20260531-开源证券-机械行业2026年度中期投资策略_AI设备景气度高涨_顺周期板块持续复苏_52页_4mb

机械行业2026年度中期投资策略总结

核心内容

AI算力爆发带动设备需求旺盛

AI算力的爆发式增长成为推动机械行业发展的核心动力，带动光模块、PCB、金刚石散热&钻针、燃气轮机、机器人等细分领域需求激增。

光模块设备

• 市场需求：AI大模型训练和推理需求提升，800G、1.6T等高速率光模块成为市场增长主力。
• 技术演进：CPO（共封装光学）技术逐步成熟，将显著提升带宽并降低功耗，未来三年渗透率有望快速提升。
• 市场规模：2024年全球光模块封装设备市场规模达51.8亿元，预计2029年将突破101.6亿元，年复合增长率达13.8%。
• 受益标的：联讯仪器、罗博特科、凯格精机、快克智能、科瑞技术、博众精工、燕麦科技、天准科技、普源精电、鼎阳科技、华盛昌、优利德、猎奇智能（未上市）、镭神技术（未上市）等。

PCB设备

• 行业地位：PCB被称为“电子工业之母”，AI算力爆发带动其专用加工设备需求持续增长。
• 市场需求：2025年全球PCB产业营收增长15.4%至849亿美元，其中服务器&数据存储相关PCB增长率达46.3%，成为最大细分市场。
• 技术升级：高多层板、HDI板、大尺寸先进封装FC-BGA载板等高附加值产品需求旺盛，推动专用设备市场扩张。
• 受益标的：大族数控（PCB钻孔设备龙头）、大族激光（激光加工设备龙头）、凯格精机（锡膏印刷设备龙头）、快克智能（精密焊接装联设备龙头）、鼎泰高科（PCB钻针龙头）、东威科技（PCB电镀设备龙头）、芯碁微装（PCB直接成像设备龙头）、昊志机电（PCB主轴）等。

金刚石散热&钻针

• 应用场景：主要用于AI算力中心的散热及PCB高精度钻孔。
• 技术优势：PCD（聚晶金刚石）钻针在加工高磨耗材料时寿命显著提升，未来有望在M9、M8、厚铜板等材料加工中取得突破。
• 受益标的：沃尔德、四方达、中钨高新、鼎泰高科、欧科亿、民爆光电、新锐股份等。

燃气轮机与柴油发电机组

• 市场需求：AI算力中心对电力供应稳定性的需求推动燃气轮机和柴油发电机组市场快速增长。
• 燃气轮机：具备启动迅速、运行灵活、环保等优势，成为数据中心供电的核心设备。2026年全球燃气轮机市场预计增长至8300亿美元，CAGR达79%。
• 柴油发电机组：作为数据中心备用电源，需求持续增加。预计2035年全球市场规模将达732.5亿美元，CAGR为7.2%。
• 受益标的：杰瑞股份、应流股份、万泽股份、豪迈科技、联德股份、潍柴重机、科泰电源、泰豪科技、苏美达、联德股份、鹰普精密等。

人形机器人

• 产业化进程：特斯拉Optimus预计2026年进入5-10万台量产阶段，2027年有望达100万台。
• 技术突破：Gen2灵巧手新增触觉传感器，Gen3有望集成视触觉；软件端采用零次迁移方法，实现复杂任务的高效训练。
• 市场潜力：人形机器人有望成为继智能手机、新能源汽车后的下一代通用平台，推动制造业、服务业及家庭生活的变革。
• 受益标的：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份、浙江鼎力、恒立液压、艾迪精密、南矿集团、耐普矿机、中信重工、运机集团、鼎熔岩、杭叉集团、安徽合力、汇川技术、信捷电气、伟创电气、乔峰智能、华中数控、纽威数控、海天精工等。

主要观点

• AI算力需求的爆发带动了光模块、PCB、金刚石散热&钻针、燃气轮机及机器人等设备市场快速发展。
• 工程机械行业在国内外市场需求共振下迎来新一轮上行周期，销量与价格均有所提升。
• 通用自动化行业有望复苏，叉车、工控、工业母机等板块受益于AI带来的需求增长。
• 人形机器人进入量产阶段，将推动产业链全面升级，成为未来十年最具成长性的行业之一。

关键信息

• 光模块：2024年全球市场规模达109亿美元，预计2029年将突破224亿美元，年复合增长率达11%。
• PCB：2025年全球市场规模达849亿美元，预计2029年将达1092.5亿美元，年复合增长率8.2%。
• 燃气轮机：2026年全球市场规模预计达8300亿美元，CAGR为79%。
• 柴油发电机组：预计2035年全球市场规模将达732.5亿美元，CAGR为7.2%。
• 人形机器人：2026年预计进入万台级量产阶段，2027年有望达100万台，成为未来十年的黄金赛道。

投资建议

• 光模块：关注联讯仪器、凯格精机、快克股份、科瑞技术、天准科技、鼎阳科技等。
• PCB产业链：关注四方达、沃尔德、泰坦股份、大族数控、大族激光、鼎泰高科、昊志机电、芯碁微装等。
• 燃气轮机：关注杰瑞股份、应流股份、万泽股份、联德股份、豪迈科技等。
• 机器人：关注恒立液压、震裕科技、银轮股份、浙江荣泰、五洲新春等。
• 工程机械：关注三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份、浙江鼎力、恒立液压、艾迪精密等。
• 矿山机械：关注南矿集团、耐普矿机、中信重工、运机集团等。
• 通用设备：关注鼎熔岩、杭叉集团、安徽合力、汇川技术、信捷电气、伟创电气、乔峰智能、华中数控、纽威数控、海天精工等。

风险提示

• 宏观周期波动
• 海外贸易环境恶化
• 基建投资不及预期
• 高端零部件供应受阻
• 技术研发不及预期