20260517-华鑫期货-_鑫期汇_有色周报_有色整体冲高回落_周五普遍大跌_资金外流；美元反弹和利好兑现触发调整_15页_1mb
报告摘要
有色周报总结（2026年5月17日）
核心内容概览
本周国内和国际有色金属市场整体呈现冲高回落的走势，周五普遍出现大幅下跌。主要驱动因素包括地缘政治紧张局势、美元指数反弹以及中美经贸利好兑现后的情绪退潮。此外，部分品种如沪锌表现相对强势，而沪镍和沪锡则因资金外流和市场情绪变化出现明显回调。
主要观点与关键信息
一、有色期货价格周统计
| 品种 | 本周价格（元/吨） | 上周价格（元/吨） | 变化值（元/吨） | 变化百分比 |
|---|---|---|---|---|
| 沪铜 | 104710 | 104550 | +160 | +0.15% |
| 沪铝 | 24360 | 24445 | -85 | -0.35% |
| 铝合金 | 23050 | 23025 | +25 | +0.11% |
| 氧化铝 | 2727 | 2827 | -100 | -3.54% |
| 沪锌 | 24690 | 24275 | +415 | +1.71% |
| 沪铅 | 16310 | 16650 | -340 | -2.04% |
| 沪镍 | 143330 | 146450 | -3120 | -2.13% |
| 不锈钢 | 14835 | 15135 | -300 | -1.98% |
| 沪锡 | 409060 | 425960 | -16900 | -3.97% |
关键点：沪铜和沪锌上涨，其余品种普遍下跌，尤其是沪镍和沪锡跌幅较大。
二、LME和COMEX有色期价变化
| 品种 | 本期价格（美元/吨） | 上期价格（美元/吨） | 变化值（美元/吨） | 变化百分比 |
|---|---|---|---|---|
| COMEX铜 | 6.2895 | 6.2825 | +0.0070 | +0.11% |
| LME铜 | 13555 | 13573 | -18 | -0.13% |
| LME铝 | 3563 | 3503 | +60 | +1.71% |
| LME锌 | 3534 | 3430 | +104 | +3.03% |
| LME铅 | 1979 | 1975 | +3.5 | +0.18% |
| LME镍 | 18497 | 18892 | -395 | -2.09% |
| LME锡 | 52215 | 53869 | -1,654.5 | -3.07% |
关键点：LME铝和锌上涨，其余品种下跌，尤其是LME锡跌幅显著。
三、国内交易所库存变化
| 品种 | 本期库存（吨） | 上期库存（吨） | 周度变化值（吨） | 周度变化百分比 |
|---|---|---|---|---|
| SHFE铜 | 180,643 | 181,333 | -690 | -0.38% |
| SHFE铝 | 508,876 | 492,728 | +16,148 | +3.28% |
| SHFE锌 | 151,084 | 146,766 | +4,318 | +2.94% |
| SHFE铅 | 70,620 | 64,675 | +5,945 | +9.19% |
| SHFE镍 | 79,889 | 71,686 | +8,203 | +11.44% |
| SHFE锡 | 9,346 | 9,414 | -68 | -0.72% |
关键点：SHFE铝、锌、铅、镍库存增加，铜和锡库存减少，反映市场供需变化。
四、外盘现货升贴水
| 品种 | 本周升贴水（美元/吨） | 上周升贴水（美元/吨） | 周度变化值（美元/吨） |
|---|---|---|---|
| LME铜(0-3) | -51.89 | -57.61 | +5.72 |
| LME铝(0-3) | 65.41 | 59.63 | +5.78 |
| LME锌(0-3) | -14.79 | -12.78 | -2.01 |
| LME铅(0-3) | 5.21 | -8.56 | +13.77 |
| LME镍(0-3) | -192.57 | -200.41 | +7.84 |
| LME锡(0-3) | -132.50 | -8.00 | -124.50 |
关键点：LME铜和铝升贴水上涨，锌、镍、锡升贴水下跌，显示市场对部分品种的预期下降。
五、COMEX基金净持仓
| 品种 | 本周净持仓（张） | 上周净持仓（张） | 周度变化值（张） | 周度变化百分比 |
|---|---|---|---|---|
| COMEX铜基金净持仓 | 76309 | 62849 | +13460 | +21.42% |
关键点：COMEX铜基金净持仓增加，显示市场对铜的多头情绪增强。
六、汇率和利率变化
| 品种 | 本周值 | 上周值 | 周度变化值 |
|---|---|---|---|
| 离岸人民币 | 6.8144 | 6.7959 | +0.0185 |
| 美元指数 | 99.2668 | 97.8485 | +1.4183 |
| 美元兑日元 | 158.7710 | 156.6965 | +2.0745 |
| 美10年债收益率 | 4.5900 | 4.3800 | +0.2100 |
关键点：美元指数回升，美10年债收益率上升，表明市场对美联储加息预期增强。
分析及展望
1. 市场整体表现
- 冲高回落：有色板块整体呈现冲高回落态势，周五普遍大跌。
- 三重因素影响：中东局势紧张、美元反弹、中美利好兑现均对市场造成压力。
- 宏观情绪退潮：市场情绪从利好预期转向实际兑现后的调整。
2. 各品种表现
铜
- 沪铜：主力合约2606呈现倒V型走势，周四周五资金外流明显。
- 库存变化：SHFE铜库存小幅减少，LME铜库存也略有下降，但COMEX铜库存增加。
- TC费用：铜精矿TC费用再创新低，显示供应端压力较大。
- 趋势判断：短期调整，中期趋势未变，关注4月中旬支撑位。
铝
- 沪铝：冲高回落，周五收于24360，较上周下跌85。
- 库存变化：SHFE铝库存增加，LME铝库存减少。
- 基本面：供应端扰动较小，但需求疲软。
铅锌
- 沪锌：本周唯一上涨品种，受供应端扰动支撑。
- 沪铅：库存增加，价格下跌，显示供强需弱。
- LME锌库存：持续去化，支撑锌价。
镍锡
- 沪镍：震荡下行，周五跌幅2.13%，持仓减少。
- 沪锡：冲高回落，周五跌幅3.97%，资金外流明显。
- 库存变化：SHFE镍库存增加，LME镍库存减少；SHFE锡库存减少，LME锡库存减少。
总结
本周有色市场受多重因素影响，整体呈现冲高回落态势，周五普遍下跌。主要驱动因素包括中东局势紧张推升通胀预期、美元指数反弹及美联储政策转向、以及中美经贸利好兑现后的情绪退潮。各品种表现各异，铜和锌表现相对较强，而镍和锡则因资金外流和市场情绪调整而承压。未来市场需关注地缘政治、美元流动性及基本面变化对价格的影响。
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