20230823-国海证券-华润电力-00836.HK-2023年半年报点评_火电业务扭亏为盈_新能源新增装机2GW_5页_340kb

华润电力2023年半年报点评报告总结：

• 评级：维持买入。
• 业绩亮点：2023年上半年实现收入同比增长91%，归母净利润同比增长657%。火电业务扭亏为盈，贡献主要增量，主要因煤价下跌和发电量增加。可再生能源业务售电量增长143%，收入同比增长154%，但度电净利下降。
• 关键驱动因素：总售电量提升70%和煤电上网电价上涨18%，推动收入增长；火电成本下降和电价提升是扭亏关键。
• 未来展望：预计2023-2025年净利润持续增长，调整盈利预测，对2023-2025年归母净利润分别为1325亿港元、1475亿港元和1640亿港元。火电煤价下行有望改善业绩，可再生能源新增装机7GW。
• 风险提示：政策推进不及预期、煤价上涨、电价下调、可再生能源补贴减值等可能影响公司表现。