20140805-申万宏源研究_香港_-未来三个月推荐股票列表_交易性投资组合推荐_22页_630kb

报告摘要

详细总结：SWS 交易性投资组合推荐（2014年8月）

核心内容

本报告由申银万国证券研究部发布，日期为2014年8月5日，主要介绍2014年7月16日至2014年8月4日期间，SWS 交易性投资组合推荐的股票表现，并列出当前推荐的买入和卖出股票名单。报告还详细分析了买入股票的公司概况、投资逻辑、财务数据及市场预期。

主要观点

整体表现：在2014年7月16日至2014年8月4日期间，SWS 交易性买入列表的平均涨幅为4.38%，跑赢MXICN指数0.38%。
买入调整：本期买入列表新增鞍钢股份(347:HK)，调出明阳风电(MY:US)、易车网(BITA:US)和欢聚时代(YY:US)。
买入列表公司：共有14家公司在买入列表中，包括广汽集团(2238:HK)、农业银行(1288:HK)、中国铁建(1186:HK)、中国风电(182:HK)、正保远程教育(DL:US)、中国石油化工股份(386:HK)、中国石油股份(857:HK)、江西铜业股份(358:HK)、合景泰富(1813:HK)、世贸房地产(813:HK)、融创中国(1918:HK)、鞍钢股份(347:HK)、北控水务集团(371:HK)、中滔环保(1363:HK)。
卖出列表：本期无卖出推荐。
投资逻辑：买入股票多基于行业前景、政策利好及公司基本面改善，如铁矿石供给过剩带来钢铁企业利润率扩张、风电行业的发展潜力、环保行业的政策支持等。
财务表现：买入股票的财务数据显示，多数公司预计未来三年收入和净利润增长显著，EPS和ROE也呈现上升趋势。
风险提示：报告中提及了市场风险、政策执行风险、流动性风险等，但多数公司具备较强的抗风险能力。

关键信息

买入列表公司详情

代码	公司名称	行业分类	2014年8月4日收盘价	目标价	潜在涨幅
2238	广汽集团	汽车与零部件	HK$8.83	HK$10.62	20.27%
1288	农业银行	银行	HK$3.79	HK$3.89	2.64%
1186	中国铁建	资本商品	HK$7.66	HK$8.30	8.36%
182	中国风电	资本商品	HK$0.63	HK$1.01	60.32%
DL	正保远程教育	消费服务	HK$15.60	HK$25.50	63.46%
386	中国石化	能源	HK$7.56	HK$7.60	0.53%
857	中石油	能源	HK$10.10	HK$12.00	18.81%
347	鞍钢股份	材料	HK$5.94	HK$6.00	1.01%
358	江西铜业	材料	HK$14.72	HK$15.50	5.3%
1813	合景泰富	房地产	HK$5.77	HK$6.50	12.65%
813	世茂地产	房地产	HK$17.82	HK$21.82	22.45%
1918	融创中国	房地产	HK$6.31	HK$7.20	14.10%
371	北控水务	公用事业	HK$5.02	HK$7.32	45.82%
1363	中滔环保	公用事业	HK$5.69	HK$7.30	28.30%

买入调整原因

调整项目	公司名称	原推荐	新推荐	调整方向	调整原因
新增买入	鞍钢股份	-	鞍钢股份	-	铁矿石价格下降，利润率有望扩张
调出买入	欢聚时代	欢聚时代	-	-	缺乏短期催化剂
调出买入	明阳风电	明阳风电	-	-	缺乏短期催化剂
调出买入	易车网	易车网	-	-	缺乏短期催化剂

买入股票分析

农业银行(1288:HK)

投资评级：Outperform
投资理由：农业银行可能被批准发行优先股以增强资本实力，其存款业务具有优势，有望在利率市场化中表现更好。
财务数据：
- 2013年：每股收益0.51元，净资产收益率20.88%
- 2014年：每股收益0.55元，净资产收益率19.28%
- 2015年：每股收益0.62元，净资产收益率18.67%
- 2016年：每股收益0.69元，净资产收益率18.35%
PE/PB：
- 2013年：PE 5.25，PB 1.03
- 2014年：PE 4.92，PB 0.87
主要风险：经济增长放缓及流动性问题。

中国风电(182:HK)

投资评级：BUY
投资理由：公司业务模式有利于太阳能农场发展，无需额外股权稀释，国企背景有助于获取太阳能农场许可。
财务数据：
- 2013年：收入1,883亿人民币，净利润40.9亿人民币
- 2014年：收入10,141亿人民币，净利润150.7亿人民币
- 2015年：收入10,841亿人民币，净利润674.1亿人民币
- 2016年：收入11,753亿人民币，净利润875.5亿人民币
PE/PB：
- 2013年：PE 124.5，PB 1.1
- 2014年：PE 39.7，PB 1.01
主要风险：EPC业务进展可能延迟。

中滔环保(1363:HK)

投资评级：BUY
投资理由：公司将受益于工业污水处理和污泥处理行业的快速增长。
财务数据：
- 2013年：收入484.8百万港元，净利润224.7百万港元
- 2014年：收入743.5百万港元，净利润282.9百万港元
- 2015年：收入930.8百万港元，净利润385.9百万港元
- 2016年：收入1,210百万港元，净利润509.2百万港元
PE/PB：
- 2013年：PE 27.2，PB 6.71
- 2014年：PE 26.8，PB 5.41
主要风险：项目延迟。

中石油(857:HK)

投资评级：BUY
投资理由：国企改革和天然气价格改革将超过市场预期，政治风险降低。
财务数据：
- 2013年：收入2,257,706百万人民币，净利润128,960百万人民币
- 2014年：收入2,313,574百万人民币，净利润134,305百万人民币
- 2015年：收入2,355,033百万人民币，净利润148,157百万人民币
- 2016年：收入2,425,684百万人民币，净利润155,564百万人民币
PE/PB：
- 2013年：PE 9.7，PB 0.98
- 2014年：PE 9.4，PB 0.93
主要风险：油价低于预期。

中国石化(386:HK)

投资评级：BUY
投资理由：国企改革和第三方合作有助于释放公司低估价值。
财务数据：
- 2013年：收入2,963,764百万人民币，净利润64,795百万人民币
- 2014年：收入3,119,724百万人民币，净利润81,639百万人民币
- 2015年：收入3,299,032百万人民币，净利润84,363百万人民币
- 2016年：收入3,628,935百万人民币，净利润92,799百万人民币
PE/PB：
- 2013年：PE 9.9，PB 1.08
- 2014年：PE 7.9，PB 0.99
主要风险：2013年盈利低于预期；油价低于预期。

总结

本报告重点推荐了14家海外上市的中国公司，包括广汽集团、农业银行、中国铁建、中国风电、正保远程教育、中国石化、中石油、江西铜业、合景泰富、世茂地产、融创中国、鞍钢股份、北控水务和中滔环保。这些公司均具备较强的行业竞争力和政策支持，预计在2014年及未来三年内表现良好。同时，报告指出部分公司因缺乏短期催化剂被调出买入列表。整体上，买入列表表现优于市场基准，建议投资者关注这些股票的未来表现。

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