20260517-华鑫期货-_鑫期汇_油脂油料周报_利多驱动有限_油粕集体走弱_6页_994kb
报告摘要
华鑫期货油脂油料周报0517总结
核心内容概述
本报告分析了2026年5月17日的油脂油料市场动态，涵盖国内与国际期现价格、库存及基差数据、棕榈油进口盈亏、美国CBOT基金头寸变化，以及市场分析与展望。整体来看，油脂和粕类市场在本周表现出偏弱走势，主要受供需基本面及市场情绪影响。
一、内外盘期现价格回顾
国内油粕价格变化
| 项目 | 2026/5/15 | 2026/5/8 | 周度变化值 | 周度变化百分比 |
|---|---|---|---|---|
| 豆粕2609 | 2,979.00 | 3,003.00 | -24.00 | -0.80% |
| 菜粕2509 | 2,324.00 | 2,387.00 | -63.00 | -2.64% |
| 豆油2609 | 8,435.00 | 8,487.00 | -52.00 | -0.61% |
| 菜油2509 | 9,537.00 | 9,755.00 | -218.00 | -2.23% |
| 棕榈油2509 | 9,420.00 | 9,680.00 | -260.00 | -2.69% |
外盘农产品价格变化
| 项目 | 2026/5/15 | 2026/5/8 | 周度变化值 | 周度变化百分比 |
|---|---|---|---|---|
| 美豆07 | 1,177.25 | 1206.25 | -29.00 | -2.40% |
| 美豆油07 | 73.76 | 74.16 | -0.40 | -0.54% |
| 马棕油07 | 4,417.00 | 4498.00 | -81.00 | -1.80% |
二、库存及基差分析
油脂及粕类库存变化
- 豆油库存：持续下降，从第1周的210万吨降至第51周的240万吨，但整体趋势仍呈下降态势。
- 菜油库存：逐步上升，从第1周的28万吨增至第51周的49万吨。
- 棕榈油库存：自第1周的75万吨持续增长，第51周达240万吨。
- 三大油脂总库存：整体呈上升趋势，第51周为240万吨。
基差走势
- 豆粕基差：整体波动较小，2026年度基差在2.5%左右。
- 菜粕基差：波动较大，2026年度基差在2.4%至3.1%之间。
- 豆油基差：基差呈现下降趋势，2026年度基差在100元/吨左右。
- 菜油基差：基差呈下降趋势，2026年度基差在100元/吨左右。
- 棕榈油基差：整体呈下降趋势，2026年度基差在-650元/吨左右。
三、棕榈油进口盈亏
棕榈油进口盈亏在2026年5月15日为-650元/吨，整体呈下降趋势，表明进口成本压力较大，市场对棕榈油的采购意愿降低。
四、美国CBOT基金头寸变化
- 美豆基金头寸：2026年1月5日达到250,000张，但随后持续下降，至2026年3月15日回升至140,000张。
- 美豆油基金头寸：2026年1月5日为140,000张，随后波动下降，至2026年3月15日回升至140,000张。
五、市场分析及展望
分析
- 油脂市场：本周三大油脂和双粕周线集体收跌，主要因MPOB4月供需报告库存超预期增加，导致马棕油和连棕油市场走弱。
- 市场情绪：当前油脂基本面支撑较弱，市场偏空情绪明显，导致三大油脂同步走弱。
- 双粕市场：周初因特朗普访华的乐观情绪及USDA5月报告偏多，双粕市场跟随美豆走强，但因美豆出口需求不佳，美豆回调带动国内双粕走弱。
展望
- 油脂板块：预计下周延续震荡偏弱态势，供应端压力持续释放，马棕进入增产周期，5月库存大概率继续累积；国内大豆到港月均超千吨，豆油季节性累库启动。
- 双粕市场：或延续震荡偏弱走势，CBOT大豆若继续疲软将进一步削弱成本支撑，加上5月下旬起大豆到港压力将使豆粕库存累积速度加快。
- 需求端：生猪养殖利润不佳，难有提振。
- 关注点：中美经贸后续进展及产区天气变化。
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