20160229-华泰证券-能源行业周报_工信部两年投入1000亿去产能_15页_1mb

行业研究 / 行业周报总结（2016年02月29日）

核心内容概览

本报告为华泰证券2016年2月29日发布的能源行业周报，重点分析了煤炭与石油板块的市场动态、政策变化及行业表现。报告指出，2016年2月，国内能源市场整体承压，煤炭行业面临去产能压力，石油行业则受到国际油价波动影响。

主要观点与关键信息

行业评级

• 采掘：中性（维持）
• 煤炭开采Ⅱ：中性（维持）

政策动态

• 工信部：计划两年内投入1000亿元用于解决去产能过程中的员工安置问题，推动“中国制造2025”和供给侧改革。
• 国家能源局：提出七方面推进能源领域供给侧改革，强调从粗放式发展向提质增效转变。
• 国资委：将在电力、石油、天然气等领域开展混合所有制改革试点，计划上半年确定首批试点企业。
• 国土资源部：严控煤炭、钢铁行业新项目土地供应，三年内不得核准、备案。

国际动态

• 沙特石油部长：表示不会削减原油产量，但支持冻产协议，计划3月中旬召开会议讨论油价问题。
• 俄罗斯能源部长：称原油产量需冻结至少一年，但减产可能性低，当前油价50美元/桶为合理水平。
• 国际能源署（IEA）：预计美国将在2021年成为全球原油增产领头羊，伊朗也将大量增产。

市场表现

• 本周大盘：上证综指下跌3.25%，美元指数上涨1.59%，wind能源指数微涨0.46%。
• 煤炭板块：整体上涨，阳泉煤业、潞安环能、兖州煤业涨幅居前，分别为16.19%、15.71%、14.10%；百花村、宝泰隆、美锦能源跌幅较大。
• 石油板块：整体下跌，宝利国际、国创高新、胜利股份跌幅居前，分别为-11.59%、-9.84%、-7.45%；龙宇燃油、恒逸石化、岳阳兴长涨幅较大。

市场数据

• 环渤海动力煤价格指数：本周保持稳定，收于381元/吨，微涨1元。
• 国内重要港口煤炭库存：略有上升，炼焦煤港口库存略有上升，重点电厂库存略有下降。
• 国际油价：布油与WTI原油期货结算价分别为35.29美元和33.07美元，周涨幅分别为7%和11.5%。
• 天然气：中国天然气进口量创新高，美国天然气库存进入下降周期。

公司动态

• 大同煤业：因重大资产重组事项自2016年2月26日起停牌。
• 百花村：成立新疆百花村生物科技投资管理有限公司。
• 宝利国际：存在被暂停上市风险，因被证监会调查。
• 国创高新：2015年净利润同比下降29.73%，业绩表现不佳。

风险提示

1. 油价进一步下跌：可能对石油行业造成持续压力。
2. 供给侧改革效果不达预期：可能导致煤炭与石油价格继续下行，影响行业盈利。
3. 宏观经济与政策变化：国内外经济形势、环保政策及产能调整可能对行业产生重大影响。

图表与数据来源

• 图1：一周综合指标速览（资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所）
• 图2：布油与WTI原油期货结算价（资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所）
• 图3：美元指数与人民币-美元汇率（资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所）
• 图4：中国汽油经销价（资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所）
• 图5：美国石油库存变化（资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所）
• 图6：IPE英国天然气期货结算价（资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所）
• 图7：NYMEX天然气期货收盘价（资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所）
• 图8：中国液化天然气日产量（资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所）
• 图9：美国天然气库存（资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所）
• 图10：动力煤平均价（环渤海）（资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所）
• 图11：港口煤价（秦皇岛港）（资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所）
• 图12-17：国内部分煤炭上市公司煤炭价格（资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所）
• 图18：中国煤炭月产量（资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所）
• 图19：中国煤炭月进口量（资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所）
• 图20-21：重要港口及重点电厂煤炭库存与可用天数（资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所）
• 图22-23：炼焦煤可用天数及港口库存（资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所）
• 图24-25：水泥行业产量与价格（资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所）
• 图26-28：中国六大电厂日均耗煤量、发电量及社会用电量（资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所）
• 图29-31：中国沿海散货及铁矿石运价（资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所）
• 图32-33：澳大利亚BJ煤炭现货价格指数及煤炭离岸价（资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所）

评级说明

行业评级体系

• 增持：行业股票指数超越沪深300指数
• 中性：行业股票指数与沪深300指数持平
• 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数

公司评级体系

• 买入：股价超越基准20%以上
• 增持：股价超越基准5%-20%
• 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间
• 减持：股价弱于基准5%-20%
• 卖出：股价弱于基准20%以上

联系方式

• 陈雳：研究员，执业证书编号 S0570512070041，电话 010-56793977，邮箱 chenli8305@htsc.com
• 陆冰然：研究员，执业证书编号 S0570512080001，电话 0755-23805914，邮箱 lubingran@htsc.com
• 杨欧雯、邱瀚萱：联系人，电话 010-63211166，邮箱 yangouwen@htsc.com、qiuhanxuan@htsc.com

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