20240829-东吴证券-纽威数控-688697.SH-2024年半年报点评_营收稳步增长_研发高企利润短期承压_3页_452kb

纽威数控(688697)2024年半年报投资分析总结

报告针对纽威数控(688697)2024年中期业绩表现进行了详细评估。

一、核心财务指标

2024年上半年，公司实现营收116.2亿元，同比增长49.3%，但归母净利润14.5亿元同比下降48.6%；扣非净利润12.6亿元下滑67.5%。第二季度单季业绩亦出现大幅波动，营收增长58.1%，但归母净利润与扣非净利润分别下降65.0%和34.8%，主要受机床市场复苏放缓及行业竞争加剧影响。

二、关键经营状况

1. 盈利能力：毛利率同比下降0.75个百分点至25.31%，主要因价格竞争与产品价格下行压力；销售/管理费用率同步下降，研发投入显著提升，本期研发费用同比增长117.6%至5.7亿元。
2. 合同储备与生产能力建设：截至2024年6月底，公司在手订单持续增加，合同负债同比上升128.4%，存货库存增长108.7%，产能方面，本期IPO募投项目进展顺利，已基本达到预定产能，有望新增2000台高端数控机床产能，支持长期增长。

三、未来展望

分析师维持公司“增持”评级，同时下调了2024-2026年归母净利润预测（33.4亿/39.0亿/45.7亿元），当前PE估值分别为13/11/9倍，维持9倍PE；风险提示包括行业复苏不及预期、需求下滑及竞争加剧等可能影响业绩实现。

综上，尽管期间内公司面临利润短期承压，但得益于强劲的订单储备、产能扩张与持续研发投入，长期成长潜力仍在。