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行业研究总结：农林牧渔行业周报

核心内容

本报告为2022年6月6日发布的农林牧渔行业周报，整体对行业评级为“推荐”，认为行业基本面已出现上行趋势，具备投资价值。重点分析了生猪、家禽、种植、饲料、动保及宠物六大板块，并提出了具体的投资建议和重点推荐个股。

主要观点

1. 生猪板块：猪价有望震荡上行

• 价格趋势：猪价保持平稳，猪价震荡上行趋势有望延续。
• 行业逻辑：自2021年下半年以来，生猪板块主要受益于产能去化背景下的估值修复，当前处于猪价上涨前的“炒产能去化”第一阶段。
• 投资建议：龙头猪企如牧原股份、温氏股份估值较低，具备较大盈利空间，建议重点配置，同时关注二线猪企如新希望、傲农生物、巨星农牧等。
• 盈利预测：2022年预计温氏股份、牧原股份头均市值将达3000元以上，具备估值修复机会。

2. 家禽板块：持续推荐黄鸡板块

• 价格趋势：黄鸡价格持续上行，华东地区受疫情影响阶段性回落，华南地区淡季不淡，行业已进入上行阶段。
• 景气度分析：黄鸡板块低点已过，后续产能去化将带来年度级别的景气度提升。
• 盈利预期：立华股份单羽盈利已达4.8元，未来有望达到6元，盈利空间较大。
• 投资建议：重点推荐立华股份、温氏股份、湘佳股份，关注白鸡板块去产能进程。

3. 种植板块：玉米价格稳定，小麦价格回落

• 价格变化：玉米价格稳定，小麦价格回落，价差维持高位。
• 政策影响：种子法修订将推动行业集中度提升，利好龙头种企。
• 投资建议：推荐隆平高科、登海种业、苏垦农发、荃银高科，关注转基因玉米种子商业化进程。

4. 饲料板块：饲料及原料价格稳定

• 价格趋势：玉米、豆粕等原料价格上涨，挤压饲料加工毛利率，但龙头企业具备成本转移能力。
• 市场变化：水产饲料、反刍饲料销量增长明显，关注产品结构转型迅速的头部企业。
• 投资建议：推荐海大集团，关注禾丰牧业。

5. 动保板块：板块位于估值底部，关注非瘟疫苗催化作用

• 行业现状：动保行业处于行业变革期，部分企业业绩下滑，板块整体估值较低。
• 政策与技术：非瘟疫苗研发进展迅速，有望成为扩大市场的重要催化剂。
• 投资建议：推荐瑞普生物、科前生物，关注普莱柯、天康生物等。

6. 宠物板块：看好国产替代趋势

• 市场增长：2021年中国城镇宠物消费市场规模达2490亿元，同比增长20.58%。
• 消费结构：宠物食品仍为主流支出，诊疗市场增速快，宠物主健康意识提升。
• 国产品牌：国产品牌在细分市场表现突出，Z世代成为养宠主力，偏好国产品牌。
• 投资建议：推荐宠物食品板块的中宠股份、佩蒂股份，宠物医疗板块的瑞普生物。

关键信息

重点推荐个股及逻辑

行业评级及理由

• 行业评级：推荐
• 理由：
  • 生猪板块：猪价中枢上移，估值修复机会显现。
  • 黄鸡板块：产能去化，行业景气度提升。
  • 种业板块：高粮价和转基因商业化推进利好种业。
  • 饲料板块：水产和反刍饲料增长显著。
  • 动保板块：行业变革期，龙头优势凸显。
  • 宠物板块：消费和成长属性显著，国产替代趋势明显。

风险提示

• 公司业绩不及预期
• 市场行情大幅波动
• 养殖行业疫病风险
• 政策不确定性
• 价格波动风险
• 极端天气风险

相关报告

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行业新闻

• 十一部门印发《统筹新冠肺炎疫情防控和“菜篮子”产品保供稳价工作指南》
• 国家审定一批绿色、专用和耐盐碱小麦新品种
• 2022年第十批中央储备冻猪肉收储成交0.09万吨，成交率2.25%

农副产品价格

肉类价格

大宗农副产品价格

总结

本报告全面分析了农林牧渔行业各板块的最新动态和投资机会，重点推荐生猪、黄鸡、种业、饲料、动保和宠物板块。各板块均展现出一定的基本面改善和估值修复潜力，尤其是生猪和黄鸡板块，未来有望迎来价格上涨和盈利恢复。同时，报告也提醒了市场存在的风险，包括业绩不及预期、价格波动、疫病和极端天气等。投资者应关注政策导向和行业趋势，把握行业周期带来的投资机会。