20210915-山西证券-轻工制造2021年8月社零及地产数据点评_家具环比降幅收窄_开学季文化办公用品增长亮眼_6页

轻工制造行业2021年8月社零及地产数据点评总结

核心内容

本报告对2021年8月轻工制造行业的社会零售数据及地产数据进行了点评，并基于当前市场情况提出了投资建议。

轻工社零数据

• 家具零售：8月家具零售额同比增长6.7%，环比下滑0.72%，降幅收窄，主要受夏季建材家居市场传统淡季影响，预计9月将有所好转。
• 文化办公用品：受益于“开学经济”，8月文化办公用品零售额环比增长14.5%，同比增长20.4%，单月零售额相对2019年同期增长20.49%。预计下半年文具零售将继续增长。

地产数据

• 住宅销售：8月全国住宅销售面积同比下滑17.6%，销售增速创年内新低，但1-8月累计销售面积同比增长16.5%，两年平均增长5.9%。
• 住宅竣工：8月住宅竣工面积同比增长29.6%，1-8月累计竣工面积同比增长27.4%，增速环比提升，相对去年同期增长显著。
• 房地产投资：住宅新开工面积同比下滑14.63%，住宅开发投资完成额同比增长2.24%，1-8月累计投资完成额同比增长13.0%，增速有所回落。

主要观点

• 家具板块：2021年下半年地产竣工有望迎来小高峰，重点关注“金九银十”置业装修旺季，建材家居市场活力有望进一步提升。
• 文娱用品板块：9月开学季将带动传统文具销售增长，叠加三孩政策的放开，文具类上市公司长期增长潜力显著。精品文创及办公直销板块也表现强劲，建议关注晨光文具、齐心集团等企业。

关键信息

• 数据亮点：
  • 家具零售额：2021年8月137亿元，同比增长6.7%。
  • 文化办公用品零售额：2021年8月347亿元，同比增长20.4%。
  • 住宅竣工面积：2021年1-8月33771万平方米，同比增长27.4%。
  • 住宅新开工面积：2021年1-8月100765万平方米，同比下滑1.7%。
• 投资建议：
  • 家具板块：关注欧派家居、索菲亚、我乐家居、志邦家居、喜临门、海鸥住工、顾家家居。
  • 文娱用品板块：关注晨光文具、齐心集团，同时看好精品文创及办公直销板块的发展。

风险提示

• 宏观经济增长不及预期；
• 房地产调控政策风险；
• 新店经营不及预期；
• 市场推广不达预期；
• 原材料价格波动风险；
• 经销商管理风险；
• 大宗业务回款风险。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现；
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

分析师承诺

分析师杨晶晶承诺以勤勉职业态度独立、客观地出具本报告，不因报告内容获得任何形式的补偿，不利用身份地位或执业信息谋取私利。

山西证券研究所信息

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• 北京：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层，电话：010-83496336。
• 网站：http://www.i618.com.cn

总结

本报告指出，尽管8月家具零售市场仍处淡季，但降幅收窄，预计9月将有所回暖。文化办公用品受益于开学季，迎来传统旺季增长。地产方面，住宅销售和竣工延续弱运行，但竣工面积增长显著，投资增速有所回落。建议关注家具及文娱用品板块，重点关注相关上市公司，如欧派家居、索菲亚、晨光文具、齐心集团等。同时，提示了多重风险，包括宏观、政策、市场及经营风险等。