20241029-国金证券-纽威数控-688697.SH-景气度依旧承压_静待顺周期复苏_4页_974kb

公司2024年三季报分析显示，前三季度营业收入1834亿元，同比增长54.5%，但归母净利润228亿元同比下降35.3%。第三季度表现突出，营收672亿元同比增长63.7%，环比增长94.2%，归母净利润8.3亿元同比下降11.2%，但环比增长101.8%。机床工具行业景气度承压，1-8月协会数据表明营收下降35%，利润总额下降99%，金属加工机床新增订单增长35%，在手订单略降3%，预计经济刺激政策落地后景气度将回暖，公司收入增速有望提升。毛利率在2024年第三季度为25.73%，同比下降14.6个百分点，环比提升0.9个百分点，初步止止单边下降趋势，支持行业复苏下的盈利能力修复。产能扩张方面，三期项目已投产并达产，四期预计2025年投产，交付能力持续增强。盈利预测调整至2024-2026年归母净利润33.5/39.6/47.6亿元，对应PE分别为16/14/12倍。考虑到行业复苏前景，维持“增持”评级。整体来看，公司业绩虽承压但环比改善，财务比率和预测显示潜在增长，但也面临行业复苏不及预期的风险。