20260531-国联期货-工业硅-多晶硅周报_工业硅_成本与供给博弈情绪较强_偏震荡看待_多晶硅_市场稍显僵持_关注行业会议指引_52页_3mb

工业硅-多晶硅周报总结

一、核心内容概述

1. 工业硅市场

本周工业硅现货市场价格略有下滑，中国标准可交割553出厂含税参考价格为8671元/吨，较上周下调30元/吨，降幅0.34%。工业硅主力2609合约先扬后抑，窄幅波动，周内价格在8500-8600元/吨之间徘徊。资金观望情绪浓厚，持仓量减少，整体交投氛围冷清，成交以小单为主。

2. 多晶硅市场

本周多晶硅市场行情趋于平稳，P型多晶硅现货价格为3.1万元/吨，N型多晶硅现货价格为3.5万元/吨，均与上周持平。市场交易重心偏向低价货源，下游硅片企业采购态度偏谨慎，行业整体进入观望博弈阶段。

二、主要观点

1. 工业硅

• 运行逻辑：市场震荡为主，成本阶梯下滑与成本端支撑博弈明显。
• 供需变化：供应端六月增产稳定，西南部分厂家未落实开工计划，整体供应边际抬升。
• 库存：社会库存小幅去库，期货库存有所增加，部分投机需求推动库存转移。
• 价格走势：短期偏强震荡，建议在8300-9000元/吨区间操作。
• 风险因素：需关注宏观超预期、联合减产规模扩大、下游减产未达预期等。

2. 多晶硅

• 运行逻辑：供需驱动僵持，市场对6月行业展会的成交指引关注度较高。
• 供需变化：供应端持续放量，部分企业复产，但下游采购节奏放缓，终端需求未明显回暖。
• 库存：硅料库存小幅去库，硅片和电池片库存出现小幅累库。
• 价格走势：短期宽幅震荡，建议观望，寻找确定性机会。
• 风险因素：需关注终端需求装机不及预期、行业自律限产未达预期、宏观及政策影响等。

三、关键数据回顾

1. 工业硅

2. 多晶硅

四、影响因素分析

1. 工业硅

2. 多晶硅

五、总结

1. 工业硅

• 市场整体呈现震荡走势，短期偏强震荡。
• 成本与供给博弈持续，但基本面疲软，上方空间有限。
• 建议投资者在8300-9000元/吨区间操作，保持观望态度。
• 需关注宏观政策变化、联合减产规模扩大及下游需求变化。

2. 多晶硅

• 市场趋于平稳，价格未明显上涨。
• 供需关系僵持，需关注6月展会成交指引。
• 供应端持续放量，但终端需求尚未回暖，价格支撑不足。
• 建议投资者短期观望，寻找确定性机会。

3. 产业链整体

• 供应端持续增加，但需求端疲软，市场整体承压。
• 库存去库缓慢，部分库存转移至交割库，期货市场交投氛围冷清。
• 基差表现中性偏弱，需关注价格波动及政策影响。

六、图表说明

1. 工业硅价格走势

• 本周工业硅价格在8500-8600元/吨区间波动。
• 期货市场资金观望情绪浓，持仓量减少。

2. 多晶硅价格走势

• 现货价格维持稳定，市场交投清淡。
• 下游采购节奏放缓，对价格支撑不足。

3. 基差与价差

• 05合约基差大幅下挫，显示期货贴水。
• 09合约基差也出现显著下滑，反映市场预期偏弱。

七、市场展望

• 工业硅：短期震荡，关注6月行业会议指引及出口端提振。
• 多晶硅：中期预期旺季，但需等待订单落地及实际需求回暖。
• 整体趋势：短期供需驱动偏弱，市场情绪谨慎，建议投资者保持观望，关注政策及需求变化。