20220710-广发期货-豆粕周报_美国中西部产区偏干旱_27页_3mb

报告摘要

本报告主要分析了当前豆粕市场的供需情况及价格走势，结合国际和国内市场动态，为投资者提供操作建议。

美国大豆供需情况：
- 2021/22年度美豆库存为2.05亿蒲式耳，新季库存下调至2.8亿蒲式耳，库存仍处于偏低水平。
- 美豆优良率下降至63%，低于市场预期，大豆出苗率和扬花率也有所下降。
- 美豆库销比低于上月预估，旧作库销比为4.55%，新作库销比为6.11%。
- 拉尼娜现象持续，美国中西部地区偏干旱，美豆存在天气升水需求。
南美大豆收获情况：
- 巴西和阿根廷大豆收获完毕，阿根廷2021/22年度大豆产量预计为4330万吨，高于上年的4310万吨，但低于过去五年平均产量。
- 阿根廷大豆收获进度达到100%，比一周前提高1%。
- 巴西大豆出口保持相对高位，但7月出口量预计为690万吨，低于上年同期。
美豆出口销售情况：
- 6月23日止当周，美豆出口销售净减12.02万吨，创市场年度最低。
- 2021/22年度累计对华出口装船2862.0万吨，占美国大豆出口装船比例为25.30%。
CBOT价格与美豆库存关系：
- 对近10年USDA每月公布的结转库存和库销比与CBOT价格进行回归分析，得出相关散点图，显示库存与价格存在一定的线性关系。

进口大豆压榨利润：
- 当前进口大豆压榨亏损幅度较大，美湾7、11月船期盘面榨利分别为-654、-404元/吨。
- 巴西8、9月船期盘面榨利分别为-399、-584元/吨。
中国大豆进口量：
- 2022年5月中国进口大豆966.30万吨，环比增加0.58%，但同比减少0.51%。
- 6月大豆到港量约为934.7万吨，7月预计到港量为764.1万吨。
- 2022年1-5月累计进口大豆3803.50万吨，较上年同期减少19.41万吨。
油厂大豆库存及压榨情况：
- 油厂进口大豆库存量有所上升，但压榨量保持稳定。
- 大豆周度压榨量走势显示，压榨量在2018-2022年间保持相对平稳。
豆粕库存及成交情况：
- 国内豆粕库存上升较快，但市场成交情况尚可。
- 豆粕价格与成交量对比显示，价格略有波动，成交量保持稳定。
饲料需求情况：
- 2022年5月全国工业饲料总产量为2352万吨，环比增长4.6%，但同比下降11.5%。
- 不同饲料品种产量均有不同程度的波动，其中水产饲料产量增长显著。