20150722-申万宏源-未来三个月推荐股票列表_交易性投资组合推荐_24页_1mb

2015年7月申银万国交易性投资组合推荐总结

核心内容

2015年7月22日，申银万国发布了其交易性投资组合推荐，涵盖海外中资股的买入和卖出列表。整体来看，该组合在2015年6月16日至2015年7月21日期间平均跌幅为 $10.01%$，跑输MXICN指数 $3.35%$。从2014年7月16日发布第一期推荐表至今，该组合累计升幅为 $22.25%$，相对MXICN指数跑赢 $12.08%$。

主要观点

交易性买入表

本期买入表包含17家公司，具体如下：

• 合景泰富(1813:HK)
• 融创中国(1918:HK)
• 鞍钢股份(347:HK)
• 中滔环保(1363:HK)
• 重庆农村商业银行(3618:HK)
• 光大国际(257:HK)
• 远洋地产(3377:HK)
• 交通银行(3328:HK)
• 中联重科(1157:HK)
• 银河证券(6881:HK)
• 海通证券(6837:HK)
• 民生银行(1988:HK)
• 中国燃气(384:HK)
• 携程(CTRP:US)
• 中国动向(3818:HK)
• 网龙网络(777:HK)
• 神州租车(699:HK)

交易性卖出表

本期卖出表中调入了保利协鑫能源(3800:HK)，原因是其2015年上半年业绩低于预期。

关键信息

组合表现

• 交易性买入组合：平均跌幅 $10.01%$，累计升幅 $22.25%$
• MXICN指数：平均跌幅 $6.66%$，累计升幅 $10.18%$
• 超额收益：相对于MXICN指数，买入组合超额收益为 $-3.35%$，累计跑赢 $12.08%$

个股表现

调整说明

• 调出：欢聚时代(YY:US)因私有化邀约；康达环保(6136:HK)因缺乏短期催化剂。
• 调入：保利协鑫能源(3800:HK)因上半年业绩低于预期。

公司分析

重庆农村商业银行 (3618:HK)

• 投资评级：Outperform
• 当前价格：HK$6.09
• 目标价：HK$8.40
• 潜在涨幅：37.44%
• 理由：公司主要服务于县区客户，受益于县域流动性改善。
• 关键假设：中国经济无硬着陆。
• 催化剂：定向宽松政策、新城镇化加速。
• 主要风险：经济增长放缓、流动性问题。

海通证券 (6837:HK)

• 投资评级：BUY
• 当前价格：HK$15.66
• 目标价：HK$22.70
• 潜在涨幅：44.96%
• 理由：零售客户网络广泛，收入结构多元化。
• 关键假设：A股市场交易量持续增加。
• 催化剂：A股T+0交易、净资本要求放松。
• 主要风险：A股市场压力。

中国银河证券 (6881:HK)

• 投资评级：Outperform
• 当前价格：HK$8.01
• 目标价：HK$16.50
• 潜在涨幅：105.37%
• 理由：受益于A股市场参与度提升，佣金稳定。
• 关键假设：A股市场反弹。
• 催化剂：沪港通、T+0交易、净资本要求放松。
• 主要风险：A股市场压力。

中滔环保 (1363:HK)

• 投资评级：BUY
• 当前价格：HK$10.74
• 目标价：HK$13.60
• 潜在涨幅：26.63%
• 理由：受益于工业污水处理和污泥处理行业快速增长。
• 关键假设：工业污水处理平均收费价格继续上升。
• 催化剂：政府政策支持、项目增加。
• 主要风险：项目延迟。

网龙网络 (777:HK)

• 投资评级：BUY
• 当前价格：HK$25.15
• 目标价：HK$35.00
• 潜在涨幅：39.17%
• 理由：公司具备较强的增长潜力。
• 关键假设：公司业务结构稳定，盈利增长。
• 催化剂：市场环境改善。
• 主要风险：市场竞争加剧。

保利协鑫能源 (3800:HK)

• 投资评级：SELL
• 当前价格：HK$1.77
• 目标价：HK$2.00
• 潜在涨幅：12.99%
• 理由：上半年业绩低于预期。
• 关键假设：市场环境改善。
• 催化剂：政策支持、市场需求增长。
• 主要风险：市场环境恶化。

总结

申银万国的交易性投资组合在2015年7月表现出一定的波动性，但整体仍跑赢MXICN指数。买入表中的公司普遍具备一定的增长潜力，部分因市场环境改善或业务结构调整而被调入。卖出表中的公司则因业绩不佳或市场环境不利而被调出。整体来看，分析师对市场环境的改善持乐观态度，但同时也对潜在风险保持警惕。