20211205-国海证券-农林牧渔行业周报_为何当前我们看好黄羽鸡板块__20页_772kb

报告摘要

行业研究总结：2021年12月05日

核心内容

本报告为农林牧渔行业周报，重点分析生猪、家禽、动保、种植、饲料及宠物六大板块的市场表现与投资逻辑，整体给予行业“推荐”评级。

主要观点

生猪板块

价格趋势：猪价下行趋势不变，短期反弹主要由需求拉动、提前释放及养殖户延缓出栏所致。
能繁母猪去化：11月能繁母猪存栏环比下降0.13%，整体存栏仍处于高位，供给过剩问题依然存在，去化趋势不会改变。
投资建议：长期看好温氏股份和牧原股份，建议关注正邦科技、新希望等公司。

家禽板块

黄鸡板块：经历2020-2021年的产能去化，景气度有望持续改善，盈利将爆发。
白鸡板块：产业链盈利集中在祖代场，父母代和商品代仍处于亏损状态，关注产能去化节奏。
投资建议：推荐温氏股份、立华股份、湘佳股份等黄鸡企业，关注圣农发展。

动保板块

行业变革：养殖规模化加速、非瘟防控常态化、新版GMP证书提高准入门槛、饲料禁抗政策推动行业集中度提升。
动保需求：非瘟后猪用疫苗和替抗药品需求大增，禽用动保市场集中度持续提升。
投资建议：强烈推荐瑞普生物，推荐科前生物、生物股份、普莱柯、中牧股份、天康生物等。

种植板块

价格情况：玉米、小麦价格维持高位，国产大豆价格略回落。
政策支持：种业振兴行动方案即将发布，种业维持上升周期，关注种子法修订。
投资建议：推荐隆平高科、登海种业、荃银高科，关注苏垦农发。

饲料板块

价格波动：饲料原料价格上涨，肉鸡饲料和豆粕价格反弹。
市场趋势：预计第四季度至明年上半年饲料产销量将保持高速增长，龙头企业成本转移能力强，市场份额有望提升。
投资建议：关注海大集团和禾丰牧业。

宠物板块

市场前景：宠物行业仍处于快速发展阶段，疫情导致消费增速放缓，但长期趋势向好。
消费结构：宠物食品仍是最大支出，宠物诊疗和用品消费增速较快。
投资建议：强烈推荐宠物食品标的中宠股份和佩蒂股份，推荐宠物保健和医疗相关标的瑞普生物。

关键信息

行业评级

行业评级：推荐
评级理由：禽畜养殖方面，成本管控能力强的生猪养殖企业更易在下行期胜出；下一轮禽景气周期或先于生猪；白羽鸡或先于黄羽鸡。种业方面，高粮价和转基因商业化利好种业景气度。饲料方面，生猪产能恢复将支撑饲料需求。动保行业处于变革期，集中度提升利好龙头企业。宠物赛道具备消费和成长属性。

风险提示

公司业绩不及预期
突发事件导致市场行情大幅波动
养殖行业疫病风险
政策不确定风险
价格波动风险
极端天气风险

重点推荐个股及逻辑

重点公司代码	股票名称	股价（元）	2020年EPS	2021年EPS	2022年EPS	2020年PE	2021年PE	2022年PE	投资评级
002714.SZ	牧原股份	53.32	7.46	1.73	2.38	32.10	10.34	23.26	买入
300498.SZ	温氏股份	17.50	1.18	-1.72	0.05	15.51	-	304.12	买入
000876.SZ	新希望	14.79	1.17	-1.44	-0.37	19.15	-	-	增持
002157.SZ	正邦科技	9.74	2.29	-3.60	-1.41	7.45	-	-	增持
002982.SZ	湘佳股份	40.16	1.87	0.39	2.22	34.92	103.05	18.29	买入
002299.SZ	圣农发展	21.71	1.64	0.49	1.06	16.15	43.71	20.20	买入
300761.SZ	立华股份	35.78	0.63	-0.81	2.08	49.31	-	13.68	买入
002234.SZ	民和股份	15.61	0.22	0.31	0.40	69.59	53.70	41.60	增持
300119.SZ	瑞普生物	22.92	1.01	1.04	1.22	18.78	24.41	20.79	买入
002311.SZ	海大集团	68.10	1.60	0.93	1.55	40.94	72.50	43.57	买入
000998.SZ	隆平高科	23.29	0.09	0.17	0.20	220.11	122.46	104.86	买入
002891.SZ	中宠股份	30.11	0.75	0.48	0.81	76.65	63.96	37.93	买入
300673.SZ	佩蒂股份	18.60	0.74	0.51	0.57	42.28	33.44	29.84	买入

行业新闻

提高种质审定门槛：农业农村部将适时修订国家级小麦、大豆、棉花等品种审定标准，提高品种DNA指纹差异、产量和抗病性要求，引导培育突破性品种。
粮食产量“十八连丰”：国内粮食产量有望实现“十八连丰”，保供稳价基础牢固。
高标准粮仓建设：“十四五”期间新增高标准粮仓容2000万吨，推动优质粮食工程。
重大动物疫病防控：农业农村部强调加强非洲猪瘟等重大动物疫病防控，推进源头防控。

数据概览

肉类价格

生猪价格：17.62元/千克，环比+25.86%，同比-46.39%
仔猪价格：28.71元/千克，环比+20.23%，同比-65.84%
猪肉价格：25.40元/千克，环比+24.27%，同比-42.26%
白羽肉鸡价格：8.07元/千克，环比+9.20%，同比+3.59%
肉鸡苗价格：2.28元/羽，环比+75.38%，同比-35.41%

大宗农副产品价格

玉米：2661元/吨，环比-0.56%，同比+0.45%
小麦：2946元/吨，环比-1.73%，同比+12.57%
大豆：6101元/吨，环比-5.01%，同比+9.14%
白糖：5811元/吨，环比-2.25%，同比+15.99%
棉花：20795元/吨，环比-2.62%，同比+44.16%

投资策略总结

生猪：长期看好温氏股份和牧原股份，关注成本管控能力强的企业。
家禽：持续看好黄鸡板块，推荐温氏股份、立华股份、湘佳股份。
动保：行业变革期，推荐瑞普生物、科前生物、生物股份、普莱柯、中牧股份、天康生物。
种植：推荐隆平高科、登海种业、荃银高科，关注苏垦农发。
饲料：关注海大集团和禾丰牧业。
宠物：强烈推荐中宠股份和佩蒂股份，推荐瑞普生物。

总结

本报告全面分析了农林牧渔行业的多个细分板块，强调黄羽鸡、动保、宠物等领域的投资机会，并指出行业整体处于调整期，但长期趋势向好。报告推荐了多个重点公司，并提供了详细的盈利预测和投资逻辑，建议投资者关注具备成本优势和成长潜力的企业。同时，提醒投资者注意市场风险和政策不确定性。

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