20260628-华鑫期货-_鑫期汇_金银周报_强美元+加息_交易持续施压_金银再创年内新低_6页_1mb

【鑫期汇】金银周报0628总结

核心内容概述

本周金银价格持续下跌，受“强美元+加息”交易逻辑影响，黄金与白银均创下年内新低。沪金主力收于883.30元/克，周跌幅为5.83%；沪银主力收于14212.00元/千克，周跌幅达13.83%。COMEX金与银也分别下跌3.43%和10.66%。国内与国际金银比分别上涨9.29%和8.09%，显示白银相对黄金的贬值压力。

主要观点分析

1. 金银价格走势

• 沪金：本周价格为883.30元/克，较上周下跌5.83%。
• 沪银：本周价格为14212.00元/千克，较上周下跌13.83%，跌幅最大。
• COMEX金：本周价格为4078.70美元/盎司，周跌幅为3.43%。
• COMEX银：本周价格为59.19美元/盎司，周跌幅为10.66%。

2. ETF持仓变化

• SPDR黄金ETF：本周持仓量为1005.08吨，较上周减少1.51%。
• SLV白银ETF：本周持仓量为14947.54吨，较上周仅微增0.06%。

3. 基金净持仓变化

• 黄金基金净持仓：本周为181,339.00吨，较上周增加4.32%。
• 白银基金净持仓：本周为24,544.00吨，较上周增加10.49%。

4. 汇率与利率环境

• 离岸人民币：本周为6.8048，较上周微升0.33%。
• 美元指数：本周为101.3565，较上周上升0.60%。
• 美元兑日元：本周为161.7485，较上周上升0.27%。
• 美10年债收益率：本周为4.3800%，较上周下降2.97%。

5. 市场分析

• AI交易影响：AI交易带动的资本开支预期对金银价格形成向下压力。
• 美元走强：美元指数持续走强，对金银等非美资产形成压制。
• 通胀驱动：美国财政扩张及企业减税政策引发的通胀压力促使美联储加快加息步伐。
• 金银比上升：国内外金银比均显著上升，表明白银相对于黄金的贬值压力加剧。

6. 投资建议

• 短期策略：建议投资者短期观望，或考虑卖出看涨期权以对冲风险。
• 长期逻辑：美元在战争背景下的弱化趋势仍具支撑，美国国债负债压力和美元信用下降仍是黄金长牛的基础。
• 风险提示：当前市场隐含波动率上升，多头仓位需警惕下跌风险，投资者需保持审慎态度。

关键信息汇总

图表说明

• 图一至图四：展示上期所及COMEX黄金、白银库存变化，显示市场供需关系。
• 图五至图六：反映国内外金银比变化，显示白银相对黄金的贬值趋势。
• 图七至图八：显示SPDR黄金ETF与SLV白银ETF持仓量，反映市场资金流向。
• 图九：展示美国长债、短债收益率及联邦基准利率，反映美国货币政策与市场预期。

风险提示与免责声明

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