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交易性投资组合推荐总结（2015年3月）

核心内容概述

本报告由申银万国证券研究所分析师Anthony Hu发布，内容为2015年3月的海外中资股交易性投资组合推荐，包括买入和卖出建议。报告指出，从2014年7月16日发布第一期推荐表至今，该组合累计升幅为10.65%，跑赢MXICN指数2.42%。在2015年3月10日至3月17日期间，推荐组合平均升幅为1.99%，略低于MXICN指数的2.32%。

主要观点

买入推荐

• 携程 (CTRP:US)：被调入买入表，因其收入快速增长，利润率显著改善。
• 合景泰富 (1813:HK)：买入表中公司之一，受益于高客户忠诚度和较少投资渠道，具备较强抗风险能力。
• 融创中国 (1918:HK)：买入表中公司之一，受益于持续的宽松政策和贷款需求增长。
• 鞍钢股份 (347:HK)：买入表中公司之一，受益于工业废水处理行业的快速增长。
• 中滔环保 (1363:HK)：买入表中公司之一，受益于政策利好及行业增长潜力。
• 康达环保 (6136:HK)：买入表中公司之一，预计未来三年营收增长显著，具备良好的成长性。
• 中国燃气 (384:HK)：买入表中公司之一，估值较低，存在较大的上涨空间。
• 欢聚时代 (YY:US)：买入表中公司之一，音乐业务模式成功，具有较强的盈利能力。
• 其他买入公司：包括重庆农村商业银行 (3618:HK)、光大国际 (257:HK)、远洋地产 (3377:HK)、交通银行 (3328:HK)、银河证券 (6881:HK)、海通证券 (6837:HK)、民生银行 (1988:HK)、中联重科 (1157:HK) 和合景泰富 (1813:HK) 等。

卖出推荐

• 中国石化 (386:HK)：被调出买入表，进入卖出表，原因是其估值较高，且行业前景不佳。

关键信息

买入组合表现

• 平均升幅：1.99%
• 累计升幅：10.65%
• 相对MXICN指数：跑赢2.42%

卖出组合表现

• 卖出公司数量：1家
• 中国石化 (386:HK)：卖出表中唯一公司，其表现跑赢MXICN指数3.67%。

各公司表现分析

• 重庆农村商业银行 (3618:HK)：3月10日至17日股价上涨，表现优于MXICN指数。
• 中国燃气 (384:HK)：估值较低，存在较大的上涨空间。
• 康达环保 (6136:HK)：估值低于行业平均，具备显著的潜在增长。
• 欢聚时代 (YY:US)：音乐业务增长强劲，且有良好的盈利预期。
• 携程 (CTRP:US)：收入增长迅速，利润率提升，被调入买入表。

买入组合财务表现

• 平均PE：13.02倍（2015E）
• 平均PB：1.60倍（2015E）
• 预计EPS增长：2014-2016年EPS CAGR为16.98%至30.70%。
• ROE：预计2016年ROE为17.97%。

卖出组合财务表现

• 中国石化 (386:HK)：PE较高，PB也较高，因此被调出买入表。

交易性买入表

• 公司数量：16家
• 主要行业分布：银行（3家）、房地产（4家）、金融（3家）、工业（1家）、环保（2家）、其他（3家）

交易性卖出表

• 公司数量：1家
• 中国石化 (386:HK)：由于估值偏高，被调出买入表。

其他重要信息

• 披露与免责声明：公司不持有推荐公司股份或衍生品，但可能为这些公司提供财务顾问或投资银行服务。客户可通过联系合规部门获取更多披露信息。
• 数据来源：Bloomberg、SWS Research
• 图表说明：报告附有多个图表，展示买入和卖出股票的累计回报和相对表现，以及各公司的财务数据。

总结

本报告提供了2015年3月的海外中资股交易性投资组合推荐，重点推荐了16家公司的买入建议，以及1家公司的卖出建议。买入组合整体表现良好，累计升幅优于MXICN指数。报告分析了各公司的基本面、财务数据和市场前景，并强调了政策利好和行业增长对股票表现的影响。