深度报告-20240505-国盛证券-银行研究框架及2023A_2024Q1业绩综述_全年业绩增速有望回暖——如何看财务报表_经营情况_识别风险_52页_3mb

银行研究框架及2024Q1业绩综述分析总结

银行业绩

• 2024Q1整体业绩： 全年业绩增速有望回暖，但首季业绩压力较大。一季度总资产规模增速达39.3%，其中贷款增速44.3%，同业资产增速118.1%，非息收入增长乏力，利息净收入同比下降30.3%，手续费及佣金净收入下滑32.0%。
• 业绩分化： 优质中小银行（如北京银行、宁波银行等）保持正增长；国有大行则受利率下行影响明显。

资产负债结构

• 生息资产结构： 2023年资产增速保持高位，基建、制造业和消费贷款为主要增长动力，但“资产荒”持续，同业及投资类资产占比显著。
• 银行间差异：
  • 国有大行： 贷款占比超55%，投资类资产显著，息差及成本控制稳定。
  • 股份行： 贷款增长主要靠对公业务，招商、平安零售优势明显。
  • 城商行、农商行： 投资类资产占比高，贷款增长分化，区域经济带动明显。

资产质量

• 整体稳中有升：
  • 全系统不良率1.25%，环比下降1bp。
  • 拨备覆盖率244%，拨贷比3.05%。
• 行业分化明显：
  • 国有大行： 不良率更低，标准更审慎。
  • 股份行： 不良生成率较高，关注、逾期率呈上升趋势。
  • 中小银行： 区域差异显著，经济发达地区的城/农商行资产质量更优（如宁波银行、成都银行）。

ROE和利润拆解

• 净息差压力持续： 2023年息差下行8bp，2024Q1再降13bp，业务结构影响差异明显。
• ROE分解： 利润下滑主要来自利息收入承压及费用增加，拨备计提减少支撑归母净利润。

资本充足与再融资

• 新资本管理办法优化： 风险权重系统调整，节约资本消耗。
• 再融资需求： 浙商银行、城商行扩张较快需补充核心一级资本；假设内生利润不足，需发起定增、配股等外源补充资本。

主要风险提示

• 宏观经济风险： 资产质量可能随经济弱复苏而承压。
• 区域及业务客群风险： 经济转型与中小微、房地产等因素影响资产质量。
• 监管超预期： 资本充足要求调整或影响银行经营。

核心观点

银行业绩呈结构性分化，区域龙头中小银行借政策红利表现优异，整体不良率维持低位，但净息差下行压力仍大；资本补充需求集中释放，差异化经营优势成为竞争关键。