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机械行业复苏分析总结

核心内容概览

2012年5月机械行业研究报告指出，尽管部分子行业表现良好，但整体行业复苏进程一波三折，受到宏观经济下行压力及外部环境不确定性的影响。报告对机械行业的多个子行业进行了详细分析，并对重点公司进行了盈利预测与评级。

主要观点

• 宏观经济环境：2012年4月，M2增速为12.80%，工业增加值大幅下降至9.30%，显示出工业生产形势严峻。尽管PMI指数继续回升，但市场对经济复苏的预期仍不明确。
• 行业复苏进度：机械行业整体表现不如预期，月度跌幅为-1.27%。部分三级子行业如纺织服装设备、内燃机、金属制品、机床等出现正收益或稳定增长。
• 行业评级：报告维持对机械行业的“看好”评级，认为其长期具备投资价值，但短期复苏仍面临挑战。

关键信息

行业数据与表现

• 行业规模：机械行业共有230只股票，总市值14472亿元，流通市值8998亿元。
• 信达覆盖情况：信达证券覆盖13只机械行业股票，覆盖流通市值443亿元。
• PE与PB指标：机械行业当前PE为23倍，PB为2.8倍，均处于历史底部区域。

子行业分析

工程机械

• 复苏进程受阻：4月份工程机械产量数据显示，压实机械产量大幅增长（459.04%），但混凝土机械产量增速回落至0.41%，起重机产量下降3.68%，挖掘机产量同比下降36.35%。
• 下游需求影响：房地产新开工面积下降4.03%，水泥、钢材产量增速环比下降，显示下游需求尚未明显复苏。

矿山设备

• 景气度持续：4月份煤炭采选业固定资产投资增速为30.01%，矿山设备产量同比增长30.08%。
• 行业前景：随着夏季用煤高峰到来，煤炭需求将增加，煤炭价格企稳，行业投资机会依然存在。

石油石化装备

• 行业景气度依然存在：石油、天然气开采行业固定资产投资增速为0.50%，石化行业固定资产投资增长23.39%。
• 油价下跌影响：国际原油价格下跌，对估值产生一定抑制作用，但国内对石油需求长期增长，行业高景气度预计持续。

机床

• 产量继续下行：4月份金属切削机床产量同比下降15.89%，数控金属切削机床产量下降13.58%，金属成形机床产量下降8.27%，数控金属成形机床产量下降24.15%。
• 趋势预测：由于滞后期效应，机床行业产量下降趋势预计将持续一段时间。

集装箱

• 欧债危机影响：4月份集装箱产量同比增长4.23%，但受欧债危机影响，国际贸易市场前景悲观，集装箱行业景气度将面临冲击。

铁路设备

• 景气度待确认：4月份铁路机车产量同比下降26.36%，客车产量同比增长181.35%。尽管铁路部进行招标和融资券发行，但大规模复工尚未实现，行业景气度回升仍需观察。

重点公司盈利预测与评级

风险提示

• 宏观经济风险：经济增长放缓，影响下游需求，行业复苏进程存在不确定性。
• 外部环境风险：欧债危机对国际贸易和集装箱行业造成负面影响。
• 市场波动风险：证券市场存在风险，投资者需谨慎对待。

投资建议

• 买入：山东矿机（601717）
• 增持：陕鼓动力（601369）、惠博普（002554）、郑煤机（601717）
• 持有：杰瑞股份（002353）、杭齿前进（601177）、杭锅股份（002534）

评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：股价相对强于基准20%以上
  • 增持：股价相对强于基准5%~20%
  • 持有：股价相对基准波动在±5%之间
  • 卖出：股价相对弱于基准5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业指数超越基准
  • 中性：行业指数与基准基本持平
  • 看淡：行业指数弱于基准

附注

• 本报告由邢海芝撰写，为信达证券研发中心发布，供签约客户参考。
• 报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。
• 投资建议需结合个人投资目标与财务状况，谨慎决策。