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美元止跌 贵金属整体下降

核心内容

上周，美元指数止跌企稳，而贵金属价格整体下跌。黄金和白银均出现不同程度的回调，主要受到美联储加息预期的压制。市场普遍认为，美联储在12月将继续加息，以抑制通胀，这使得美元走强，贵金属承压。

主要观点

• 美联储加息预期增强：多位美联储高官，包括“大鹰派”圣路易斯联储主席布拉德，认为需要进一步加息至5% - 5.25%的“限制性水平”，以有效控制通胀。
• 通胀与就业数据支撑加息：美国10月零售销售数据超预期增长，显示经济仍具韧性，进一步强化市场对加息的预期。
• 市场情绪变化：虽然部分美联储官员（如布雷纳德）表示可能放缓加息节奏，但整体市场仍偏向于继续加息，导致贵金属价格承压。
• 库存与ETF持仓变化：COMEX白银库存显著减少，对银价形成一定支撑；SPDR黄金持仓处于近几年低位，而SLV白银持仓略有增加。

关键信息

一、行情回顾

二、基本面

1. 美联储“大鹰派”认为需进一步加息至5% - 5.25%，以达到限制性水平。
2. 美国10月零售销售环比增长1.3%，为八个月来最高增速。
3. 布雷纳德表示可能很快放慢加息节奏，关注通胀和就业双向风险。
4. 柯林斯认为12月加息75个基点的可能性依然存在。

三、重要事件

• 布雷纳德鸽派讲话后，两年期美债收益率涨幅收窄。
• 纽约联储主席强调金融稳定风险不应影响加息决策。
• 波士顿联储主席支持12月加息，认为当前不再存在暂停加息的可能性。
• 布拉德预计12月加息50基点，随后在明年2月、3月和5月分别加息25基点。

四、美元指数

• 上周美元指数止跌企稳，进入升值趋势。
• 市场预期美联储将继续加息，压制贵金属价格。
• 未来需关注美国耐用品订单、失业率、房屋销售、密歇根消费者信心指数及欧元区制造业PMI等数据。

五、库存

• COMEX黄金库存为2389.15万盎司，环比减少23.72万盎司。
• COMEX白银库存为2.94亿盎司，环比减少369.35万盎司，对银价形成支撑。

六、ETF持仓

• SPDR黄金持仓为904.62吨，环比减少5.5吨，处于近几年低位。
• SLV白银持仓为14735.74吨，环比增加57.27吨，处于相对低位。

七、CFTC净持仓

• 黄金非商业多头持仓增加，空头持仓减少，基金净持仓为43931张，多头力量较强。
• 白银非商业多头和空头持仓均减少，基金净持仓为4604张，多空力量较为均衡。

八、国内期货市场持仓

• 沪金主力持仓量为15.59万手，环比增加76591手。
• 沪银主力持仓量为30.02万手，环比减少84957手。

九、技术分析

• 黄金：价格下跌，需关注美国耐用品订单、失业率、房屋销售、密歇根消费者信心指数及欧元区制造业PMI。
• 白银：价格大幅下跌逾3.5%，同样需关注上述关键数据。

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