20210607-国都期货-豆类期货周报_美豆产区存干旱担忧_天气利多提振盘面_7页_838kb

美豆产区存干旱担忧 天气利多提振盘面 总结

核心内容

本报告分析了2021年6月7日豆粕市场的行情回顾、基本面分析及后市展望，重点围绕国内豆粕供需状况与美国大豆产区天气对市场的影响展开。报告由国都期货研究所高级分析师王雅静撰写，旨在为投资者提供专业市场分析与投资建议。

主要观点

• 行情回顾：
  上周连粕随外盘美豆呈冲高回落走势，截至6月4日收盘，M2109合约报收3535元/吨，周涨幅为0.08%。

• 基本面分析：

  • 国内供给：
    1-4月我国累计进口大豆到港2862.7万吨，同比增加16.8%。巴西大豆丰产，5月出口量达1640万吨。预计5-7月进口大豆月均到港量约为1000万吨，当前现货供给压力较大，油厂开机率高，豆粕库存处于季节性累库阶段。
  • 国内需求：
    农业农村部数据显示，4月能繁母猪存栏量环比增长1.1%，连续19个月增长，同比增长23.0%，接近2017年年末水平。生猪存栏已基本恢复至正常年份水平，但近期猪价持续回落，部分养殖户亏损，补栏积极性下降。预计豆粕需求短期内变化有限，需关注雨季后疫情对南方养殖区的影响。

• 美国产区天气：
  今年美国大豆种植进度明显加快，截至5月30日当周，种植率已达84%，高于预期和去年同期。种植率和出苗率均高于五年均值，种植面积或将进一步扩大。然而，当前美国部分产区如北达科他州、南达科他州、爱荷华州和明尼苏达州出现严重干旱，虽不影响种植，但若持续至生长期，将对单产产生不利影响，存在天气炒作的可能性。

关键信息

国内市场情况

• 进口大豆：1-4月进口量同比增加16.8%，预计5-7月月均到港量约为1000万吨。
• 豆粕库存：国内豆粕库存处于季节性累库阶段，现货供给压力较大。
• 需求端：生猪存栏接近正常水平，但猪价回落导致养殖利润下降，补栏意愿减弱。
• 能繁母猪：存栏量连续19个月增长，同比增长23.0%，接近2017年年末水平。

美国市场情况

• 种植进度：截至5月30日，种植率84%，出苗率62%，均高于历史平均水平。
• 干旱影响：部分产区干旱严重，可能影响单产，需关注6月底的种植面积报告。
• 天气敏感度：由于库存消费比处于历史低位，新作美豆对天气变化敏感度较高。

后市展望

• 外盘支撑：美豆外盘在1500一线支撑较强，连粕走势跟随外盘但弱于外盘。
• 短期策略：预计豆粕需求短期变化有限，建议短期多单继续持有。
• 关注重点：未来需密切关注美国产区干旱是否持续至生长期，以及国内疫情对南方养殖区的影响。

数据图表

• 图1：豆粕主力合约走势
• 图2：美豆走势及CFTC基金持仓
• 图3：进口大豆到港量
• 图4：大豆月度压榨量
• 图5：生猪存栏同比及环比变化
• 图6：能繁母猪存栏同比及环比变化
• 图7：生猪养殖利润
• 图8：在产蛋鸡存栏
• 图9：育雏鸡补栏
• 图10：蛋鸡养殖利润
• 图11：国内大豆库存量
• 图12：国内豆粕库存量
• 图13：未来15天美国大豆主产区降雨量
• 图14：美国干旱状况

分析师简介

王雅静，对外经济贸易大学金融学硕士，现任国都期货研究所高级分析师，具备丰富的衍生品研究与投资经验。

国都期货研究所简介

国都期货研究所由多名博士、硕士组成，成员来自海内外一流名校，致力于基本面研究、宏观趋势与产业分析的结合，为客户提供全方位的专业投研服务，秉持“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念。

免责声明

• 本报告基于可靠资料来源，但不保证其准确性或完整性。
• 报告内容不构成投资建议，国都期货不对因使用报告而造成的损失承担责任。
• 报告观点仅代表编写人分析，不代表公司立场。
• 报告不提供定制化投资建议，建议投资者独立评估并咨询专业顾问。
• 未经许可，不得复制、传播或存储本报告内容，涉及版权问题请联系我们。