吨、炼钢产能1422万吨，力度明显加大。
3. 20余家冶金矿山企业拟联合对进口铁矿石提出反倾销调查申请。
4. 中非双方签署约170亿美元合作协议，涉及基础设施与加工制造等行业。
5. 南京长江第五大桥建设获批，总投资59.68亿元。

公司要闻

1. 南钢股份上半年净利润1.46亿元，同比增长318%。
2. 沙钢股份与安阳钢铁实现扭亏，净利润分别为6573万元与9441万元。
3. 河钢股份发行30亿元公司债券，票面利率3.8%。

价格与成本

• 钢材价格：螺纹钢2467元/吨，热卷2663元/吨，均小幅上涨。
• 铁矿石价格：唐山66%铁精粉491元/吨，周涨幅2.44%；印度63.5%铁精粉435元/吨，周环比持平。
• 海运费：巴西—中国海运费8.68元/吨，周环比下降2.31%；澳洲—中国海运费3.91元/吨，周环比下降4.24%。
• 成本变化：加权生铁成本1495元/吨，周涨幅1.76%；加权钢坯成本1924元/吨，周涨幅1.60%。

利润分析

• 螺纹钢利润：-6元/吨，周环比下降15元/吨。
• 热卷利润：25元/吨，周环比上升5元/吨。
• 线材利润：12元/吨，周环比下降11元/吨。
• 冷板利润：107元/吨，周环比下降2元/吨。
• 中板利润：-78元/吨，周环比上升1元/吨。

产销存情况

• 粗钢产量：7月中旬全国重点企业粗钢日均产量168.97万吨，旬环比下降0.85%。
• 社会库存：截至上周末，社会库存总计884.688万吨，周环比上升1.26%。
• 螺纹钢库存：385.3万吨，周环比上升1.47%。
• 热卷库存：187.7万吨，周环比上升1.83%。
• 钢材库存总计：1396.88万吨，比上一旬增加17.01万吨。

未来关注点

• 限产政策：唐山限产告一段落，未来可关注9月19日至25日金鸡百花颁奖典礼及10月12日至16日中国-拉美企业家高峰会议。
• 市场趋势：钢材价格小幅上涨，但原材料成本上涨影响利润，需关注市场供需变化。
• 行业政策：去产能任务仍在进行，需关注后续政策对行业的影响。

风险提示

• 经济形势变化可能影响行业需求。
• 钢材及原材料价格波动可能对利润产生影响。

图表与数据

• 图1：铁矿石价格对比（含税价）
• 图2：海运费走势
• 图3：主要煤炭品种价格（含税价）
• 图4：废钢价格（含税价）
• 图5：建筑用钢价格走势
• 图6：板材价格走势
• 图7：CRU国际钢价指数走势
• 图8：CRU钢材品种价格走势
• 图9：进口、国产矿钢坯生产价格
• 图10：进口、国产矿钢坯毛利对比
• 图11：社会钢材库存整体走势
• 图12：螺纹钢库存走势

评级说明

• 行业评级：以报告发布日后6个月内的行业涨跌幅为基准，与沪深300指数比较。
• 增持：行业股票指数超越基准。
• 中性：行业股票指数基本与基准持平。
• 减持：行业股票指数明显弱于基准。

公司评级体系

• 买入：股价超越基准20%以上。
• 增持：股价超越基准5%-20%。
• 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
• 减持：股价弱于基准5%-20%。
• 卖出：股价弱于基准20%以上。

联系方式

• 陈雳：执业证书编号 S0570512070041，电话 010-56793977，邮箱 chenli8305@htsc.com
• 邱瀚萱：电话 010-63211166，邮箱 qiuhanxuan@htsc.com