20221113-华鑫证券-食品饮料行业周报_疫情防控边际改善叠加秋糖符合预期_板块加快走出底部_20页_885kb

报告摘要

食品饮料行业周报总结

核心内容

本周食品饮料行业整体表现有所改善，板块加快走出底部，中长期布局时点已现。行业主要受到疫情防控边际改善和秋糖会符合预期的双重推动，预计消费场景将加快复苏，带动板块库存消化。

主要观点

白酒板块

行业动态：本周秋糖会结束，反馈符合预期。高端酒提价空间短期被压制，次高端酒和地产酒提价受阻，板块库存需时间消化。
政策影响：国务院疫情防控优化20条措施将推动消费场景复苏，板块库存有望加快消化。
投资主线：
1. 优先反弹标的：推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒。
2. 消费场景复苏标的：推荐山西汾酒、酒鬼酒、舍得酒业、水井坊。
3. 估值底部标的：推荐古井贡酒、洋河股份、今世缘。

大众品板块

行业动态：当前板块加快走出底部，中长期布局时点已现。
投资主线：
1. 门店受损修复：推荐绝味食品、紫燕食品、良品铺子。
2. 旺季受益：推荐安井食品、三全食品、千味央厨、休闲食品三剑客。
3. 餐饮端修复：推荐海天味业、中炬高新、日辰股份、宝立食品。
4. 弹性较大：推荐绝味食品、重庆啤酒、乐惠国际、百润股份、李子园。

关键信息

行业新闻

宜宾前9月白酒产值达556亿元，南溪区被授予“世界美酒特色产区”。
甘肃陇南前三季白酒产量增长22%。
中国浓香白酒技术峰会召开。
侯孝海阐释啤酒新世界四个变化。
风土对葡萄酒影响研究取得新进展。
第十六届中国食品产业成长之星圆满落幕。
“2022酒业发展高峰论坛”成功举办。
券商：啤酒高端化趋势不减。
贵州加快建设全国白酒生产基地。

公司新闻

贵州茅台：丁雄军调研茅台酒造沙生产，“中国茅台·国之栋梁”希望工程连续11年捐资超11亿元，茅台葡萄酒年生肖纪念酒发布。
五粮液：第五届进博会纪念酒发布，宜宾商行赴港上市，五粮液集团参股。
古井贡酒：2022年度品牌价值达2270.27亿元。
泸州老窖：首届“浓香文酿杯”企业文化知识竞赛总决赛圆满收官。
老白干酒：各事业部均不存在亏损运营。
山西汾酒：基本实现地级市全国化布局。
燕京啤酒：线下餐酒吧门店营业，董事长耿超直播再破纪录。
金龙鱼：中央厨房品牌“丰厨”在进博会首次展出。
来伊份：成立酒业公司。
国台：品牌价值达1515.5亿元。
西凤酒：贾智勇一行走访四川华龙祥酒业。
丰谷：前三季营收达10亿元，提前官宣2023四大升级。
劲牌：年份酒通过双重权威认证。
川酒集团：发布五年战略计划，目标500亿，国酿担纲“排头兵”。
贵州酱酒：投资运营酒博城，铸造千亿级产业航母。
臭宝：入选全国糖酒会年度优选产品。

本周公司涨跌幅

白酒涨幅前五：伊力特（+9.89%）、顺鑫农业（+6.14%）、古井贡酒（+3.77%）、山西汾酒（+3.33%）、今世缘（+2.02%）。
白酒跌幅前五：迎驾贡酒（-3.10%）、酒鬼酒（-1.44%）、水井坊（-0.36%）、金种子酒（+0.29%）、五粮液（+0.01%）。
大众品涨幅前五：来伊份（+12.12%）、燕京啤酒（+6.04%）、新乳业（+3.62%）、加加食品（+3.47%）、香飘飘（+3.44%）。
大众品跌幅前五：百润股份（-6.88%）、嘉必优（-6.30%）、乐惠国际（-5.18%）、天味食品（-5.16%）、天润乳业（-4.20%）。

行业核心数据趋势

白酒行业：
- 2021年产量715.6万吨，同比下降3.4%。
- 2021年行业营收达6033亿元，同比增长18.6%。
调味品行业：
- 市场规模从2014年的2595亿元增至2020年的3950亿元，6年CAGR为7%。
- 百强调味品企业收入从2013年的700亿元增至2020年的1627亿元，7年CAGR为13%。
啤酒行业：
- 2021年产量3562万千升，同比增长5.6%。
- 2022年9月产量累计同比上涨1.4%。
葡萄酒行业：
- 2021年产量26.8万千升，同比下降29.1%。
- 2022年9月产量累计同比下降21.9%。
休闲食品行业：
- 市场规模从2014年的0.66万亿元增至2021年的1.4万亿元，7年CAGR为11%。
- 能量饮料市场规模从2014年的200亿元增至2019年的428亿元，5年CAGR为16%。
预制菜行业：
- 市场规模从2015年的650亿元增至2020年的2527亿元，5年CAGR为31%。
- 餐饮收入从2010年的1.8万亿元增至2021年的4.69万亿元，11年CAGR为9%。

