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粕类早报2021-10-18 总结

核心内容概览

1. 豆粕市场分析

• 基本面：美豆探底回升，短期1200关口技术性反弹，国内豆粕跟随震荡，国庆节后补库因素支撑成交，价格回落至震荡区间底部，短期3200附近技术性反弹。国内豆粕需求尚好，油厂成交节后有所好转，现货升水支撑盘面价格，供需相对均衡，价格短期维持震荡格局。
• 基差：现货3530（华东），基差267，升水期货，偏多。
• 库存：豆粕库存85.68万吨，环比减少1.79%，同比减少24.8%，偏多。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空。
• 结论：美豆短期震荡于1200附近，国内豆粕受其带动震荡偏弱，关注美国大豆出口和南美大豆播种情况。
• 策略：豆粕M2201短期震荡区间为3240至3300，建议期权买入浅虚值看涨期权。

2. 菜粕市场分析

• 基本面：菜粕探底回升，豆粕回升带动技术性反弹，短期维持区间震荡走势。油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限，国外新冠疫情影响颗粒粕进口，水产需求预期良好支撑菜粕价格，但豆粕和杂粕替代比例已最大化，压制菜粕上涨空间。库存处于低位，支撑底部价格。
• 基差：现货2900，基差274，升水期货，偏多。
• 库存：菜粕库存0.58万吨，环比增加26.08%，同比增加15%，偏多。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空。
• 结论：菜粕整体跟随豆粕震荡，需求良好支撑价格，库存低位支撑底部价格，后续关注加拿大和美国油菜籽及DDGS进口情况。
• 策略：菜粕RM2201短期震荡区间为2580至2640，建议期权买入浅虚值看涨期权。

3. 大豆市场分析

• 基本面：美豆探底回升，国内大豆盘面冲高回落，延续高位震荡格局。国产大豆偏紧，农户惜售，但国内外价差限制盘面高度，整体维持区间震荡。
• 基差：现货5900，基差-160，贴水期货，偏空。
• 库存：大豆库存581.75万吨，环比减少5.76%，同比减少4.02%，偏多。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空。
• 结论：美豆预计震荡于1200附近，国内大豆期货短期冲高后震荡整理，整体维持区间震荡格局。
• 策略：豆一A2111短期震荡区间为6000至6100，建议观望或短线操作。

关键数据一览

市场动态与影响因素

• 疫情情况：美国新增病例高位回落，巴西疫情维持低位，对南美大豆播种进程影响较小。
• 南美大豆播种：截至10月18日，巴西大豆播种进程较慢，阿根廷大豆播种进程较快，预计南美新豆价格回落，进口成本下降。
• 国内油厂情况：油厂大豆库存回落，豆粕库存小幅回落，未执行合同回升，但同比变化不大。
• 进口大豆到港：月度到港量高位回落，受假期因素影响，油厂大豆入榨量小幅回落。
• 生猪市场：生猪存栏量7月环比增加1%，母猪存栏量环比减少0.5%，生猪价格稳中偏弱，养殖利润低位继续走低，仔猪价格低位震荡，补栏积极性偏淡。

结论与建议

• 豆粕：短期震荡，受美豆影响偏弱，建议期权买入浅虚值看涨期权。
• 菜粕：短期震荡，受豆粕带动，库存低位支撑价格，建议期权买入浅虚值看涨期权。
• 大豆：短期震荡，受国内外价差限制，建议观望或短线操作。

总体市场展望

• 国内豆粕和菜粕市场受美豆及南美大豆播种进程影响，短期维持震荡格局。
• 生猪市场整体偏弱，对粕类需求支撑有限，需关注后续补栏及饲料产量变化。
• 油厂库存及未执行合同变化对市场影响中性，需关注进口大豆到港及压榨量变化。