20240616-华联期货-饲料周报_6月美豆主产区较为干旱_豆粕长期易涨难跌_27页_721kb

华联期货豆粕周报总结

日期： 2024年6月16日

主要观点：
本周豆粕市场分析聚焦美豆主产区天气和基本面。预计6月下半月美国中西部明尼苏达州雨水较好，但玉米带区域如伊利诺伊、印第安纳等地雨势一般，可能出现大豆生长优良率下滑。USDA6月报告中性偏空，上调美豆库存。南美方面，巴西撤销税改政策短期利空美豆，产量稳定无炒作题材。国内大豆到港压力大，豆粕胀库、下游情绪悲观，油厂催提力度强。总体来看，天气炒作进入高峰期，若出现持续性干旱，豆粕价格易涨难跌。

策略建议：

• 单边： 建议持有豆粕09多单，支撑位参考3300；期权可买入看涨期权申价。
• 套利： 豆菜粕价差和月间价差暂观望，无明显操作机会。
• 展望： 关注三点：美豆产区天气、阿根廷大豆收割压力、国内豆粕需求。长期看，豆粕市场易涨难跌。

基本面分析：

• 供给端： 美豆出口和压榨数据波动大，如本年度净销售量增加，但压榨利润下降。中国大豆进口量环比上升，国内压榨能力充足。
• 需求端： 生猪、鸡养殖利润低迷，影响豆粕需求；生猪出栏均价震荡，猪粮比和养殖利润数据指示需求疲软。
• 库存： 国内港口大豆和油厂豆粕库存同比大幅增加，饲料厂豆粕库存天数升至716天，反映胀库问题。菜粕库存相对稳定。

总体评估：
市场短期受天气和库存压力影响，但长期支撑存在，建议投资者关注天气变化和需求动态，控制风险。数据来源：USDA、Mysteel、华联期货。