20150304-申万宏源研究_香港_-申银万国未来三个月推荐股票列表（2015年3月）_交易性投资组合推荐_24页_1mb

报告摘要

2015年3月申银万国交易性投资组合推荐总结

核心内容

本报告是申银万国证券（SWS）于2015年3月发布的交易性投资组合推荐报告，涵盖海外中资股的交易性买入和卖出名单。报告中提供了股票的绩效表现、投资理由、关键假设、催化剂、主要风险及财务数据，旨在为投资者提供投资建议。

主要观点

交易性投资组合表现：从2015年2月4日至3月3日，交易性买入组合平均降幅为1.59%，跑输MXICN指数1.62%。从2014年7月16日发布第一期推荐表至今，该组合的累计升幅为9.80%，相对MXICN指数跑赢3.01%。
买入调整：调入光大国际（257:HK），因其产能快速扩张和盈利增长潜力；调出玖龙纸业（2689:HK），因缺乏短期催化剂。
买入组合：本期交易性买入组合包含17家公司，主要集中在银行、资本货物、金融、房地产和环保等行业。
卖出组合：本期交易性卖出组合仅包含1家公司，即中国石化（386:HK）。

关键信息

交易性买入组合（17家公司）

公司名称	代码	行业分类	投资评级	价格表现	目标价格	潜在涨幅
交通银行	3328	银行	Outperform	-0.46%	8.59	31.55%
民生银行	1988	银行	Outperform	0.11%	10.90	20.71%
重庆农村商业银行	3618	银行	Outperform	3.04%	5.67	19.37%
中国机械工程	1829	资本货物	Outperform	1.69%	7.12	7.55%
中联重科	1157	资本货物	Outperform	6.71%	4.81	-2.43%
光大国际	257	商业与专业服务	Outperform	12.39%	15.41	33.07%
银河证券	6881	金融	Outperform	27.50%	8.93	3.00%
海通证券	6837	金融	Outperform	-20.63%	18.90	7.02%
鞍钢股份	347	材料	Outperform	8.70%	7.70	28.33%
合景泰富	1813	房地产	Outperform	-2.99%	6.50	33.74%
融创中国	1918	房地产	Outperform	42.48%	7.20	1.27%
远洋地产	3377	房地产	Outperform	15.46%	5.47	14.44%
中国燃气	384	公用事业	Outperform	4.69%	21.04	62.60%
中滔环保	1363	公用事业	Outperform	31.24%	9.30	14.11%
华能国际	902	公用事业	Outperform	1.61%	12.49	32.03%
康达环保	6136	公用事业	Outperform	0.91%	4.50	35.14%
欢聚时代	YY	软件与服务	Outperform	-27.27%	109.00	106.71%

交易性卖出组合（1家公司）

公司名称	代码	行业分类	投资评级	价格表现	目标价格	潜在涨幅
中国石化	386	能源	-	-2.72%	4.26	33.75%

投资理由与关键假设

光大国际：因产能快速扩张和盈利增长可观被调入买入名单。
玖龙纸业：因缺乏短期催化剂被调出买入名单。
交通银行：目前市净率（PB）为0.67倍，低于行业平均，且不良贷款率（NPL）已充分反映，具备良好的风险定价。
民生银行：H股较A股有20%的折价，预期未来市盈率（PE）将提升，目标价为10.90港元，上涨潜力13%。
中国机械工程：具备良好的盈利能力，未来增长潜力大。
华能国际：受益于电力改革，其高效电厂的安装比例较高，未来增长前景乐观。
康达环保：预计未来三年收入增长率为38%，公司具备良好的增长潜力。

催化剂与主要风险

催化剂：政策放松、新城市化加速、A股市场反弹、更多资产注入计划、水价上涨等。
主要风险：经济增长放缓、流动性问题、A股市场压力、项目收购进度不及预期等。

财务表现与估值

交通银行：2015年EPS为0.86元，PE为6.00倍，PB为1.08倍。
民生银行：2015年EPS为1.52元，PE为5.03倍，PB为0.90倍。
中国机械工程：2015年EPS为0.61元，PE为10.51倍，PB为1.40倍。
华能国际：2015年EPS为1.08元，PE为7.75倍，PB为1.39倍。
康达环保：2015年EPS为0.33元，PE为15.75倍，PB为1.98倍。

总结

本报告展示了申银万国证券在2015年3月的交易性投资组合推荐情况，重点推荐了17家公司的买入建议，以及1家公司的卖出建议。买入组合主要集中在银行、资本货物、金融、房地产和环保行业，这些公司均具备良好的增长潜力和市场表现。卖出组合则仅包括中国石化，因其价格表现不佳。整体上，买入组合表现优于基准，但仍有部分公司面临一定的市场风险。投资者可参考该报告进行投资决策。

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