20131223-东兴证券-2013年农林牧渔行业投资策略_大农业革新_子行业景气转化_14页_1mb

农林牧渔行业2013年年度投资策略报告总结

核心内容

2013年农林牧渔行业投资策略报告指出，大农业改革正逐步推进，政策导向对行业产生深远影响，重点在种业、规模养殖、饲料和农机农化灌溉等领域。报告强调，随着农业经营体系和土地制度的革新，行业将向规模化、专业化和现代化发展，同时关注子行业景气转化带来的投资机会。

主要观点

1. 政策推动农业改革

• 新型农业经营体系：十八届三中全会提出加快构建新型农业经营体系，推动农村合作组织发展，提升农业规模化和专业化水平。
• 土地制度改革：建立城乡统一的建设用地市场，允许农村集体经营性建设用地入市，实现资源的合理配置。
• 工业反哺农业：我国人均GDP、农业GDP占比、工农业GDP比值等指标已接近或超过工业反哺农业的国际标准，标志着农业进入由工业反哺的新阶段。

2. 子行业景气转化

• 生猪养殖：预计2014年前二季度猪价仍处低位，随后有望回升，全年走势与2013年类似但盈利情况将好转。
• 肉鸡养殖：受疫情等因素影响，肉鸡价格整体低迷，但预计明年二季度后随猪价上涨而回升。
• 饲料行业：受养殖规模化影响，饲料行业经历优胜劣汰，优势企业盈利提升，预计2014年行业盈利将优于2013年。
• 水产养殖：海参价格受三公消费限制影响较大，短期内难以持续上涨。
• 种业行业：虽然库存量增加，但优质品种仍有保障，行业将经历整合，逐步向“少而精”转型。

关键信息

1. 行业发展趋势

• 农业现代化：农业将向规模化、专业化和现代化发展，促进优质种子和养殖技术的推广。
• 生态农业：政策支持下，节水灌溉、农化产品和农机行业将受益于农业效率的提升。
• 行业整合：种业企业数量减少，市场集中度提高，具备科研与营销优势的企业有望脱颖而出。

2. 投资建议

• 禽畜养殖：建议关注牧原股份和雏鹰农牧，预计二季度后价格回升。
• 饲料行业：推荐大北农和唐人神，受益于养殖规模扩大。
• 动物疫苗：瑞普生物和天康生物盈利增长，市场苗逐渐受到关注。
• 种业行业：推荐登海种业和隆平高科，优质品种销售有保障。

重点公司盈利预测与评级

行业评级

结论

报告认为，2014年农林牧渔行业整体将受益于政策扶持和行业整合，种业和饲料行业将迎来盈利改善，而养殖行业则在中短期景气转化中具备投资机会。重点推荐具备科研实力和营销网络的种业及饲料企业，同时关注禽畜养殖和动物疫苗行业的结构性机会。