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油脂油料产业周报总结（2026年05月11日-2026年05月17日）

核心内容概述

本报告主要分析了2026年5月11日至5月17日期间大豆、豆粕、棕榈油、菜籽、菜粕、豆油和菜油等油脂油料品种的市场表现、供需情况及未来走势。整体来看，油料板块进入震荡阶段，主要受全球供需双增、美豆产量预期、生柴政策及天气等因素影响。油脂板块则处于弱现实、强预期的阶段，市场交易关注点主要集中在产量和生柴需求预期上。

主要观点

1. 大豆板块

• 价格方面：美豆07合约价格为1177.25美分/蒲氏耳，周度下跌2.4%。前期资金对中国的采购预期较高，但实际落空，导致多头资金离场。
• 供给方面：全球26/27年度大豆产量预期为4.42亿吨，创历史新高。北半球美豆产量预期44.35亿蒲氏耳，同比增加4.1%；南半球巴西产量预估1.86亿吨，同比增加600万吨；阿根廷产量5000万吨，同比增加200万吨。
• 需求方面：全球大豆压榨需求预期继续上升，主要由生物柴油政策推动。美豆压榨量在4月达到2.12亿蒲式耳，同比增加11%。
• 总结和策略：短期美豆价格走弱，中期板块偏震荡。核心驱动因素为美豆产量预期，需关注产区产量及出口预期。
• 风险提示：宏观因素、天气变化等外生变量。

2. 蛋白粕板块

• 价格方面：豆粕M2609合约价格为2979元/吨，周度下跌0.8%，跟随国际价格回落。
• 供给方面：近端库存偏高，远端有大量到港预期，5-7月累计到港3750万吨，同比基本持平。
• 需求方面：国内需求中规中距，但高频数据走弱。全国进口大豆压榨量为150万吨，周度提货131万吨。
• 总结和策略：近端现实宽松，远端预期宽松，价格偏震荡，需关注进口成本及产区产量。
• 风险提示：天气等外生变量。

3. 油脂板块

• 价格方面：马棕7月合约价格为4417令吉/吨，周度下跌1.8%，处于季节性增产周期。
• 供给方面：全球棕榈产量预期无明显增加，马来西亚4月产量环比增长18.4%，同比略降3.3%。
• 需求方面：近端需求表现良好，远端消费预期继续上升，尤其关注生物柴油需求。
• 总结和策略：油脂板块处于弱现实、强预期阶段，价格偏震荡，需关注产区产量及政策变化。
• 风险提示：原油价格、生物柴油政策等外生变量。

关键信息

全球大豆产量与需求

• 全球产量：26/27年度预计4.42亿吨，创历史新高。
• 全球压榨需求：26/27年度预计382,000千吨，持续上升。
• 全球库存消费比：26/27年度预计为28.5%，较前一年有所下降。

美豆供需

• 种植面积：26/27年度预计84,700千英亩，同比略有增加。
• 产量：预计4,435百万蒲氏耳，同比增加。
• 出口：26/27年度预计16.3亿蒲氏耳，同比增加。
• 压榨：预计2,750千蒲氏耳，同比增加。
• 库存：预计310百万蒲氏耳，库存消费比为6.9%。

中国豆粕市场

• 库存情况：全国豆粕库存为1250千吨，同比增加。
• 现货基差：广东、山东等地基差为负，显示市场偏弱。

马来西亚棕榈油市场

• 产量：2026年4月产量为1850千吨，环比增长。
• 消费：4月国内消费37万吨，环比增长3%，同比增长8%。
• 出口：4月出口130万吨，环比下降14%，同比上升18%。

总结

整体来看，油脂油料市场在2026年5月11日至17日进入震荡阶段，主要受全球供需双增及美豆产量预期影响。大豆板块短期价格走弱，但远期预期偏强；蛋白粕板块库存偏高，价格跟随国际趋势震荡；油脂板块处于弱现实、强预期状态，关注产量及政策变化。市场策略应以震荡为主，密切关注外生变量如天气、政策及国际价格波动。