20260531-国金证券-电力设备与新能源行业研究_AIDC仍是进攻首选_景气度主线看好风电锂电_13页_1mb

新能源与电力设备组行业分析总结

核心内容概览

新能源与电力设备行业在政策支持及市场需求推动下，整体呈现积极发展态势。分析师团队建议投资者重点关注 AIDC（人工智能数据中心）相关产业链、风电、锂电与材料、储能与光伏、氢能与燃料电池、电网与工控等子行业。

主要观点与关键信息

AIDC 产业链

• AIDC 产业链（HVDC/SST/三次电源、液冷、SOFC、配储）仍是电新板块进攻首选。
• 海外数据中心冷却长协订单验证液冷产能提前锁定，台系散热厂强化 ASIC 水冷与系统级液冷价值量扩张。
• 国内企业有望在全球液冷市场份额中获得增长机会，建议关注申菱环境、科创新源、英维克等。

风电

• 大金重工通过“深蓝战略”发布会进一步巩固其欧洲海风管桩供应商地位，已覆盖70%预计2026-2027年释放的21GW项目。
• 公司战略包括产品系列化、制造产线化、服务系统化及欧洲本地化，有望在2029年前后放量。
• 推荐关注大金重工、金风科技、明阳智能等，建议关注东方电缆、日月股份等。

锂电与材料

• 6月行业排产淡季不淡，但材料环节增速低于电池环节，主要因开工率高、扩产节奏慢。
• Q3旺季临近或推动锂电产业链新一轮涨价，建议关注锂电产业链。
• 天赐材料拟投建年产16万吨高压实磷酸铁锂项目，恩捷股份终止马来西亚隔离膜项目。

储能

• 华能4GWh框采验证大电芯降本逻辑，储能成为第一大需求来源。
• 推荐关注阳光电源、阿特斯、盛弘股份等，建议关注南都电源、上能电气等。

光伏

• 大唐集团年度光伏组件框采开标，BC组件均价较TOPCon高4.5分/W。
• 神州23号载人飞船搭载钙钛矿电池进行在轨实验，验证其在空间场景的应用潜力。
• 推荐关注阳光电源、信义光能、钧达股份等，建议关注爱旭股份、协鑫科技等。

氢能与燃料电池

• SOFC 产业从“试点选择”向“主流自备电方案”升级，AI数据中心自备电逻辑被科技巨头验证。
• 乌兰察布绿氢供销协议落地，管道输氢商业化迈入新阶段。
• 推荐关注科威尔、富瑞特装、华光环能等，建议关注亿华通、国鸿氢能等。

电网与工控

• 智光电气与华能清能院联合发布全球首台4.2MW固态变压器，技术领先。
• MIR上调2026年国内OEM自动化市场增长预测至8%-11%，行业拐点已现。
• 推荐关注思源电气、三星医疗、汇川技术等，建议关注宏发股份、金盘科技等。

投资建议

风电

• 推荐：运达股份、金风科技、明阳智能、三一重能、大金重工、东方电缆、日月股份、海力风电
• 建议关注：金雷股份、中际联合、中天科技、中材科技

光伏

• 推荐：阳光电源、信义光能、钧达股份、福莱特（A/H）、聚和材料、阿特斯、通威股份、天合光能、晶澳科技、TCL中环、高测股份、奥特维、捷佳伟创、晶科能源、隆基绿能、金晶科技、林洋能源、迈为股份、信义能源
• 建议关注：爱旭股份、协鑫科技、大全能源（A/美）、宇邦新材、正泰电器、锦浪科技、固德威、禾迈股份、昱能科技、双良节能、新特能源、海优新材

储能

• 推荐：阳光电源、阿特斯、盛弘股份、林洋能源、科士达
• 建议关注：南都电源、上能电气、科陆电子

电力设备与工控

• 推荐：思源电气、三星医疗
• 建议关注：金盘科技、国能日新、东方电子、国电南瑞、国网信通、安科瑞、望变电气、汇川技术、南网科技、四方股份、伊戈尔、宏发股份、许继电气

氢能

• 推荐：科威尔
• 建议关注：富瑞特装、华光环能、华电科工、昇辉科技、石化机械、厚普股份、亿华通、国鸿氢能、京城股份、致远新能、蜀道装备

锂电

• 推荐：宁德时代、亿纬锂能、富临精工、科达利、厦钨新能
• 建议关注：天赐材料、多氟多、天际股份、石大胜华、海科新源、恩捷股份、星源材质、佛塑科技、湖南裕能、万润新能、诺德股份、中一科技、鼎盛新材、璞泰来、宏工科技、纳科诺尔

产业链价格与景气度

价格变动

• 硅料：价格跌回企业成本线附近
• 硅片：最新报价覆盖头部企业全成本
• 电池片：价格下跌，主要因印度市场政策变化
• 组件：价格持稳，BC组件溢价明显
• 负极材料：价格变化不大，部分企业满产运行
• 隔膜：价格基本稳定，高端产品价格偏高
• 电解液：价格平稳，市场需求旺盛

景气度

风险提示

• 政策调整：风光发电平价上网后，仍高度依赖政策指引，若政策执行效果不及预期，可能影响产业链发展。
• 价格竞争：新能源行业产能扩张加速，可能导致部分环节竞争加剧，盈利能力承压。

投资评级说明

• 买入：预期行业上涨幅度超过大盘15%以上
• 增持：预期行业上涨幅度在5%-15%
• 中性：预期行业变动幅度在-5%至5%
• 减持：预期行业下跌幅度超过大盘5%

其他信息

• 联系信息：分析师及联系人信息详见文档，提供多点联系方式以便投资者咨询。
• 免责声明：本报告基于公开资料及实地调研，不构成投资建议，仅供参考，使用时需结合自身情况及专业意见。