20161227-华创证券-农林牧渔行业周报_继续推荐农业_供给侧改革_主题_适当布局低估值绩优股_22页_1mb

报告摘要

农林牧渔行业周报总结

核心内容

本周农林牧渔（申万）指数下跌0.68%，跑赢沪深300指数0.47个百分点。尽管整体市场表现不佳，但分析师仍继续推荐农业“供给侧改革”主题，并适当布局低估值绩优股。

主要观点

政策导向明确
中央农村经济工作会议将“农业供给侧结构性改革”列为2017年重点任务，预计相关政策如绿色农产品质量体系建设、玉米价格形成机制改革、土地“三权分置、两权抵押”等将陆续出台。农业国企改革、农垦改革、种业创新等也是重点方向。
价格走势分析
- 玉米：周五现货价1697.81元/吨，较上周下跌3.81%，同比下跌18.77%。
- 大豆：现货价3726.32元/吨，较上周持平，同比上涨9.21%。
- 豆粕：现货价3567.88元/吨，较上周下跌0.59%，同比上涨35.54%。
- 小麦：现货价2557.14元/吨，较上周上涨0.39%，同比上涨10.73%。
- 原糖：NYBOT11号原糖周五收盘价18.18美分/磅，较上周下跌0.55%，同比上涨47.80%。
- 生猪与猪肉：全国生猪价格17.24元/公斤，较上周下跌0.92%，同比上涨6.29%；猪肉价格26.44元/公斤，较上周下跌0.11%，同比下跌0.23%。
- 鸡苗与肉鸡：山东烟台肉毛鸡价格3.63-3.73元/斤，较上周上涨0.03元/斤。
投资建议
- 继续推荐“一号文件”主题机会，包括象屿股份、隆平高科、登海种业、北大荒、亚盛集团等。
- 推荐低估值绩优股，如牧原股份、圣农发展、仙坛股份、益生股份、海大集团、生物股份等。
- 糖价维持上涨趋势，继续看好中粮屯河的趋势性投资机会。
重点公司分析
- 海大集团：2016年饲料销量预计为730-740万吨，其中水产料200多万吨，猪料120万吨，禽料和鸭料分别增长较快，预计2017年饲料销量800-900万吨，净利润率提升。
- 牧原股份：受益于猪价反转，预计2016-2017年PE分别为12.2倍和12.8倍。
- 民和股份：受益于鸡价反转，预计2016-2017年PE分别为27.7倍和12.4倍。
- 仙坛股份：预计2016-2017年单鸡盈利分别达到3元/羽、4元/羽，PE分别为18.6倍和13.9倍。
- 圣农发展：预计2016-2017年单鸡盈利分别达到4元/羽、5元/羽，PE分别为25.6倍和10.1倍。
- 益生股份：预计2016-2017年PE分别为18.3倍和13.3倍。
- 生物股份：通过技术转让切入人药领域，维持强烈推荐。

关键信息

行业评级：推荐。
行业表现：年初至今农林牧渔指数下跌8.29%，在申万28个子行业中排名第10位。
行业估值：12月23日农业板块绝对PE为35.18倍，绝对PB为4.14倍，均低于历史均值。
风险控制：需关注自然灾害、食品安全及畜禽疫病等风险。
行业动态：
- 农业供给侧改革：被列为2017年工作重心，相关政策将逐步出台。
- 第六产业：农业一二三产业融合，发改委提供460亿专项建设资金。
- 农机装备发展：工信部、农业部、发改委联合发布《农机装备发展行动方案（2016-2025）》，目标是提升农机装备的品种、质量与机械化水平。
- 复垦券：河南郑州推出复垦券，成为继重庆之后第二个试点城市。
- 禽流感疫情：荷兰发现禽流感病例，导致当地家禽扑杀，对国际禽类市场造成一定影响。

公司名称及代码	评级
牧原股份（002714）	强烈推荐
圣农发展（002299）	强烈推荐
海大集团（002311）	强烈推荐
生物股份（600201）	强烈推荐
海利生物（603718）	推荐
象屿股份（600057）	推荐
隆平高科（000998）	推荐