> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 周市场总结：股指和贵金属冲高回落；美元反弹，美债收益率创阶段新高；市场风险偏好下降 ## 核心内容 本周国内市场整体呈现震荡格局，股指和贵金属冲高回落，美元反弹，美债收益率创阶段新高，市场风险偏好下降。 ## 主要观点 ### 1. 市场走势 - **股指**：A股主要指数冲高回落，上证指数和深证成指创十一年以来新高，但双创指数创历史新高后波动加剧。 - **期指**：四大期指走势与现货指数基本一致，呈现先扬后抑格局。 - **大宗商品**：国内商品期货市场呈现“能源化工偏强、有色和贵金属冲高回落，黑色系弱势震荡、农产品涨跌互现”的格局。 ### 2. 周涨跌幅 #### 上期所 | 商品 | 本周五收盘 | 上周五收盘 | 周涨跌幅 | |------|------------|------------|----------| | 黄金 | 1004.38 | 1038.22 | -3.26% | | 白银 | 19199 | 19840 | -3.23% | | 阴极铜 | 104710 | 104550 | 0.15% | | 铝 | 24360 | 24445 | -0.35% | | 锌 | 24690 | 24275 | 1.71% | | 镍 | 143330 | 146450 | -2.13% | | 铅 | 16510 | 16710 | -1.20% | | 锡 | 409060 | 425960 | -3.97% | | 氧化铝 | 2727 | 2827 | -3.54% | | 螺纹钢 | 3232 | 3263 | -0.95% | | 热轧卷板 | 3446 | 3473 | -0.78% | | 不锈钢 | 14835 | 15135 | -1.98% | | 燃料油 | 4473 | 4277 | 4.58% | | 沥青 | 4448 | 4294 | 3.59% | | 天然橡胶 | 17585 | 17830 | -1.37% | | 丁二烯橡胶 | 15555 | 15335 | 1.43% | | 纸浆 | 5066 | 5066 | 0.00% | #### 大商所 | 商品 | 本周五收盘 | 上周五收盘 | 周涨跌幅 | |------|------------|------------|----------| | 铁矿石 | 809.5 | 814.5 | -0.61% | | 焦炭 | 1807 | 1828 | -1.15% | | 焦煤 | 1225 | 1286 | -4.74% | | 豆粕 | 2979 | 3003 | -0.80% | | 豆油 | 8435 | 8487 | -0.61% | | 黄大豆1号 | 4716 | 4804 | -1.83% | | 黄大豆2号 | 3540 | 3575 | -0.98% | | 棕榈油 | 9420 | 9680 | -2.69% | | 黄玉米 | 2355 | 2365 | -0.42% | | 玉米淀粉 | 2687 | 2700 | -0.48% | | 鸡蛋 | 3787 | 3591 | 5.46% | | 生猪 | 10790 | 11215 | -3.79% | | 线型低密度聚乙烯(LLDPE) | 8034 | 8060 | -0.32% | | PVC | 5027 | 5145 | -2.29% | | 乙二醇 | 4758 | 4764 | -0.13% | | 苯乙烯 | 9231 | 9250 | -0.21% | | PTA | 6394 | 6338 | 0.88% | | 聚丙烯 | 8749 | 8557 | 2.24% | #### 郑商所 | 商品 | 本周五收盘 | 上周五收盘 | 周涨跌幅 | |------|------------|------------|----------| | 菜油 | 9537 | 9755 | -2.23% | | 菜粕 | 2324 | 2387 | -2.64% | | 花生 | 8212 | 8288 | -0.92% | | 棉花 | 16085 | 16310 | -1.38% | | 白糖 | 5437 | 5442 | -0.09% | | 苹果 | 7659 | 7630 | 0.38% | | 红枣 | 