20141209-申万宏源研究_香港_-未来三个月推荐股票列表（2014年12月）_交易性投资组合推荐_25页_974kb

2014年12月申银万国交易性投资组合推荐总结

核心内容

本报告由申银万国证券研究部发布，旨在为海外中资股提供交易性投资组合推荐。报告内容涵盖推荐股票的近期表现、推荐理由、财务数据及市场预期等，主要关注2014年11月11日至12月8日期间的表现，并分析了投资组合的绩效与基准指数的对比。

主要观点

• 交易性投资组合在该期间平均升幅为 4.22%，跑赢 MXICN 指数 1.93%。
• 自2014年7月16日发布第一期推荐表以来，累计升幅为 16.50%，相对 MXICN 指数跑赢 11.71%。
• 本期推荐表共包含 17家 买入标的，无卖出标的调整。

关键信息

推荐买入的公司

推荐买入的调整

• 调入：
  • 海通证券(6837:HK)：交易量增加带来佣金收入增长
  • 民生银行(1988:HK)：受益于未来货币宽松政策
• 调出：
  • 中国风电(182:HK)：缺乏短期催化剂
  • 欢聚时代(YY:US)：缺乏短期催化剂

投资组合表现

• 交易性买入组合：平均升幅 4.22%
• 基准指数 (MXICN)：平均升幅 2.29%
• 超额收益：1.93%
• 累计收益：16.50%
• 基准累计收益：4.79%
• 超额累计收益：11.71%

公司分析摘要

银行板块

• 重庆农村商业银行 (3618:HK)：
  • 估值较低，PB为0.67x，低于行业平均
  • NPL比率被低估，风险已充分反映
  • 预计受益于货币宽松政策及县域金融环境改善
  • EPS预计增长，ROE稳定

环保板块

• CT Environmental Group (1363:HK)：
  • 估值较低，具备增长潜力
  • 受益于工业污水处理需求增长
  • 估值有望超越竞争对手
  • 项目进展及政策支持为催化剂

水务板块

• 北京 Enterprises Water Group (371:HK)：
  • 预计受益于水价上涨及并购扩张
  • 估值较低，具备成长性
  • 需关注地方财政压力及成本上涨

房地产板块

• KWG Property Holding Ltd (1813:HK)：
  • 高端城市集中，业务稳定
  • JV项目逐步成熟，成为增长驱动
  • 估值较低，风险可控

证券板块

• 海通证券 (6837:HK)：

  • 佣金收入增长显著
  • 估值下降，存在上涨潜力
  • 交易量增加为主要驱动因素

• 银河证券 (6881:HK)：

  • 佣金收入增长显著
  • 估值下降，存在上涨潜力
  • 市场预期与财务表现良好

教育板块

• 中国距离教育 (DL:US)：
  • 线上教育龙头，受益于政策支持
  • 目标价显著高于当前价格
  • 移动教育平台发展带来增长潜力

总结

本报告强调了交易性投资组合的超额收益表现，推荐了多个在不同行业具有增长潜力和估值优势的公司。推荐理由主要围绕行业趋势、政策支持、财务改善及公司战略调整。同时，报告指出部分公司因缺乏短期催化剂被调出，而其他公司则因业务增长和估值提升被调入。整体来看，该投资组合表现优于基准，具备良好的增长前景。