20241029-东吴证券-纽威数控-688697.SH-2024年三季报点评_业绩符合预期_静待行业需求回暖_3页_452kb

证券研究报告：纽威数控2024年三季报分析与展望

一、业绩概况
2024年前三季度，纽威数控实现营业收入184亿元，同比增长54.55%；归母净利润22.8亿元，同比下降35.33%；扣非归母净利润20.2亿元，同比下滑37.43%。其中，第三季度单季营收67.2亿元，同比增长63.70%；归母净利润0.83亿元，同比下降11.24%。

二、经营分析
1.行业环境
制造业复苏不及预期，机床市场需求偏弱，行业价格竞争加剧。
2.财务数据
*毛利率：前三季度为12.47%，同比下滑10.10个百分点；单季度环比提升0.09个百分点至12.73%。
*费用控制：销售/管理费用率下降，前三季度控制在较低水平。
*研发投入：前三季度研发费用88亿元，同比激增73.8%，主要投入研发提质增效与新品开发。
*现金流：经营活动净现金流同比下滑幅度较大，主要因偿还债务和采购增加所致。
3.订单及产能
截至第三季度末，公司合同负债增幅达211.2%，显示出订单储备充裕。同时，产业基础完善，研发专利积累持续，未来增长潜力较大。

三、未来发展展望
预计2024年所有募投产能将全面投产，新增产能有望推高公司长期业绩增长。公司专注于研发与技术投入，将推动产品竞争力提升。此外，公司财务状况健康，行业策略稳健，有条件抵御行业周期波动风险。

四、投资评级
基于对公司业绩表现及其未来成长空间判断，维持“增持”评级，当前PE下行空间较大，短期有所承压，但长期成长仍有可期。

五、风险提示
制造业复苏受到宏观经济影响波动、机床市场需求或不及预期、行业竞争态势加剧等均需密切跟踪。

投资建议：纽威数控短期业绩承压但基本面变化趋势积极，长期成长空间可期，建议投资者关注行业发展及公司产能释放进度，选择把握市场机会。