9305 | 9265 | 0.43% | | 短纤 | 8026 | 8024 | 0.02% | | 丙烯 | 8517 | 8268 | 3.01% | | 对二甲苯 | 9330 | 9194 | 1.48% | | 纯碱 | 1190 | 1228 | -3.09% | | 烧碱 | 2016 | 2089 | -3.49% | | 尿素 | 1853 | 1923 | -3.64% | #### 上期能源 | 商品 | 本周五收盘 | 上周五收盘 | 周涨跌幅 | |------|------------|------------|----------| | INE原油 | 650.6 | 624.5 | 4.18% | | INE低硫燃料油 | 5074 | 4809 | 5.51% | | INE20号胶 | 14845 | 15065 | -1.46% | | INE集运指数(欧线) | 2541.5 | 2376 | 6.97% | #### 广期所 | 商品 | 本周五收盘 | 上周五收盘 | 周涨跌幅 | |------|------------|------------|----------| | 工业硅 | 8480 | 9020 | -5.99% | | 多晶硅 | 37025 | 38540 | -3.93% | | 碳酸锂 | 188800 | 196560 | -3.95% | | 铂 | 499.05 | 514.05 | -2.92% | | 钯 | 345 | 372.3 | -7.33% | #### 中金所 | 指数 | 本周五收盘 | 上周五收盘 | 周涨跌幅 | |------|------------|------------|----------| | 沪深300 | 4824 | 4836.8 | -0.26% | | 上证50 | 2945 | 2981.6 | -1.23% | | 中证500 | 8448.8 | 8620.8 | -2.00% | | 中证1000 | 8582.6 | 8642.2 | -0.69% | ### 3. 涨跌幅排名 - **涨幅超5%**：LPG、集运指数(欧线)、低硫燃料油、鸡蛋 - **跌幅超5%**：钯金 ## 关键信息 ### 1. 地缘政治因素 - 中东局势紧张，霍尔木兹海峡风险溢价飙升，推动原油价格上涨。 - 美伊谈判停滞，市场对中东风险阶段性脱敏，但避险情绪仍影响贵金属价格。 - 黄金一度冲高至1026.8元/克，但后半周避险情绪回落，白银暴跌超11%。 ### 2. 美债收益率 - 本周10年期美债收益率升至4.59%，创阶段新高。 - 美债收益率上升的主要原因包括：美联储鹰派转向、特朗普访华提升风险偏好、美国财政赤字扩张担忧。 ### 3. 美元与原油同步上涨 - 美元走强与原油上涨共同强化“滞胀交易”逻辑。 - 美元走强压制贵金属和有色金属价格，而原油受益于中东风险溢价和库存下降。 ### 4. 美联储政策变化 - 新主席释放鹰派信号，缩表提速，降息延后至9月甚至更远。 - 这一政策组合导致美股科技股承压，新兴市场资金外流，A股成长股估值受抑。 ### 5. 市场风格切换 - 短期市场风格极致分化，科技成长与周期防御板块呈现跷跷板效应。 - 能源化工偏强，贵金属和有色金属冲高回落，黑色系弱势震荡，农产品涨跌互现。 ## 下周分析和风控重点 ### 1. 政策真空期 - 中美会谈成果落地后，市场进入政策真空期，资金将回归业绩确定性。 - 创业板涨幅大幅收窄，科技股估值修复较充分，需关注半导体、AI算力等板块的订单与利润兑现能力。 ### 2. 美联储政策重新定价 - 6月议息会议对QT节奏的明确指引是关键变量。 - 若实际政策偏鸽，贵金属和有色或迎来反弹窗口；若更鹰，美元将继续走强，风险资产价格承压。 ### 3. 商品板块结构性分化 - 原油与美元同涨格局下，商品内部将加剧分化。 - 能源化工受益于中东风险溢价和成本支撑，但需警惕美伊谈判突变的波动风险。 - 有色金属中，铜的供应紧缺逻辑中长期有效，但短期高库存与强美元压制，可等待回调后的配置机会。 ## 注意事项 - 本文信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性与完整性。 - 本文不构成投资建议，市场有风险，入市需谨慎。 - 华鑫期货及其研究人员不对因使用本文而产生的任何直接或间接损失承担责任。