20160827-东兴证券-机械行业周报_环保设备景气度高涨_24页_1mb

报告摘要

机械行业周报总结

核心内容

本周机械行业整体表现略优于沪深300指数，中信机械指数周跌幅为-1.61%，而沪深300指数为-1.70%，跑赢约0.9个百分点。截至2016年8月26日，中信机械行业指数全年累计跌幅达-19.5%，相对沪深300指数的超额收益为-8.1%，在29个行业大类中排名第二十四。行业估值方面，市盈率99倍，市净率3.3倍，仍处于历史较高水平，但已恢复至去年牛市开始时的估值水平。

主要观点

1. 行业整体表现

机械行业整体表现优于沪深300指数，但全年累计表现仍偏弱。
行业估值处于历史高位，但已恢复至牛市起点水平，市场情绪逐渐回暖。

2. 细分行业表现

环保设备：本周环保概念指数相对沪深300指数累计超额收益为3.1%，位列第一，成为本周涨幅最大的细分行业。
印刷包装机械：申万三级子行业中表现最佳，累计收益达3.0%。
农用机械、铁路设备、重型机械：表现最差，收益率分别为-5.2%、-4.0%和-2.8%。

3. 公司表现

宝塔实业：本周涨幅最大，达32.1%，成为市场焦点。
大冷股份、烟台冰轮：在环保设备领域表现突出，尤其关注其在冷链及环保设备方面的布局。
山河智能、中联重科：作为工程机械领域的龙头企业，受到政策和市场的双重关注。

4. 投资策略

2016年是“十三五”规划的第一年，政策导向对行业投资机会影响显著。
重点推荐环保设备、智能制造、冷链物流等新兴领域，同时关注轨道交通、工程机械、能源设备等传统行业在政策推动下的转型升级机会。
山河智能作为工程机械领域的代表，被继续看好。
本周推荐的投资组合收益率为-0.2%，跑赢沪深300指数1.5个百分点，跑赢中信机械行业指数1.4个百分点。下周推荐组合不变，包括汉钟精机、山河智能、川仪股份、浙江鼎力、新天科技，各占20%权重。

关键信息

1. 行业要闻

a. 冷链物流

“智能标签”技术问世，用于实时监控食品药品的温度和储运时间，提升食品安全保障。
冷链物流标准的出台将刺激行业需求，建议关注大冷股份、烟台冰轮等冷链设备龙头。
农业现代化推动冷链发展，农村土地流转率约30%，未来有望提升至更高水平。

b. 智能制造

格力电器以130亿元收购银隆新能源，布局智能制造和工业4.0。
“行业整合+产业升级”成为趋势，建议关注具备转型能力的公司。
中国工业机器人市场潜力巨大，每万名工人机器人保有量仅为世界平均水平的一半，未来增长空间广阔。

c. 环保设备

河北省实施《大气污染防治条例》，推动环保设备行业需求增长。
水污染防治进入全面落实阶段，建议关注水处理设备龙头企业。
环保设备行业具有较高利润空间，建议关注集研发、设计、制造及项目承包和运行管理于一体的综合环保方案提供商。

d. 轨道交通

中国中车在美国投资1亿美元，拓展国际市场。
2020年我国城市轨道交通建成里程将达9054公里，年均复合增长率21%。
建议关注列控系统龙头思维列控，以及在轨道交通设备领域有布局的公司。

e. 工程机械

行业处于底部运行状态，但“一带一路”战略为出口带来新机遇。
建议关注国际化程度高的企业，如中联重科，其在伊朗市场取得进展。

f. 能源设备

新能源客车市场占有率全国第一，河南省具备完整的产业链。
建议关注惠博普、应流股份等具备核心技术的能源设备企业。

重点推荐

大冷股份（强推）：布局环保与冷链设备，具备增长潜力。
烟台冰轮（强推）：完成节能环保、中央空调、冷链设备三大产业布局，业绩增长确定性强。
山河智能（推荐）：工程机械龙头，受政策和市场双重利好。
思维列控（推荐）：列控系统龙头，具备高壁垒和市场竞争力。

公司公告汇总

汉钟精机：上半年营收同比增长4.11%，净利润增长4.56%。
奥特佳：上半年营收增长252.95%，利润大幅上升。
三诺生物：上半年营收增长9%，但利润大幅下降。
石化机械：上半年净利润亏损，需关注其业绩改善。

行业评级体系

公司投资评级：
- 强烈推荐：相对沪深300指数收益率高于15%。
- 推荐：相对沪深300指数收益率在5%~15%之间。
- 中性：相对沪深300指数收益率在-5%~5%之间。
- 回避：相对沪深300指数收益率低于-5%。
行业投资评级：
- 看好：相对沪深300指数收益率高于5%。
- 中性：相对沪深300指数收益率在-5%~5%之间。
- 看淡：相对沪深300指数收益率低于-5%。

总结

2016年机械行业在政策和市场双重推动下，展现出一定的复苏迹象。环保设备和智能制造成为本周涨幅最大的板块，而传统行业如工程机械、轨道交通则需关注政策带来的长期机遇。建议投资者紧密跟踪政策动向，关注具备技术优势和产业布局的龙头企业，如山河智能、大冷股份、烟台冰轮、思维列控等。同时，保持对市场波动的警惕，合理配置投资组合，把握行业未来增长机会。

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