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豆粕与菜粕市场分析总结

核心内容概览

本报告分析了2026年6月15日豆粕与菜粕市场的最新动态，涵盖国际供需、国内库存、价格走势、基差与价差等关键信息，为投资者和市场参与者提供市场趋势的参考。

豆粕市场分析

国际供需情况

• 美豆新作播种顺利：截至6月7日，美国大豆播种进度为92%，高于去年同期和五年均值，出苗率为79%，高于五年均值。
• 天气有利：未来一周中西部地区预计迎来充沛降水和适宜温度，有助于作物早期发育。
• 厄尔尼诺影响：当前厄尔尼诺现象未对美豆生长造成不利影响，种植进度较快暗示本年度作物质量较好，丰产可能性增加。
• 美豆出口销售疲软：中方尚未对美豆采购展开实质性行动，美豆出口销售数据仍偏弱，CBOT大豆价格承压下行，跌破1150一线支撑。
• USDA报告：6月供需报告显示全球大豆新作产量维持不变，全球大豆产量达4.4134亿吨，同比增长2.83%；压榨量3.8309亿吨，同比减少3.23%；出口量1.8922亿吨，同比增长1.32%。

国内供需情况

• 进口大豆供应充足：港口大豆库存高企，油厂开机率和豆粕供应维持高位。
• 成本端下行：进口大豆采购完成，成本端承压，拖累豆粕价格。
• 饲料需求疲软：养殖端亏损严重，饲料需求整体减弱，压制补库意愿，需求缺乏持续支撑。
• 豆粕库存高位：截至6月5日，豆粕库存为50.65万吨，较上周增加15.91万吨，增幅45.80%，同比增加12.40万吨，增幅32.42%。
• 豆粕库存天数：截至6月12日，全国饲料企业豆粕物理库存天数为7.06天，较上一期增加0.12天，较去年同期增加0.23天。

基差与价差

• 豆粕09合约基差：为-181元/吨，较上周同期-178元/吨略有走弱。
• 豆粕9-1合约价差：为-64元/吨，较上周同期-75元/吨有所改善。
• 豆粕市场走势：豆粕09合约震荡偏弱运行，国内供需宽松现实令基差承压。

菜粕市场分析

国际供需情况

• 加拿大菜籽市场：加拿大菜籽播种进入尾声，部分农户积极补种受前期暴雨影响的作物。
• ICE菜籽期货走势：上周窄幅震荡，主力合约结算价765.9加元，周环比上涨1.7加元，涨幅0.22%，同比上涨57.7加元，涨幅8.15%。
• 菜籽库存高位：全球和主要国家新作供需平衡表显示，菜籽供应量有所增加，但压榨利润仍处于低迷状态。

国内供需情况

• 进口菜籽恢复：国内对加菜籽买船恢复，到港量增加，菜籽及颗粒粕供应整体改善。
• 压榨厂开机率回升：第24周，菜籽压榨厂开机率为31.45%，压榨量为11.8万吨。
• 菜籽库存：截至第24周，油厂菜籽库存为36万吨。
• 菜粕性价比：菜粕与豆粕比价波动区间涨跌0.1%-1.5%，目前大部分地区比价在76%-84%，具有一定性价比。
• 菜粕需求：饲料需求有所回暖，但增速较慢，菜粕价格仍受豆粕价格低位影响，豆菜价差制约需求端的边际驱动。

价格走势

• 豆菜价差：2026年6月2日，豆菜价差为2500元，菜粕价格为2300元，豆粕价格为2800元。
• 菜籽到港量：6月主要油厂菜籽到港量约为51.5万吨。
• 菜籽压榨量：2026年度菜籽压榨量呈波动上升趋势，但整体仍低于往年同期水平。

市场展望

• 豆粕：成本端下行压力仍存，关注美豆产区天气变化，国内供需宽松现实令基差承压，豆粕09合约震荡偏弱运行。
• 菜粕：进口菜籽供应回升，对盘面有一定压力，但菜粕需求仍以刚需为主，若水产饲料需求提振，可关注豆菜价差走弱机会。

总结

• 豆粕市场：国内进口大豆供应充足，成本端承压，豆粕库存高企，饲料需求疲软，豆粕价格震荡偏弱。
• 菜粕市场：进口菜籽恢复，供应改善，但榨利低迷，需求以刚需为主，菜粕价格随豆粕走势波动，市场整体偏弱。

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