> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色周报总结（2026年5月17日） ## 核心内容概览 本周国内和国际有色金属市场整体呈现冲高回落的走势，周五普遍出现大幅下跌。主要驱动因素包括地缘政治紧张局势、美元指数反弹以及中美经贸利好兑现后的情绪退潮。此外，部分品种如沪锌表现相对强势，而沪镍和沪锡则因资金外流和市场情绪变化出现明显回调。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、有色期货价格周统计 | 品种 | 本周价格（元/吨） | 上周价格（元/吨） | 变化值（元/吨） | 变化百分比 | |----------|------------------|------------------|----------------|------------| | 沪铜 | 104710 | 104550 | +160 | +0.15% | | 沪铝 | 24360 | 24445 | -85 | -0.35% | | 铝合金 | 23050 | 23025 | +25 | +0.11% | | 氧化铝 | 2727 | 2827 | -100 | -3.54% | | 沪锌 | 24690 | 24275 | +415 | +1.71% | | 沪铅 | 16310 | 16650 | -340 | -2.04% | | 沪镍 | 143330 | 146450 | -3120 | -2.13% | | 不锈钢 | 14835 | 15135 | -300 | -1.98% | | 沪锡 | 409060 | 425960 | -16900 | -3.97% | **关键点**：沪铜和沪锌上涨，其余品种普遍下跌，尤其是沪镍和沪锡跌幅较大。 --- ### 二、LME和COMEX有色期价变化 | 品种 | 本期价格（美元/吨） | 上期价格（美元/吨） | 变化值（美元/吨） | 变化百分比 | |----------|---------------------|---------------------|------------------|------------| | COMEX铜 | 6.2895 | 6.2825 | +0.0070 | +0.11% | | LME铜 | 13555 | 13573 | -18 | -0.13% | | LME铝 | 3563 | 3503 | +60 | +1.71% | | LME锌 | 3534 | 3430 | +104 | +3.03% | | LME铅 | 1979 | 1975 | +3.5 | +0.18% | | LME镍 | 18497 | 18892 | -395 | -2.09% | | LME锡 | 52215 | 53869 | -1,654.5 | -3.07% | **关键点**：LME铝和锌上涨，其余品种下跌，尤其是LME锡跌幅显著。 --- ### 三、国内交易所库存变化 | 品种 | 本期库存（吨） | 上期库存（吨） | 周度变化值（吨） | 周度变化百分比 | |----------|----------------|----------------|------------------|----------------| | SHFE铜 | 180,643 | 181,333 | -690 | -0.38% | | SHFE铝 | 508,876 | 492,728 | +16,148 | +3.28% | | SHFE锌 | 151,084 | 146,766 | +4,318 | +2.94% | | SHFE铅 | 70,620 | 64,675 | +5,945 | +9.19% | | SHFE镍 | 79,889 | 71,686 | +8,203 | +11.44% | | SHFE锡 | 9,346 | 9,414 | -68 | -0.72% | **关键点**：SHFE铝、锌、铅、镍库存增加，铜和锡库存减少，反映市场供需变化。 --- ### 四、外盘现货升贴水 | 品种 | 本周升贴水（美元/吨） | 上周升贴水（美元/吨） | 周度变化值（美元/吨） | |----------|------------------------|------------------------|------------------------| | LME铜(0-3) | -51.89 | -57.61 | +5.72 | | LME铝(0-3) | 65.41 | 59.63 | +5.78 | | LME锌(0-3) | -14.79 | -12.78 | -2.01 | | LME铅(0-3) | 5.21 | -8.56 | +13.77 | | LME镍(0-3) | -192.57 | -200.41 | +7.84 | | LME锡(0-3) | -132.50 | -8.00 | -124.50 | **关键点**：LME铜和铝升贴水上涨，锌、镍、锡升贴水下跌，显示市场对部分品种的预期下降。 --- ### 五、COMEX基金净持仓 | 品种 | 本周净持仓（张） | 上周净持仓（张） | 周度变化值（张） | 周度变化百分比 | |------------|------------------|------------------|------------------|----------------| | COMEX铜基金净持仓 | 76309 | 62849 | +13460 | +21.42% | **关键点**：COMEX铜基金净持仓增加，显示市场对铜的多头情绪增强。 --- ### 六、汇率和利率变化 | 品种 | 本周值 | 上周值 | 周度变化值 | |----------------|------------|------------|-------------| | 离岸人民币 | 6.8144 | 6.7959 | +0.0185 | | 美元指数 | 99.2668 | 97.8485 | +1.4183 | | 美元兑日元 | 158.7710 | 156.6965 | +2.0745 | | 美10年债收益率 | 4.5900 | 4.3800 | +0.2100 | **关键点**：美元指数回升，美10年债收益率上升，表明市场对美联储加息预期增强。 --- ## 分析及展望 ### 1. 市场整体表现 - **冲高回落**：有色板块整体呈现冲高回落态势，周五普遍大跌。 - **三重因素影响**：中东局势紧张、美元反弹、中美利好兑现均对市场造成压力。 - **宏观情绪退潮**：市场情绪从利好预期转向实际兑现后的调整。 ### 2. 各品种表现 #### 铜 - **沪铜**：主力合约2606呈现倒V型走势，周四周五资金外流明显。 - **库存变化**：SHFE铜库存小幅减少，LME铜库存也略有下降，但COMEX铜库存增加。 - **TC费用**：铜精矿TC费用再创新低，显示供应端压力较大。 - **趋势判断**：短期调整，中期趋势未变，关注4月中旬支撑位。 #### 铝 - **沪铝**：冲高回落，周五收于24360，较上周下跌85。 - **库存变化**：SHFE铝库存增加，LME铝库存减少。 - **基本面**：供应端扰动较小，但需求疲软。 #### 铅锌 - **沪锌**：本周唯一上涨品种，受供应端扰动支撑。 - **沪铅**：库存增加，价格下跌，显示供强需弱。 - **LME锌库存**：持续去化，支撑锌价。 #### 镍锡 - **沪镍**：震荡下行，周五跌幅2.13%，持仓减少。 - **沪锡**：冲高回落，周五跌幅3.97%，资金外流明显。 - **库存变化**：SHFE镍库存增加，LME镍库存减少；SHFE锡库存减少，LME锡库存减少。 --- ## 总结 本周有色市场受多重因素影响，整体呈现冲高回落态势，周五普遍下跌。主要驱动因素包括中东局势紧张推升通胀预期、美元指数反弹及美联储政策转向、以及中美经贸利好兑现后的情绪退潮。各品种表现各异，铜和锌表现相对较强，而镍和锡则因资金外流和市场情绪调整而承压。未来市场需关注地缘政治、美元流动性及基本面变化对价格的影响。