20240825-开源证券-中际旭创-300308.SZ-公司信息更新报告_高速光模块加速放量_毛利率同比提升_4页_877kb

好的，这是对报告内容的总结：

中际旭创公司信息更新及投资分析总结

开源证券于2024年8月25日发布对中际旭创（代码：300308SZ）的研究报告，维持“买入”投资评级。

根据公司2024年上半年度报告，中际旭创业绩表现极为强劲。2024年上半年，公司实现营收约10800亿元，同比增长超过169%，实现归母净利润约236亿元，同比增长近284%。收入和利润均超过分析师此前两次上调的预测值（分别为5140亿和8219亿）。单Q2季度营收和归母净利润同比及环比增速均远超预期。

公司的高速增长主要得益于高端光模块（如400G、800G）出货量的快速增加，产品结构优化有效提升了毛利率至33.13%，同比大幅提升27.43个百分点。同时，销售及管理费用率均有所下降，显示出公司在降本增效方面取得了进展。

公司在海外市场拓展方面也取得积极进展，2024上半年海外收入达约947亿元，同比增长约172%。凭借领先的技术研发能力和全面的交付能力，公司在Lightcounting 2023年度光模块厂商排名中位列全球第一。

公司高度重视研发创新，2024上半年研发总投入约53亿元（占营收4.88%），子公司及控股公司投入均在持续进行。公司已在OFC2023展会上展示了包括16T OSFP-DDR8+可插拔光模块、5nm DSP及硅光子技术的第二代800G模块等先进产品。

估值方面，基于上调后的盈利预测，当前股价对应PE分别为262倍、164倍和149倍（依次对应2024-2026年预测），维持“买入”评级。

报告同时提示了潜在风险，包括光模块业务发展不及预期、技术快速迭代的风险、供应链稳定性风险和贸易壁垒等。

关键数据摘要（摘自财务预测表）：

• 预测期内（2024-2026年），公司营收和净利润将保持快速增长。
• 2024-2026年毛利率预计分别为34.2%、36.3%和33.4%，净利率分别为20.3%、22.6%和19.9%。
• 当前股价PE分别为262、164、149倍。

免责声明：该报告观点基于分析师个人理解，受市场变化影响，仅供参考，不构成投资建议，并存在利益冲突可能和方法局限性。投资者应谨慎决策，并阅读完整报告。