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防控优化 股强债回落 - 国信期货金融周报总结

核心内容

本报告分析了2022年11月13日前一周中国股市和债市的表现，结合宏观经济政策、市场情绪、基本面数据及资金流动情况，对后市进行了展望。整体来看，股市呈现回暖迹象，而债市则有所回落。

行情回顾

股指表现

• 上证50、沪深300：触底反弹，显示出市场信心的回升。
• 中证500：小幅反弹，但整体趋势较弱。
• 十年国债：高位回落，市场对债券的需求减弱。

股指基差

• IF（沪深300）：当月合约小幅升水，下月合约贴水。
• IH（上证50）：小幅贴水。
• IC（中证500）：小幅升水，下月合约贴水。

行情动能分析

成交额

• 上证50：成交额接近1000亿，市场活跃度有所提升。
• 沪深300：成交额达到3000亿水平，回暖迹象明显。
• 中证500：成交额回升至1900亿以上，市场关注度增加。

换手率

• 上证50、沪深300、中证500换手率大幅上升，市场交易活跃。

板块表现

• 沪深300板块：多数板块反弹，市场情绪改善。
• 正Alpha收益：医药、电信板块表现优于市场整体，具有正Alpha收益。

新增上市家数

• 10月份上市公司净增加51家，市场扩容持续。

基本面重大事件

宏观政策

• 公开市场操作：净回笼，市场流动性有所收紧。
• 货币投放：M1同比为5.8%，M2同比为11.8%，信贷维持高位。
• 新增人民币贷款：10月份新增贷款6152亿，显示资金流入持续。

通胀与经济数据

• CPI-PPI：10月份CPI为2.1%，趋于稳定；PPI增速降至-1.3%，显示经济压力。
• PMI：10月份PMI回落至49.2，非制造业PMI为48.7，经济活动略有好转。

消费状况

• 社会消费品零售总额：9月份同比为2.5%，消费数据显著下降。
• 消费者信心：持续低迷，市场情绪偏弱。

后市展望

股指期货

• 宏观调控：供给侧改革与需求侧平衡思想被强调，扩大内需与供给侧结构性改革结合，有利于资本市场基本面。
• 防控优化：卫健委发布二十条优化措施，市场情绪乐观，股指多单轻仓操作。

国债期货

• 公开市场操作：净回笼，短期利率回升。
• 经济预期：疫情防控优化带来经济活动回暖预期，货币需求短期回升，国债多单暂离。

关键信息

• 股市整体回暖，债市承压。
• 医药、电信板块表现强劲，具有正Alpha收益。
• 信贷维持高位，市场流动性仍较充足。
• 消费数据疲软，消费者信心低迷。
• 宏观政策转向需求侧调控，有助于市场信心恢复。

风险提示

• 市场情绪变化可能影响股指走势。
• 债市表现受政策与经济预期影响较大。
• 投资者应关注政策动向与经济数据变化，谨慎决策。

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