20220718-国海证券-农林牧渔行业周报_养殖板块蓄势_持续看好生猪和黄鸡_20页_2mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容

2022年7月18日发布的农林牧渔行业周报，整体对行业维持“推荐”评级。报告分析了生猪、家禽、种植、饲料、动保、宠物六大板块的市场动态与投资逻辑，强调行业景气度提升和结构性机会。

主要观点

1. 生猪板块：高猪价带来估值修复机会

• 价格走势：7月初生猪均价达到24元/公斤，高位震荡，反映出供需错配严重。
• 投资建议：生猪板块已进入第二阶段，即猪价主升行情。建议关注估值较低且此前滞涨的二线猪企，如唐人神、天康生物、巨星农牧、傲农生物等，其次推荐温氏股份、牧原股份。
• 逻辑分析：4月份猪价超预期上涨影响了能繁母猪去化，市场反转逻辑逐渐清晰，猪价持续高位将带来板块估值修复。

2. 家禽板块：黄鸡基本面处在上行期

• 价格变化：黄鸡均价上涨至8元/斤左右，江苏、广东地区均价分别为7.5元/斤和8.2元/斤，环比上涨0.2元。
• 产业链盈利：整体盈利有所改善，尤其是黄鸡产业链。
• 投资建议：重点推荐立华股份、温氏股份、湘佳股份，关注圣农发展等底部公司。

3. 种植板块：粮食价格维持高位

• 价格走势：玉米价格稳定，小麦价格回落，猪粮比维持高位。
• 投资建议：全球谷物价格高位运行，种子需求保持高景气。推荐隆平高科、登海种业、苏垦农发、荃银高科。

4. 饲料板块：饲料总产量同比下降

• 产量数据：2022年5月饲料总产量同比下降11.5%，但水产饲料、反刍饲料销量增长显著。
• 投资建议：龙头企业具备成本转移能力，建议关注产品结构向水产饲料调整迅速的头部企业，如海大集团，关注禾丰牧业。

5. 动保板块：板块位于估值底部，关注非瘟疫苗催化

• 疫苗数据：非瘟疫苗研发稳步推进，对行业有积极影响。
• 投资建议：动保行业处于变革期，建议关注瑞普生物、科前生物等低估值、高成长企业。

6. 宠物板块：看好国产替代投资主线

• 市场数据：2021年中国城镇宠物消费市场规模达2490亿元，同比增长20.58%。
• 消费结构：宠物食品仍为主力消费，诊疗需求增长迅速。
• 投资建议：持续推荐中宠股份、佩蒂股份，宠物医疗板块推荐瑞普生物。

关键信息

• 行业评级：推荐
• 风险提示：包括公司业绩不及预期、突发事件、疫病、政策不确定、价格波动、极端天气等。
• 重点公司推荐：
  • 牧原股份（买入）
  • 温氏股份（买入）
  • 巨星农牧（买入）
  • 唐人神（买入）
  • 傲农生物（增持）
  • 新希望（增持）
  • 圣农发展（买入）
  • 立华股份（买入）
  • 湘佳股份（买入）
  • 海大集团（买入）
  • 天康生物（增持）
  • 科前生物（增持）
  • 瑞普生物（买入）
  • 中宠股份（买入）
  • 佩蒂股份（买入）
  • 隆平高科（买入）
  • 登海种业（增持）
  • 苏垦农发（买入）
  • 荃银高科（买入）

行业趋势

• 生猪：猪价高位震荡，估值修复机会明显。
• 黄鸡：基本面处于上行期，价格有望继续上涨。
• 种植：粮食价格维持高位，种子行业景气度提升。
• 饲料：水产和反刍饲料增长迅速，龙头企业有望受益。
• 动保：非瘟疫苗研发进展积极，板块处于低估值阶段。
• 宠物：行业持续增长，国产替代趋势显著。

总结

农林牧渔行业整体呈现结构性机会，重点推荐生猪、黄鸡、宠物板块，关注动保和种业的长期发展。建议投资者把握行业景气周期，关注具备成本控制能力和成长潜力的公司。