机械行业2026年中期策略_AI主航道_制造新周期_52页_3mb

报告摘要

机械行业 2026 年中期策略总结

核心内容概述

2026 年上半年，机械行业整体涨幅约 18.3%，位列中信一级行业第四名。科技成长板块主导市场，AI 设备、3C 设备、半导体设备等子行业表现突出，涨幅分别达到 102.7%、81.9% 和 71.3%。与此同时，船舶海工、光伏设备、机床刀具等板块也有亮眼表现。相比之下，工程机械和出口链受全球局势及汇兑波动影响，业绩承压，股价表现不佳，显示行业分化趋势显著。

机械行业的股价与业绩高度相关，2026Q1 盈利高增方向（如船舶海工、3C 设备、锂电设备、半导体设备、AI 设备、机床刀具）股价涨幅领先，验证了基本面的正向驱动。

主要观点

AI 设备：作为当前最确定的主线，AI 设备需求旺盛，2023-2026 年全球 AI 服务器出货量增速分别为 34.6%、46.0%、24.1%、28.3%，保持在 20% 以上的增速。PCB 产值增速随之上修，预计 2024-2029 年全球 PCB 产值 CAGR 达到 8.2%，远高于 2000-2024 年的 2.4%。AI PCB 钻针、液冷加工设备、光模块封测设备等受益明显。
新能源设备：新能源设备整体呈现边际改善趋势，尤其是光伏设备和风电设备，尽管光伏设备在 2026Q1 表现较弱，但风电设备的业绩稳步增长。
机床刀具：机床刀具板块表现出高景气，2026Q1 归母净利润同比增长 184.4%，受益于下游需求修复和国产替代加速。
制造业新周期：2026 年 3-4 月，制造业 PMI 指数连续回升至 50.4% 和 50.3%，重回荣枯线以上，显示需求与价格同步改善。PPI 同比降幅持续收窄，2026 年 3 月实现由负转正，4 月升至 +2.8%，标志着制造业进入新的复苏周期。
新产业投资机会：商业航天和人形机器人成为新产业重点，特别是可回收火箭技术的进展和特斯拉人形机器人量产预期，推动相关产业链发展。商业航天板块情绪有所调整，静待 SpaceX 上市催化。
出海板块：短期内受全球局势影响，出口链板块表现承压，但中长期来看，关税缓和、数据中心需求明确，出海板块有望回暖。

关键信息

AI 设备与耗材

全球 AI 服务器出货量持续增长，2023-2026 年增速分别为 34.6%、46.0%、24.1%、28.3%。
AI 带动 PCB 产值增速上修，预计 2024-2029 年 CAGR 为 8.2%。
建议关注的 AI 设备及耗材标的包括：鼎泰科技、中钨高新、欧科亿、新锐股份、民爆光电（耗材线）；芯碁微装、埃科光电、欧克科技、东威科技、凯格精机（设备线）。

燃气轮机与液冷设备

燃气轮机在数据中心供电结构中的占比有望在 2035 年超过 50%，IEA 预测其发电增量最大。
液冷加工设备受益于 AI 算力散热需求，建议关注乔锋智能、津上机床中国、创世纪、海天精工、纽威数控等。

光模块封测设备

光模块封测设备需求旺盛，贴片、耦合、测试环节为核心。
建议关注科瑞技术、博众精工、奥特维、联讯仪器、华盛昌、普源精电等。

商业航天与人形机器人

商业航天催化频繁，可回收火箭技术进展是核心推动因素。
人形机器人板块情绪回暖，特斯拉机器人量产在即，国内宇树、云深处、乐聚等企业表现亮眼，建议关注天创时尚、福赛科技、模塑科技、新泉股份、浙江荣泰、斯菱智驱、恒立液压、万向钱潮、恒帅股份等。

制造业新周期

制造业 PMI 指数回暖，显示内外需同步修复，带动通用自动化、工程机械、出口等板块需求回升。
建议关注乔锋智能、创世纪、津上机床中国、纽威数控、华中数控等。

重点推荐股票

行业	推荐股票
AI 设备	芯碁微装、埃科光电、欧克科技、东威科技、凯格精机
机床刀具	鼎泰科技、中钨高新、欧科亿、新锐股份、民爆光电
液冷加工设备	乔锋智能、津上机床中国、创世纪、海天精工、纽威数控
光模块封测设备	科瑞技术、博众精工、奥特维、联讯仪器、华盛昌、普源精电
商业航天	天创时尚、福赛科技、模塑科技、新泉股份、浙江荣泰、斯菱智驱、恒立液压、万向钱潮、恒帅股份
人形机器人	天创时尚、福赛科技、模塑科技、新泉股份、浙江荣泰、斯菱智驱、恒立液压、万向钱潮、恒帅股份
制造业复苏	乔锋智能、创世纪、津上机床中国、纽威数控、华中数控