20210607-华联期货-油料周报_天气炒作再起_豆粕长期看涨_4页_576kb

豆粕周报总结

核心内容

本周豆粕市场在天气炒作和生猪复养预期的双重影响下呈现波动走势，整体市场情绪偏向乐观，长期来看维持蛋白粕牛市观点。研究员邓丹基于市场基本面和宏观因素，对豆粕价格走势及操作建议进行了分析。

主要观点

• 生猪复养情况好于预期，但养殖利润下降，大肥猪抛售导致生猪价格创年内新低。
• 端午节备货节奏结束，需关注需求回暖的节奏。
• 美豆天气炒作再度兴起，美豆价格上涨带动国内豆粕价格重心上移。
• 长期看涨：整体维持蛋白粕牛市观点，认为市场具备上涨动力。

操作建议

• 建议豆粕多单继续持有。
• 关注3530点支撑位，若价格跌破该支撑位，可能面临回调压力。

关键关注点与风险因素

基本面分析

1. 价格/价差

• 国内豆粕价格先扬后抑，沿海区域油厂主流价格在3480-3550元/吨，较上上周上涨10元/吨。
• 美豆因天气炒作和播种进度良好，价格有所上涨，带动国内豆粕价格重心上移。

2. 供应

• 国外供应：截至5月30日，美豆种植进度达84%，出苗率62%，进入天气炒作季。6月天气整体干燥炎热，可能对作物生长造成威胁，需关注6月30日的种植面积报告。
• 国内供应：第22周预计油厂开机率继续上升，压榨量预计达215.38万吨，开机率为76.39%。华东、广东、华北及东北区域油厂开机率接近满开，而广西、川渝略有下滑，但对全国开机率影响有限。

3. 需求

• 豆粕提货量：第21周国内主要油厂豆粕周度提货量为156.55万吨，较前一周增加13.95万吨，增幅9.78%。
• 生猪价格：外三元生猪主流出栏均价为16.82元/公斤，环比下跌6.90%，同比下跌51.40%，终端需求疲软，猪价持续下行。
• 市场成交：豆粕市场以现货一口价成交为主，中下游企业采购谨慎。

4. 库存

• 广东省内库存：第21周油厂大豆库存及未执行合同均下降，豆粕库存上升。
• 全国饲料企业库存：截至6月4日当周，国内饲料企业豆粕库存天数为9.24天，较前一周增加0.97天，增幅11.76%。
• 库存趋势：沿海油厂豆粕库存持续增加，反映市场供需偏弱。

数据来源与图表

• 图1：广东豆粕价格走势图
  数据来源：我的农产品网、华联研究所

• 主要油厂豆油周度产量统计图
  数据来源：我的农产品网、华联研究所

• 国内沿海油厂豆粕库存走势图
  数据来源：我的农产品网、华联研究所

• 近两个月国内豆粕成交均价及成交量走势图
  数据来源：天下粮仓、华联研究所

• 国内豆粕周均价及周度成交量走势图
  数据来源：天下粮仓、华联研究所

研究员承诺

邓丹研究员以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，报告内容清晰准确地反映了其研究观点，且不涉及任何形式的报酬。

免责声明

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