20240610-创元期货-铜周度报告_美降息预期反复_铜价一波三折_21页_4mb

铜周度报告摘要

行情回顾：美降息预期反复，铜价波动剧烈

本周沪铜主力合约周内下跌1183%至81530元/吨，伦铜下跌3.98%至9748美元/吨。宏观方面，中国制造业PMI连续三个月收缩，美国就业与制造业数据双双走弱，但非农数据大超预期，导致市场对美联储降息预期修正。LME铜贴水扩大，国内外市场均呈现震荡下行态势，仅供客户使用，内容基于公开数据，观点不代表个人立场。

供应端：产量增加，原料供应宽松

本周进口铜精矿加工费环比上升16美元/吨，达-55美元/吨。SMM数据显示，5月国内电解铜产量1009万吨，同比环比均增长。废铜出货量上升带动再生铜供应增加，原料端支撑铜价上涨，本报告基于2024年6月数据，分析仅供参考。

需求端：下游疲软，终端消费承压

下游企业资金压力加剧，订单量显著减少。地产表现疲软、基建频现停工、光伏风电订单走弱，导致线缆企业开工率创历史新低。铜价回落虽提振部分采购，但整体需求仍偏弱，仅供创元期货客户参考，不构成投资建议。

库存情况：全球累库，库存高位运行

• LME铜库存环比增加73万吨，同比上升23万吨。
• COMEX库存下降2595吨至12.4万吨。
• 国内现货库存4507万吨，同比增加34万吨。
  全球铜库存合计6766万吨，环比累增0.59万吨。

总结与关注点

美联储降息预期反复，铜价波动加剧，需关注：

1. 美国经济数据变化；
2. 中国消费实际表现与政策导向；
   预计短期内价格波动性将进一步加大。

注：本报告数据及观点仅供参考，不构成任何投资建议。如需完整报告请查阅原文。