20211013-国信证券-机械行业双周报（10月第1期）_制造业PMI环比回落_关注高景气培育钻石行业_21页_1mb

机械行业双周报总结

核心内容

本报告为2021年10月第1期机械行业双周报，主要分析了机械行业近期表现及未来投资方向，重点推荐了具有长期增长潜力的优质龙头公司，并对行业数据、市场趋势及风险因素进行了详细分析。

主要观点

1. 行业表现

   • 近两周机械行业下跌3.19%，跑输沪深300指数4.85个百分点。
   • 机械行业在29个中信行业中的涨跌幅排名为第22位，整体表现不佳。
   • 行业重点推荐组合表现相对较好，但整体仍面临下行压力。

2. 行业数据跟踪

   • 9月制造业PMI指数为49.60%，环比下降0.5个百分点，降至荣枯线以下，显示整体制造业需求放缓。
   • 大型企业PMI为50.40%，高于临界点；中型和小型企业PMI均低于临界点，显示中小企业景气度较低。
   • 上游原材料价格处于近五年高位，钢价、铜价、铝价分别上涨26.65%、20.53%、45.16%。
   • 近两周钢价上涨1.84%，铜价上涨1.21%，铝价下降1.69%。

3. 重点行业分析

   • 培育钻石行业：印度培育钻石毛坯进口额和裸钻出口额均呈现快速增长，8月进口额同比/环比增长32.47%/-33.57%，1-8月累计增长278.99%和200.90%。
   • 工程机械行业：预计2021年9月挖掘机销量同比下降25%，但1-8月销量同比增长23.20%。装载机销量同样呈现增长趋势。
   • 工业机器人行业：1-8月产量同比增长63.90%，显示行业复苏态势。3C行业固定资产投资持续增长，带动工业机器人需求。

4. 投资建议

   • 长期推荐方向：检测服务行业、成长阶段或高景气度的上游核心零部件公司、产品型公司及专用/通用装备行业。
   • 重点推荐组合：华测检测、广电计量、奥普特、柏楚电子、恒立液压、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、国茂股份、克来机电、浙江鼎力、杭可科技、黄河旋风、中兵红箭、天地科技、中国电研。
   • “小而美”标的组合：力量钻石、苏试试验、银都股份、华荣股份、凌霄泵业、伊之密、纽威股份、江苏神通、瑞华泰、联赢激光。

5. 风险提示

   • 宏观经济下行风险。
   • 原材料价格波动风险。
   • 汇率大幅波动风险。
   • 疫情反复对行业需求的冲击。

关键信息

• 行业趋势：机械行业整体表现不佳，但部分细分领域如培育钻石、工业机器人、检测服务等表现较好，具备较高的增长潜力。
• 投资逻辑：重点推荐具备核心竞争力、处于高景气赛道的优质龙头公司，关注其长期增长潜力及估值优势。
• 行业分类：机械行业主要分为上游核心零部件公司、中游专用/通用设备公司、下游产品型公司及服务型公司，重点聚焦服务型和上游核心零部件公司。
• 数据来源：Wind、国家统计局、中国工程机械工业协会、GJEPC等。

重点推荐公司

小而美标的组合

行业动态

• 宏观政策：国务院部署电力和煤炭供应保障，电价上下浮动范围扩至20%。
• 工程机械：三一重工桩机工厂获评全球重工行业首家“灯塔工厂”。
• 机器人：中国机器人产业进入重要窗口期，2020年装机量占全球总量44%，2021年1-8月产量同比增长63.90%。
• 新能源：8月欧洲新能源汽车注册数同比增长60%，纯电动汽车增长72%。
• 半导体：韩国京畿道计划打造世界最大半导体产业中心，预计新增2万人就业。

投资评级

• 股票投资评级：买入、增持、中性、卖出。
• 行业投资评级：超配、中性、低配。

风险提示

• 宏观经济下行风险。
• 原材料价格波动风险。
• 汇率大幅波动风险。
• 疫情反复冲击行业需求。

投资建议总结

当前建议关注需求高景气的细分子行业，如培育钻石、工业自动化、检测服务、激光装备、锂电装备等。长期推荐优质龙头公司，尤其是检测服务行业和上游核心零部件公司。同时，需关注行业周期性及原材料价格波动对盈利能力的影响。