投资建议

维持食品饮料行业“推荐”投资评级，建议关注以下公司：

公司代码	公司名称	2022/11/12 股价	EPS（2022E）	EPS（2023E）	EPS（2024E）	PE（2022E）	PE（2023E）	PE（2024E）	投资评级
600519.SH	贵州茅台	1528.15	50.29	59.12	68.82	30.39	25.85	22.21	买入
000858.SZ	五粮液	150.02	6.91	8.06	9.32	21.71	18.61	16.10	买入
000568.SZ	泸州老窖	186.29	7.11	8.74	10.59	26.20	21.31	17.59	买入
600809.SH	山西汾酒	268.48	6.43	8.45	10.85	41.75	31.77	24.74	买入
002304.SZ	洋河股份	141.97	6.37	7.63	9.08	22.29	18.61	15.64	买入
000799.SZ	酒鬼酒	123.20	3.60	4.86	6.19	34.22	25.35	19.90	买入
600702.SH	舍得酒业	143.37	4.42	5.59	7.27	32.44	25.65	19.72	买入
600779.SH	水井坊	63.59	2.89	3.59	4.38	22.00	17.71	14.52	买入
000596.SZ	古井贡酒	225.70	5.77	7.28	9.08	39.12	31.00	24.86	买入
603369.SH	今世缘	42.45	1.97	2.49	3.09	21.55	17.05	13.74	买入
603589.SH	口子窖	45.00	3.02	3.47	3.94	14.90	12.97	11.42	买入
603198.SH	迎驾贡酒	47.85	2.13	2.68	3.28	22.46	17.85	14.59	买入
603919.SH	金徽酒	22.72	0.67	0.93	1.14	33.91	24.43	19.93	买入
600197.SH	伊力特	23.45	0.46	0.63	0.86	50.98	37.22	27.27	买入
600559.SH	老白干酒	23.40	0.78	0.81	0.93	30.00	28.89	25.16	买入
603288.SH	海天味业	72.20	1.61	1.91	2.24	44.84	37.80	32.23	买入
603027.SH	千禾味业	17.34	0.35	0.43	0.52	49.54	40.33	33.35	买入
603317.SH	天味食品	29.07	0.42	0.55	0.69	69.21	52.85	42.13	买入
600872.SH	中炬高新	34.40	1.01	1.16	1.47	34.06	29.66	23.40	买入
002507.SZ	涪陵榨菜	25.18	1.14	1.32	1.52	22.09	19.08	16.57	买入
600305.SH	恒顺醋业	11.28	0.17	0.24	0.29	66.35	47.00	38.90	买入
603755.SH	日辰股份	38.34	0.74	1.05	1.36	51.81	36.51	28.19	买入
603170.SH	宝立食品	26.20	0.49	0.68	0.85	53.47	38.53	30.82	买入
300999.SZ	金龙鱼	41.33	0.79	1.08	1.36	52.32	38.27	30.39	买入
300908.SZ	仲景食品	33.56	1.22	1.47	1.71	27.51	22.83	19.63	买入
600298.SH	安琪酵母	40.80	1.67	2.11	2.54	24.43	19.34	16.06	买入
300755.SZ	华致酒行	25.47	1.23	2.01	2.81	20.71	12.67	9.06	买入
605499.SH	东鹏饮料	168.89	3.48	4.29	5.26	48.53	39.37	32.11	买入
603711.SH	香飘飘	12.02	1.06	1.18	-	11.34	10.19	-	买入
605337.SH	李子园	18.49	1.05	1.30	1.61	17.61	14.22	11.48	买入
600132.SH	重庆啤酒	111.20	2.71	3.38	4.00	41.03	32.90	27.80	买入
600600.SH	青岛啤酒	101.34	2.57	3.13	3.65	39.43	32.38	27.76	买入
603345.SH	安井食品	157.73	4.10	5.46	7.04	38.47	28.89	22.40	买入
603517.SH	绝味食品	58.64	0.60	0.91	1.33	97.73	64.44	44.09	买入
002847.SZ	盐津铺子	97.00	2.46	3.09	3.77	39.43	31.39	25.73	买入
603719.SH	良品铺子	31.01	0.99	1.26	1.58	31.32	24.61	19.63	买入
002991.SZ	甘源食品	70.29	1.99	2.58	3.50	35.32	27.24	20.08	买入
002557.SZ	洽洽食品	49.00	1.99	2.22	2.56	24.62	22.07	19.14	买入
003000.SZ	劲仔食品	11.05	0.29	0.37	0.45	38.10	29.86	24.56	买入
605338.SH	巴比食品	27.23	1.00	1.21	1.51	27.23	22.50	18.03	买入
300973.SZ	立高食品	90.80	1.22	1.96	2.56	74.43	46.33	35.47	买入
002216.SZ	三全食品	15.66	0.94	1.08	1.24	16.66	14.50	12.63	买入
600882.SH	妙可蓝多	29.88	0.53	0.70	0.95	56.38	42.69	31.45	买入
002956.SZ	西麦食品	13.44	0.45	0.56	0.68	29.87	24.00	19.76	买入
002570.SZ	贝因美	4.92	0.09	0.22	0.56	54.67	22.36	8.79	买入
600887.SH	伊利股份	28.42	1.37	1.62	1.92	20.74	17.54	14.80	买入
603156.SH	养元饮品	19.36	1.20	1.48	1.80	16.13	13.08	10.76	买入
002183.SZ	怡亚通	5.62	0.26	0.33	0.40	21.62	17.03	14.05	买入
300094.SZ	国联水产	5.49	0.10	0.17	0.25	54.90	32.29	21.96	买入