20161211-兴业证券-农林牧渔行业周报：聚焦供给侧改革，农业板块政策热度提升_19页_1mb

报告摘要

本报告是一份农业行业研究分析报告，发布于2016年12月11日，由兴业证券研究所发布。报告主要围绕农业供给侧改革、行业行情回顾、重点公司分析、农产品及畜禽价格变化、盈利预测等方面展开，旨在为投资者提供农业板块的投资建议。

农业供给侧改革推动政策热度提升：
- 中央政治局会议强调农业供给侧改革，重点包括土地改革、种植链改革、环保养殖改革及转基因技术推广。
- 改革将带动大宗农产品价格上涨，如棉花，利好相关标的股价。
农业板块整体表现优于大盘：
- 本周沪深300指数下跌1.0%，而农业板块上涨0.4%，在28个子行业中排名第9。
- 饲料板块因11月销量情况利好驱动，且前期超跌，本周大部分标的上涨。
畜禽价格波动：
- 猪价因春节备货需求提振，上涨0.31元/kg，预计仍有上行空间。
- 毛鸡价格上涨0.23元/斤，鸡苗价格下跌1.7元/羽，受季节性因素影响。
国际市场动态：
- USDA发布12月月度报告，上调小麦、玉米产量，下调大米、棉花产量。
- 恒天然第177期奶粉拍卖价格继续上涨，全脂奶粉涨4.9%至3593美元/吨，脱脂奶粉涨1.4%至2570美元/吨。
重点公司推荐：
- 西部牧业：推荐增持，17PE为36.9，18PE为11.2。
- 隆平高科：强烈推荐买入，17PE为32.3，18PE为24.0。
- 海大集团：推荐买入，17PE为16.3，18PE为12.2。
- 禾丰牧业：推荐增持，17PE为17.8，18PE为13.9。

投资建议：
- 关注土地、种植链相关标的，如农垦海南橡胶、亚盛集团、北大荒、农发种业等。
- 原奶标的西部牧业、现代牧业、中国圣牧等受益于奶价上涨。
- 种子板块受政策预期影响，推荐隆平高科。
- 饲料板块受益于销量增长，推荐海大集团、禾丰牧业等。
个股行情回顾：
- 本周农业板块整体上涨，但涨幅有限，养殖、动保板块涨跌互现。
- 饲料板块表现较好，部分个股如天邦股份、华英农业、仙坛股份等涨幅显著。
农产品价格变化：
- 粮食价格：国内玉米价格略升，小麦价格企稳，大米价格上涨。
- 大豆价格：国内大豆企稳，国际大豆价格震荡上行，豆粕价格震荡。
- 食用油价格：豆油继续上涨，菜油价格回落，棕榈油价格震荡上升。
- 畜禽价格：猪价上涨，毛鸡上涨，鸡苗下跌。
- 其他农产品：白糖价格上涨，棉花价格小幅回落，橡胶价格上涨，番茄酱出口价上涨但销量下降。
存栏数据：
- 能繁母猪存栏环比下滑0.2%，同比减少3.9%。
- 生猪存栏环比持平，同比减少3.4%。
- 部分地区环保整治压制母猪存栏，预计11月存栏降幅缩小或持平。
盈利预测：
- 提供了重点公司如隆平高科、海大集团、禾丰牧业等的盈利预测数据，包括15EPS、16EPS、17EPS和18EPS，以及对应的PE值。

分析师：陈娇、蒋卫华。
研究助理：毛一凡。
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