20161211-中国银河-农林牧渔行业周报_中央再提农业供给侧改革_优选相关投资主题_17页_1mb

农林牧渔行业周报总结（2016年12月11日）

核心内容

本周农林牧渔板块整体上涨0.4%，在申万28个子行业中排名第9。子板块中，农产品加工和渔业表现较好，分别上涨1.42%和1.30%。个股层面，万福生科、福成股份、西王食品涨幅靠前，而朗源股份、亚盛集团、南宁糖业跌幅较大。

主要观点

1. 农业供给侧改革
   中央再次强调农业供给侧改革，将其作为2017年经济工作的重点。改革包含两个层面：

   • 去产能去库存：通过环保政策淘汰落后产能，推动收储制度改革，使产需相匹配。
   • 扩大规模经营：通过土地流转、科技创新等手段提高生产效率。

2. 玉米价格市场化改革
   玉米收储制度改为直补，玉米价格逐渐市场化，产业链利润重新分配，利好下游饲料和养殖企业。

3. 农垦改革与土地流转
   农垦企业控制大量土地资源，改革重点包括土地确权、流转及管理体制调整，预计带来新的投资机会。

4. 种业创新与转基因
   玉米转基因产业化已被明确放开，预计2018年将出现商业化品种，种业格局将发生重大变化。

关键信息

一、本周板块市场表现

• 大盘走势：本周大盘小幅上涨，沪深300指数下降1%，上证综指下降0.34%，深证成指下降1.13%。
• 农林牧渔板块：上涨0.4%，在28个子行业中排名第9。
• 子板块表现：
  • 农产品加工：上涨1.42%
  • 渔业：上涨1.30%
  • 农业综合：下跌2.11%
  • 动物保健：下跌0.41%

二、农产品价格跟踪数据

（一）生猪养殖

• 生猪均价17.26元/公斤，周上涨1.47%。
• 仔猪均价40.78元/公斤，周上涨0.15%。
• 猪肉均价25.22元/公斤，周上涨0.64%。
• 自繁自养头均盈利608元，周上涨2.18%。
• 猪粮比9.34:1，超出调控警戒线；猪料比6.41:1，持续超过盈亏平衡线。

（二）禽类养殖

• 白羽肉鸡均价7元/公斤，与上周持平。
• 青岛鸡苗1.15元/羽，周下降56.60%。
• 烟台鸡苗1.6元/羽，周下降47.54%。
• 鸭苗均价3.2元/羽，与上周持平。
• 肉鸡养殖利润为0.00元/羽，周下降100%。
• 肉鸭养殖利润0.77元/羽，周下跌29.36%。

（三）玉米、大豆

• 大连港玉米现货价格1860元/吨，周下降1%。
• 大豆现货价3726.32元/吨，周持平。
• 大连大豆压榨加工利润62元/吨，周上涨19.23%。

（四）小麦、糖、棉、橡胶

• 小麦现货均价2534.29元/吨，周上涨0.57%。
• 柳州白糖现货价6980元/吨，周下降0.57%。
• CBOT小麦期货价格416.25美分/蒲式耳，周上涨2.97%。
• CBOT玉米期货价格358.8美分/蒲式耳，周上涨3.31%。
• NYBOT糖期货价格19.24美分/蒲式耳，周下降3.02%。
• 天然橡胶期货价格19085元/吨，周上涨5.94%。

（五）水产类产品

• 海参均价130元/公斤，周持平。
• 扇贝均价8元/公斤，周持平。
• 鲍鱼均价180元/公斤，周上涨5.88%。
• 罗非鱼均价15元/公斤，周持平。

投资建议

1. 玉米价格市场化改革：预计2017年玉米价格仍将走低并见底，推荐禾丰牧业、海大集团、大北农。
2. 农垦改革和土地流转：推荐北大荒、亚盛集团、海南橡胶。
3. 种业转基因：推荐隆平高科、登海种业、大北农。

本周重要资讯

1. 农业价格保险试点：国务院推动农业价格保险试点，建立农业补贴、涉农信贷、农产品期货、农业保险联动机制。
2. 粮食总产量微减：2016年全国粮食总产量61623.9万吨，同比微减0.8%。
3. 农垦改革推进：农业部推动农垦改革，重点包括管理体制调整、土地确权登记和农业经营管理体制改革。
4. 海大集团激励计划：推出员工持股和股权激励计划，提振市场信心。
5. 生物股份进军人药产业：与迈博太科签订技术转让协议，进军人药产业。
6. 万福生科控股权变更：实际控制人变更为联想控股，面临盈利提升压力。

盈利预测

• 金河生物：2016年EPS 0.48，PE 21。
• 瑞普生物：2016年EPS 0.28，PE 65。
• 中牧股份：2016年EPS 0.64，PE 33。
• 天康生物：2016年EPS 0.27，PE 34。
• 天邦股份：2016年EPS 0.51，PE 25。
• 正邦科技：2016年EPS 0.52，PE 14。
• 海大集团：2016年EPS 0.51，PE 30。
• 大北农：2016年EPS 0.28，PE 27。
• 隆平高科：2016年EPS 0.49，PE 41。
• 登海种业：2016年EPS 0.42，PE 41。

评级标准

• 推荐：未来6-12个月，行业指数超越交易所指数平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：未来6-12个月，行业指数超越交易所指数平均回报10%-20%。
• 中性：未来6-12个月，行业指数与交易所指数平均回报相当。
• 回避：未来6-12个月，行业指数低于交易所指数平均回报10%及以上。

覆盖股票范围

• A股：好当家（600467.SH）、圣农发展（002299.SZ）、益生股份（002458.SZ）、温氏股份（300498.SZ）、新希望（000876.SZ）、正邦科技（002157.SZ）、大北农（002385.SZ）、中粮屯河（600737.SH）、中粮生化（000930.SZ）、大康牧业（002505.SZ）等。

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